## Анализ цен на золото в 2025 году: можно ли покупать после отката с высоких уровней?

В последнее время рынок золота необычайно активен. Международная спот-цена золота XAU/USD после пробоя уровня 4400 долларов в октябре откатила, но интерес к рынку не снизился — множество инвесторов все еще наблюдают. **Не поздно ли входить сейчас?** Чтобы понять текущий тренд, нужно сначала разобраться в основных факторах, поддерживающих рост цен на золото.

### Три основные движущие силы, стоящие за постоянным ростом золота

**1. Страховые спросы, вызванные торговой политикой**

Начало 2025 года ознаменовалось рядом торговых мер, вызвавших рост неопределенности на рынке, и значительным притоком средств в рынок золота. Исторические данные показывают, что при повышении политических рисков цены на золото обычно растут на 5-10% в краткосрочной перспективе. И в этот раз — не исключение: изменения в политической обстановке напрямую подогрели интерес к инвестициям в золото.

**2. Ожидания снижения ставок ФРС и ослабление доллара**

Обесценивание доллара — важный фактор для роста золота. Когда ФРС снижает ставки, покупательная способность доллара падает, а стоимость владения золотом снижается, что делает его более привлекательным. Согласно данным CME по ставкам, вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов на декабрьском заседании достигает 84,7%.

Более того, **цена на золото и реальные ставки демонстрируют явную отрицательную корреляцию** — чем ниже ставки, тем дороже золото. Это объясняет, почему цена на золото так тесно следует за изменениями в политике ФРС. После снижения ставок в сентябре, когда рынок не увидел признаков дальнейшего понижения, цена на золото откатила.

**3. Ускорение закупок золота центральными банками мира**

По данным Всемирного совета по золоту (WGC), в третьем квартале 2025 года чистые покупки золота центральными банками достигли 220 тонн, что на 28% больше по сравнению с предыдущим кварталом. Более того, 76% опрошенных центральных банков заявили, что в ближайшие пять лет значительно увеличат долю золота в своих резервах, одновременно ожидая снижения доли доллара.

Это посылает глубокий сигнал: глобальные центральные банки переходят от доллара к золоту в качестве основного резервного актива.

### Другие факторы, способствующие росту цен на золото

Помимо указанных трех драйверов, на рост цен влияют и другие факторы:

- **Высокий уровень глобального долга**: к 2025 году мировой долг достиг 307 трлн долларов, что вынуждает страны сохранять мягкую денежно-кредитную политику, а реальные ставки остаются низкими.
- **Потеря доверия к доллару**: сомнения в статусе доллара поднимают привлекательность активов, номинированных в долларах, таких как золото.
- **Геополитическая нестабильность**: конфликты, такие как война в Украине и кризисы на Ближнем Востоке, продолжают стимулировать спрос на защитные активы.
- **Настроения сообщества**: постоянные новости и обсуждения в соцсетях вызывают краткосрочный приток капитала.

Стоит помнить, что краткосрочные факторы могут вызывать сильные колебания, но это не обязательно означает продолжение долгосрочного тренда. Для инвесторов из Тайваня колебания курса доллара/新台币 также влияют на реальные доходы.

### Как видят будущее золота крупные институты?

Несмотря на недавние волатильности, основные финансовые институты остаются оптимистичными по поводу долгосрочных перспектив золота:

- **J.P. Morgan**: повысил целевую цену на Q4 2026 до 5055 долларов за унцию, считая текущий откат «здоровой коррекцией».
- **Goldman Sachs**: подтвердил целевую цену на конец 2026 года в 4900 долларов за унцию.
- **Bank of America**: более агрессивен, предполагая, что в следующем году цена на золото может достигнуть 6000 долларов.

Известные международные ювелирные бренды в Китае держат цену на 100% золото (чистое золото) выше 1100 юаней за грамм, без значительного снижения. Эти признаки свидетельствуют о коллективном оптимизме в отрасли.

## А стоит ли розничным инвесторам сейчас покупать золото?

Поняв логику текущего роста, главный вопрос — **как действовать в зависимости от своей ситуации?**

**Если вы опытный краткосрочный трейдер**

Колебания — это именно то время, когда можно получать прибыль за счет краткосрочных сделок. Высокая ликвидность, относительно легкое определение направления движения — особенно в моменты резких скачков. Но при этом необходимо обладать хорошими навыками технического анализа и управлением рисками. Можно использовать экономический календарь для отслеживания данных по экономике США, так как волатильность обычно максимальна перед публикацией важных данных.

**Если вы новичок и хотите торговать коротко**

Первое правило: **используйте небольшие суммы для тестирования, ни в коем случае не увеличивайте позиции бездумно**. Среднегодовая волатильность золота — 19.4%, что выше, чем у S&P 500 (14.7%). Если психика не выдержит, есть риск потерять все. Рекомендуется сначала потренироваться на демо-счете, чтобы понять рынок, а уже потом решать, когда и сколько вкладывать реальные деньги.

**Если вы планируете покупать физическое золото для долгосрочного хранения**

Будьте готовы к волатильности. Долгосрочный тренд на рост золота действительно существует, но этот цикл может длиться более 10 лет, и в промежутке возможны как удвоения, так и резкие падения. Транзакционные издержки при покупке физического золота — 5-20%, что съедает часть прибыли.

**Если хотите диверсифицировать портфель с помощью золота**

Можно, но не стоит полностью полагаться на него — волатильность золота не ниже, чем у акций. Распределение активов — более надежная стратегия. Золото лучше всего использовать как инструмент хеджирования рисков, а не как основной источник дохода.

**Если хотите максимизировать прибыль**

Можно держать базовую позицию на долгий срок и в периоды волатильности — торговать короткими сделками. Особенно перед публикациями данных по экономике США — волатильность там максимальна, и это создает хорошие возможности для краткосрочной торговли. Но для этого нужны опыт и умение управлять рисками.

### Итоговые советы

- Волатильность золота очень велика: среднегодовая амплитуда — 19.4%, что превышает большинство активов.
- Циклы золота очень длинные: минимум 10 лет, и в них возможны крупные риски.
- Транзакционные издержки при покупке физического золота — 5-20%, что уменьшает прибыль.
- **Никогда не кладите все яйца в одну корзину.**

Золото — это доверенный резервный актив во всем мире, и его среднесрочные и долгосрочные фундаментальные основания остаются сильными. Анализ цен на золото в 2025 году показывает, что текущий тренд еще не завершен, но при этом важно учитывать краткосрочную волатильность. Выбор подходящей стратегии — залог стабильных инвестиций.