البلاتين أم الذهب 2025: أي معدن ثمين يوفر فرصًا أكثر؟

الوضع الحالي للسوق: البلاديوم في ارتفاع

تُظهر أسواق المعادن الثمينة تباينًا مثيرًا للاهتمام في عام 2025. بينما اخترق سعر الذهب في أبريل حاجز 3,500 دولار أمريكي واستقر فوق 3,300 دولار للأونصة، شهد البلاتين نهضة مفاجئة. بعد سنوات من الركود، يسجل المعدن الأبيض في يوليو 2025 حوالي 1,450 دولارًا للأونصة — بزيادة تزيد عن 50% منذ بداية العام. يثير هذا التطور سؤالًا قديمًا من جديد: هل البلاتين حقًا خيار أسوأ مقارنة بالذهب؟

لماذا ظل البلاتين في ظل الذهب لفترة طويلة

لفهم ديناميكيات السوق الحالية، من المفيد النظر في تاريخ أسعار كلا المعدنين. في عام 2014، كان سعر البلاتين بأكثر من 1500 دولار، أعلى بكثير من الذهب. لكن بينما سجل الذهب اتجاهًا تصاعديًا مستمرًا، كانت حركة سعر البلاتين أشبه بركوب أفعوانية. وكان الانهيار الأكثر درامية في عام 2020، عندما هبط سعر البلاتين تحت 600 دولار. ظل السعر يتذبذب حول حاجز 1000 دولار لسنوات — وهو وضع أحبط العديد من المستثمرين.

السبب الرئيسي لهذا التباين يكمن في صناعة السيارات. يُستخدم البلاتين بشكل رئيسي في محولات الديزل، والتي تراجعت بشكل كبير بسبب معايير الانبعاثات الأكثر صرامة والتحول إلى السيارات الكهربائية. بالمقابل، يستفيد الذهب حصريًا من وظيفته كمخزن للقيمة واستثمار يحمي من التضخم — بغض النظر عن التقلبات الاقتصادية.

لكن هذه القصة بدأت تتغير. نسبة البلاتين إلى الذهب، التي كانت سلبية منذ 2011 (أطول فترة سلبية في تاريخ أسعار كلا المعدنين)، تشير إلى احتمال إعادة تقييم.

2025: نقطة التحول؟

الارتفاعات في أسعار البلاتين منذ بداية العام ليست صدفة. عاصفة مثالية من عدة عوامل أعادت المعدن إلى الأضواء:

نقص العرض: جنوب أفريقيا، أكبر منتج للبلاتين في العالم، يواجه مشاكل هيكلية في الإنتاج. العرض العالمي ثابت — ومن المتوقع أن يشهد عام 2025 زيادة طفيفة حوالي 1%.

ندرة مادية قصوى: معدلات الإيجار (رسوم استئجار البلاتين قصيرة الأمد) ارتفعت إلى مستويات قياسية، مما يشير إلى سوق محدود الإمداد.

عجز هيكلي: وفقًا لمجلس استثمار البلاتين العالمي، يُقدر الطلب في 2025 بـ 7,863 أونصة، بينما العرض يصل إلى 7,324 أونصة. يجب تغطية العجز البالغ 539 أونصة من المخزونات — وهو وضع غير مستدام على المدى الطويل.

طلب مستقر بشكل مفاجئ: لا سيما في الصين وقطاع المجوهرات، يظل الطلب قويًا. من المتوقع أن يحقق قطاع المجوهرات في 2025 طلبًا قدره 1,983 أونصة (زيادة 2% مقارنة بـ2024).

عوامل الاقتصاد الكلي: أدى ضعف الدولار الأمريكي والتوترات الجيوسياسية إلى زيادة عمليات شراء البلاتين. كما تظهر تدفقات الصناديق المتداولة أن المستثمرين المؤسساتيين يعيدون اكتشاف المعدن.

البلاتين مقابل الذهب: الاختلافات الأساسية

لكل من المعدنين خصائص مختلفة تمامًا:

الذهب هو أصل استثماري خالص. يتأثر سعره بتوقعات الفائدة، التضخم، والثقة في العملات الورقية. كوسيلة حماية تقليدية من الأزمات وأداة تنويع، يستحق مكانه في كل محفظة.

البلاتين هو مزيج. بجانب دوره كمخزن للقيمة، يُستخدم كمادة استهلاكية في صناعة السيارات (41% من الطلب في 2025)، والتكنولوجيا الطبية، والمجوهرات (25%)، وبشكل متزايد في التقنيات الخضراء مثل خلايا الوقود الهيدروجينية والمحولات. تجعل هذه الثنائية البلاتين أكثر تقلبًا، ولكنه أيضًا قد يكون أكثر ربحية في فترات النمو الاقتصادي.

