الآلية الخاصة باتفاقيات إعادة الشراء لدى الاحتياطي الفيدرالي: لعبة بين سعر الفائدة والسيولة

تبدو اتفاقيات إعادة الشراء أداة تقنية، لكنها في الواقع الوسيلة الأساسية التي يستخدمها الاحتياطي الفيدرالي لتنظيم سيولة السوق. عندما تتقلب الأسواق المالية، يقوم الاحتياطي الفيدرالي بضخ أموال منخفضة التكلفة لاستقرار التوقعات السوقية. قد يبدو هذا كإدارة مخاطر ضرورية، لكن المنطق وراءه يستحق التفكير العميق.

كل عملية ضخ للسيولة ترسل إشارة واضحة للسوق: أن مخاطر النظام المالي ستكون مغطاة. هذا التوقع يغير سلوك المشاركين في السوق — المؤسسات المالية الضخمة تميل أكثر للعمل في بيئة ذات رفع مالي عالي. لماذا يجب أن نكون حذرين؟ إذا كانت نافذة السيولة لدى الاحتياطي الفيدرالي مفتوحة دائماً، فإن تحمل المخاطر يتحول إلى عمل مضمون.

رأس المال الرخيص الذي يتدفق إلى السوق المالية سيرفع بلا شك أسعار الأصول المختلفة. الأسهم، السندات، العقارات — هذه الأصول المدفوعة برأس المال تواصل الارتفاع. لكن من هو المستفيد الحقيقي؟ الطبقة الثرية التي تمتلك الأصول ترى ثرواتها تتزايد باستمرار، وماذا عن العاملين في Main Street؟ يواجهون ضغط تكاليف المعيشة المستمر. التضخم يلتهم القدرة الشرائية، بينما أسعار الأصول ترتفع بشكل منفصل عن زيادات رواتبهم.

هذه ليست مجرد مسألة توزيع الثروة، بل هي تراكم للمخاطر النظامية. عندما يعتمد السوق على ضخ السيولة المستمر للحفاظ على مستويات الأسعار، فإن النظام المالي بأكمله يقع في توازن هش — أي تحول في السياسات قد يؤدي إلى تصحيح حاد. في التاريخ، كل دورة من دورات السيولة كانت مصحوبة بتصحيحات عميقة في السوق.

بالنسبة لمشاركي سوق العملات الرقمية، من الضروري فهم هذا الديناميك. تؤثر دورة السيولة الكلية مباشرة على اتجاه أسعار الأصول الرقمية. عندما يطلق الاحتياطي الفيدرالي السيولة، عادةً ما تحظى الأصول ذات المخاطر بشعبية؛ وعندما تتشدد السيولة، غالباً ما تزداد التقلبات بشكل حاد. هذه ليست تقلبات عشوائية في السوق، بل نتيجة حتمية لقوى نظامية تعمل.