Áp lực giảm giá của yên Nhật rất lớn! Ngân hàng Trung ương Nhật Bản dự kiến sẽ tăng lãi suất vào tháng 12, thị trường tập trung vào ngưỡng 160

Ngân hàng Trung ương Nhật Bản, Chủ tịch Ueda Kazuo, gần đây đã đưa ra những phát ngôn thu hút sự chú ý đặc biệt của thị trường — việc đồng yên tiếp tục yếu đi đang đẩy mạnh áp lực lạm phát. Khi giá hàng nhập khẩu tăng, các doanh nghiệp bắt đầu nâng cao lương thưởng và giá thành sản phẩm, chu trình này đã trở thành vấn đề khó tránh khỏi đối với ngân hàng trung ương.

刺激21.3兆日圓，日圓貶值火上澆油

Ngày 21 tháng 11, Nội các Nhật Bản đã phê duyệt gói kích thích kinh tế lớn nhất từ trước đến nay, với ngân sách lên tới 21.3兆 yên. Trong số này, có 11.7兆 yên dành riêng cho cứu trợ giá cả, phần còn lại đầu tư vào các ngành trọng điểm. Nguồn vốn dựa vào tăng trưởng thuế và phát hành trái phiếu chính phủ mới.

Chính sách này ngay khi công bố đã phản ứng rõ rệt trên thị trường. Ngày 20 tháng 11, lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản kỳ hạn 10 năm đã vọt lên 1.842%, mức cao nhất trong 15 năm. Đồng USD/JPY còn tăng lên 157.89, chạm mức cao nhất trong 10 tháng. Chi tiêu ngân sách lớn dự kiến càng làm tăng lo ngại của các nhà đầu tư về việc đồng yên sẽ tiếp tục mất giá.

Tỷ giá mất giá gây ra phản ứng dây chuyền, thái độ của ngân hàng trung ương chuyển sang hawkish

Việc đồng yên mất giá nhanh không chỉ đẩy cao chi phí nhập khẩu mà còn gây ra hàng loạt vấn đề kinh tế. Chủ tịch Ueda Kazuo nhấn mạnh rằng mức độ ảnh hưởng của biến động tỷ giá đối với giá cả đã vượt xa trước đây, ngân hàng trung ương phải theo dõi sát sao tình hình này. Lời nói của ông đã rõ ràng gửi đi một tín hiệu — việc tăng lãi suất vào tháng 12 đã trở thành xu hướng chính sách được nhiều thị trường dự đoán.

Việc ngân hàng trung ương nâng lãi suất sẽ là bước quan trọng để đảo chiều xu hướng mất giá của đồng yên. Nếu thực hiện, khả năng sẽ làm tăng sức hấp dẫn của các tài sản denominated bằng yên, từ đó hỗ trợ tỷ giá.

160 trở thành mốc quan trọng, nhà đầu tư chờ đợi

Hiện tại, mức 160 USD/JPY đã trở thành tâm điểm của thị trường. Chính quyền Nhật Bản từng nhiều lần can thiệp vào thị trường ngoại hối tại mức này trong năm ngoái, nhưng hiệu quả hạn chế.

Các nhà phân tích của Ngân hàng Commonwealth Australia, Rodrigo Catril, đáng chú ý. Ông chỉ ra rằng, chỉ dựa vào can thiệp là không thể duy trì ổn định tỷ giá lâu dài, chỉ có chính sách tài chính hoặc tiền tệ vững chắc mới có thể hiệu quả. Nói cách khác, nếu Ngân hàng Trung ương Nhật Bản chọn tăng lãi suất vào tháng 12, dự kiến USD/JPY sẽ điều chỉnh về dưới 150; ngược lại, vượt qua 160 sẽ trở thành khả năng cao.

Thị trường phân hóa: kỳ vọng tăng lãi suất vs. khó khăn của đồng yên mất giá

Thị trường hiện nay tạo ra một so sánh thú vị — một mặt, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đang đối mặt với áp lực kép từ lạm phát và mất giá đồng yên, tiếng nói tăng lãi suất ngày càng lớn; mặt khác, gói kích thích lớn của chính phủ có thể tiếp tục đẩy đồng yên xuống. Sự căng thẳng trong chính sách này sẽ quyết định trực tiếp xu hướng tương lai của đồng yên.

Đối với các nhà đầu tư, cuộc họp ngân hàng trung ương tháng 12 sẽ là thời điểm then chốt. Việc có hay không tăng lãi suất sẽ phần nào định hình lại kỳ vọng về việc đồng yên sẽ tiếp tục mất giá, từ đó ảnh hưởng đến toàn bộ thị trường tiền tệ châu Á.