الندرة: البلاتين أقل ندرة بشكل واضح من الذهب. ومع ذلك، ظل سعره لسنوات خلف الذهب — وهو تقييم منخفض تقليدي يثير اهتمام المضاربين.

هيكل الطلب في 2025 بالتفصيل

يُظهر التحليل التفصيلي أين تكمن المخاطر والفرص:

لا تزال صناعة السيارات أكبر مستهلك بنسبة 41% (3,245 koz)، مع توقع نمو بنسبة 2% فقط. هنا يكمن أكبر عامل عدم اليقين: إذا نما الإنتاج الصناعي الأمريكي أو الصيني بشكل أكبر من المتوقع، قد يرتفع الطلب بشكل كبير. وعلى العكس، قد تؤدي النزاعات التجارية بين الولايات المتحدة والصين إلى تدهور التوقعات.

ينخفض الطلب الصناعي المتوقع بنسبة -9% (2,216 koz)، مما يفسر الانخفاض الإجمالي في الطلب بنسبة -1%. لكن هذا قد يتغير بسرعة إذا حفزت التحفيزات الاقتصادية صناعة الكيماويات، الإلكترونيات، أو صناعة المحولات.

يظل قطاع المجوهرات مستقرًا (زيادة 2% إلى 1,983 koz)، ويستفيد من أناقة البلاتين وندرته. هذا القطاع أقل تقلبًا من القطاع الصناعي.

أما قطاع الاستثمار فهو الأكثر ديناميكية مع توقع نمو بنسبة +7% إلى 420 koz — علامة واضحة على أن المستثمرين المؤسساتيين والأفراد (يكتشفون) أن البلاتين يوفر فرصًا أفضل مما كان قبل عامين.

السياق التاريخي: من روسيا إلى الحاضر

تاريخ استثمار البلاتين حديث نسبيًا. بينما يُنقش الذهب والفضة منذ العصور القديمة، بدأ تداول البلاتين فقط في القرن التاسع عشر. تم سك أول عملة بلاتين حكومية في عام 1828 في روسيا — وكانت لفترة طويلة الخيار الوحيد للمستثمرين الأوروبيين. بعد حظر التصدير في 1845، انهار السعر، واستغرق الأمر عقودًا حتى تعود الأسعار إلى مستوياتها.

جلب القرن العشرين نهضة صناعية. بعد براءة اختراع عملية أوستوالد لإنتاج حمض النتريك في 1902، أصبح البلاتين ضروريًا في محفزات السيارات. في عام 1924، ارتفع سعر البلاتين إلى ستة أضعاف سعر الذهب. أبطأت الحروب العالمية هذا التطور، حتى بدأ البلاتين دورة جديدة منذ عام 2000. في مارس 2008، خلال ذروة الأزمة المالية، وصل سعر البلاتين إلى أعلى مستوى له على الإطلاق عند 2,273 دولارًا — مدفوعًا بعدم اليقين وارتفاع الطلب الصناعي.

تُظهر هذه القصة أن البلاتين لا يتحرك فقط مع الذهب. إنه حساس للدورات الصناعية والصدمات الجيوسياسية.

خيارات الاستثمار: من المادي إلى المشتقات بالرافعة المالية

لأنواع المستثمرين المختلفة، توجد طرق متنوعة للاستثمار في البلاتين:

الملكية المادية: العملات والسبائك توفر أمان الملكية، لكنها تتطلب تخزينًا آمنًا (بتكاليف). تناسب هذه الخيار المستثمرين على المدى الطويل، وليس المتداولين.

الصناديق المتداولة (ETFs) وETCs: تعكس تطور سعر البلاتين، ويمكن دمجها بسهولة في المحافظ. مثالية للمستثمرين الذين يرغبون في تنويع استثماراتهم دون القلق بشأن التخزين.

أسهم شركات التعدين: من يرغب في الاستفادة من ارتفاع أسعار البلاتين والأرباح الشركات، يمكنه الاستثمار في منتجي البلاتين. هنا، تلعب عوامل إضافية مثل كفاءة التشغيل ومستوى الديون دورًا.

عقود الفرق (CFDs): للمستثمرين النشطين بالرافعة. يتيح CFD على البلاتين السيطرة على مراكز كبيرة برأس مال صغير. مع رافعة 5x، يمكن أن تؤدي تغيرات 1% في السعر إلى ربح أو خسارة بنسبة 5%. تتطلب هذه الأدوات إدارة مخاطر صارمة.

العقود الآجلة والخيارات: أدوات معقدة للمضاربين ذوي الخبرة. إمكانيات عالية للربح، ولكن أيضًا لمخاطر الخسارة.

استراتيجيات التداول العملية للمضاربة على البلاتين

للمتداولين النشطين الذين يرغبون في الاستفادة من تقلبات البلاتين، تعتبر استراتيجية تتبع الاتجاه نهجًا مجربًا:

استخدم متوسط متحرك سريع (10) ومتوسط أبطأ (30). عندما يعبر المتوسط السريع المتوسط الأبطأ من الأسفل إلى الأعلى، يكون ذلك إشارة شراء — افتح مركزًا، مثلاً، برافعة 5. احتفظ بالمركز حتى يعبر المتوسط السريع مرة أخرى من الأعلى إلى الأسفل (إشارة بيع)، ثم أغلق.

العنصر الحاسم: إدارة المخاطر

• لا تخاطر بأكثر من 1-2% من رأس المال الكلي في كل صفقة: على رأس مال قدره 10,000 يورو، الحد الأقصى للمخاطرة هو 100-200 يورو لكل صفقة.
• استخدام وقف الخسارة: حدد وقف خسارة 2% تحت سعر الدخول. هذا يحد من خسارتك تلقائيًا.

مثال عملي:

• رأس المال الكلي: 10,000 يورو
• الحد الأقصى للمخاطرة في الصفقة (1%): 100 يورو
• وقف الخسارة: 2% تحت سعر الدخول
• الرافعة: 5x
• الحد الأقصى لحجم المركز: 1,000 يورو (لأن 2% خسارة سعرية مع رافعة 5 = 10% من المركز = 100 يورو)

من لا يلتزم بهذه القاعدة، سيخسر بسرعة أكبر مما يربح.

المخصصون المحافظون: البلاتين كمُحَول تنويع

بالنسبة لمديري المحافظ على المدى الطويل الذين يملكون أسهم وسندات، يوفر البلاتين قيمة مضافة حقيقية. يظهر المعدن ديناميكية عرض وطلب خاصة به، ويرتبط جزئيًا فقط بالأسهم. في أزمات اقتصادية، قد يتصرف البلاتين بشكل مختلف عن الأسهم — أداة تحوط أكثر قيمة من الذهب وحده.

التخصيص المثالي للبلاتين فردي. يمكن أن يكون تخصيص 5-10% من المحفظة عبر ETCs أو بشكل مادي مفيدًا لـ:

• كبح تآكل التضخم
• التحوط من مخاطر العملة
• الاستفادة من الدورات الصناعية

مهم: تقلبات البلاتين العالية قد تزيد من مخاطر المحفظة الإجمالية. يُنصح بإعادة التوازن بشكل منتظم ودمجه مع معادن ثمينة أخرى.

توقعات البلاتين لعام 2025 وما بعده

الرؤية المتوسطة الأجل للبلاتين محايدة إلى إيجابية قليلاً:

سيستمر العجز الهيكلي البالغ 539 koz حتى 2029 على الأرجح. طالما أن قدرات الإنتاج تظل محدودة (وهو وضع لا يملك حلًا سريعًا)، فإن البلاتين سيظل مدعومًا.

ومع ذلك: بعد ارتفاعات تزيد عن 50% منذ يناير، هناك مخاطر تصحيح مرتفعة حتى نهاية 2025. قد تؤدي عمليات جني أرباح واسعة إلى دفع السعر مرة أخرى تحت 1,300 دولار. العوامل الحاسمة لتطور السعر تشمل:

1. الدولار الأمريكي: ضعف الدولار يدعم أسعار البلاتين، وقوته يضر.
2. الإنتاج الصناعي في الصين والولايات المتحدة: إذا نما أكثر من المتوقع = طلب إضافي، وإذا كان أضعف = عكس ذلك.
3. معدلات الإيجار: تعتبر مؤشرًا مبكرًا. ارتفاع المعدلات يشير إلى ندرة وأسعار أعلى؛ انخفاضها يعكس العكس.

الخلاصة: البلاتين أم الذهب — أم كلاهما؟

يظل الذهب المخزن الكلاسيكي للقيمة — لا غنى عنه للحماية من التضخم والاستعداد للأزمات. أداؤه خلال الخمسة عشر عامًا الماضية لا مثيل له.

أما البلاتين، فهو أكثر مضاربة، ولكنه أيضًا قد يكون أكثر ربحية. تقييمه المنخفض بشكل استثنائي (مقارنة بالذهب وندرته)، والعجز الهيكلي، وعودة الطلب الصناعي، تجعله مرشحًا مثيرًا في 2025 — سواء للمضاربين أو كمُحَول تنويع في المحفظة.

للمتداولين: استغل تقلبات البلاتين مع إدارة مخاطر واضحة. للمستثمرين: تخصيص 5-10% عبر ETCs يوفر إمكانيات عائد وتنويع.

سؤال “هل البلاتين أفضل من الذهب؟” لا يمكن إجابته بشكل عام. لكل منهما دوره الخاص. لكن من الواضح أن بعد سنوات من الإهمال، يستحق البلاتين في 2025 أخيرًا أن يحظى بالاهتمام.