كيف تعكس مؤشرات الأسهم حالة السوق؟ طرق الحساب والمؤشرات الأكثر شعبية في جميع أنحاء العالم

فهم مؤشر الأسهم بشكل أعمق

عند سماع أخبار الاقتصاد، ستسمع كلمة مؤشر الأسهم (Stock Index) تتكرر كثيرًا، من NASDAQ 100 في الولايات المتحدة إلى Nikkei 225 في اليابان. لكن ماذا تعني هذه المصطلحات حقًا، وما أهميتها في الاستثمار؟

في الأساس، مؤشر الأسهم هو رقم يعبر عن تغيرات أسعار الأسهم في مجموعة من الشركات، مثل مؤشر SET High Dividend 30 في تايلاند الذي يتابع أسعار أسهم 30 شركة ذات قيمة سوقية عالية، وسيولة مرتفعة، وعائد أرباح جيد.

الخصائص المهمة لمؤشر جيد

يجب أن يتمتع مؤشر الأسهم المفيد بخصائص مميزة، وأن يكون أداة استثمار حقيقية وشفافة في أدائه. لذلك، تختار العديد من الصناديق الاستثمارية الاعتماد على مؤشري SET50 و SET100، حيث يُطلق على الفرق بين أداء الصندوق والمؤشر المرجعي اسم Tracking Error. كلما كانت هذه القيمة أقل، دل ذلك على قدرة الصندوق على محاكاة أداء المؤشر بكفاءة أكبر.

أنظمة حساب المؤشر الرئيسية الثلاثة

يبدو أنه لا يوجد طريقة واحدة فقط لحساب المؤشر، بل هناك طرق مختلفة تعتمد على مبادئ مختلفة.

النوع 1: المؤشر المرجح بالقيمة السوقية (Capitalization-weighted)

الشركات ذات القيمة السوقية الكبيرة لها تأثير أكبر على حركة المؤشر، وتستخدم بشكل شائع في مؤشرات مثل S&P 500، FTSE 100، وSET في تايلاند.

تخيل أن مؤشر G يتكون من أسهم A بسعر 4 ريالات و100 سهم، وأسهم B بسعر 5 ريالات و200 سهم. يتم حساب القيمة السوقية كالتالي: السعر × عدد الأسهم الكلي.

• سهم A = 4 × 100 = 400
• سهم B = 5 × 200 = 1,000
• القيمة السوقية الإجمالية = 1,400

نسبة كل سهم في المؤشر G:

• سهم A = (400 ÷ 1,400) × 100 = 28.57%
• سهم B = (1,000 ÷ 1,400) × 100 = 71.43%

يتضح أن سهم B، ذو القيمة السوقية الأكبر، يمثل نسبة أكبر في المؤشر.

النوع 2: المؤشر المرجح بالسعر (Price-weighted)

في هذا النظام، الأسهم ذات الأسعار الأعلى لها وزن أكبر، ويستخدم في مؤشرات مثل Dow Jones وNikkei 225.

مثلاً، إذا كان مؤشر G يتكون من أسهم A بسعر 5 ريالات، وB بسعر 10 ريالات، وC بسعر 15 ريالاً، فإن النسب تُحسب كالتالي:

• سهم A = [5 ÷ (5+10+15)] × 100 = 16.67%
• سهم B = [10 ÷ (5+10+15)] × 100 = 33.33%
• سهم C = [15 ÷ (5+10+15)] × 100 = 50.00%

السهم C، بسعره الأعلى، له التأثير الأكبر على المؤشر.

النوع 3: المؤشر المتساوي الأوزان (Equal-weighted)

أسهل طريقة هي أن يكون لكل سهم نفس الوزن، وهذه الطريقة تنوع المخاطر بشكل جيد، لكنها قد تتغير بسرعة وتكون صعبة في المتابعة.

مؤشرات الأسهم في تايلاند

بالإضافة إلى مؤشر SET العام الذي يتابع جميع الأسهم، يوجد في تايلاند أيضًا SET50 وSET100، وهما من الخيارات الشعبية.

يعرض كل من SET50 وSET100 حركة أسعار 50 و100 شركة رائدة ذات قيمة سوقية عالية، مع تداولات ذات وزن كبير وعدد من المساهمين الصغار وفقًا للمعايير المحددة.

يتم حسابها على النحو التالي:

SET50/100 = القيمة السوقية الحالية (CMV) ÷ القيمة السوقية الأساسية (BMV) × 1,000

• تاريخ الأساس لـ SET50: 16 أغسطس 1995
• تاريخ الأساس لـ SET100: 30 أبريل 2005
• القيمة الابتدائية لكلاهما: 1,000 نقطة

لاحظ أن قائمة الشركات في كلا المؤشرين تتغير مرتين في السنة (يونيو وديسمبر).

مؤشرات السوق العالمية البارزة

S&P 500 (الولايات المتحدة)

مؤشر “أكبر اقتصاد” هو S&P 500، الذي يتابع أسهم 500 شركة كبيرة مدرجة في سوق الأسهم الأمريكية، ويستخدم نظام القيمة السوقية المرجحة، الذي يركز على الشركات الكبرى.

من أمثلة الشركات في المؤشر: أبل، مايكروسوفت، أمازون، بيركشاير هاثاوي، فيزا.

يتم التداول بكميات كبيرة ويُعتبر أفضل مقياس للاقتصاد الأمريكي والسوق العالمية بشكل عام.

Dow Jones Industrial Index (الولايات المتحدة)

أقدم مؤشر في أمريكا، يستخدم نظام السعر المرجح، ويتابع 30 شركة فقط، ومع ذلك فهي من أكبر الشركات مثل مايكروسوفت، كوكاكولا، أبل، ماكدونالدز.

تم إعداده بواسطة S&P Dow Jones Indices.

NASDAQ 100 (الولايات المتحدة)

يُعد خيارًا للمستثمرين المهتمين بـ التكنولوجيا والابتكار، ويضم 100 شركة (غير مالية) مسجلة في سوق ناسداك.

نسبتها: أبل (AAPL)، أمازون (AMZN)، مايكروسوفت (MSFT)، ألفابت (GOOG, GOOGL)، وهي الركائز الأساسية، وكلها “عمالقة بمليارات الدولارات” تدفع الاقتصاد الرقمي.

تاريخ الإطلاق: 31 يناير 1985.

Nikkei 225 (اليابان)

مؤشر اليابان هو Nikkei 225، الذي يتابع 225 شركة رائدة في اليابان مدرجة في سوق طوكيو للأوراق المالية، ويعد منذ 7 سبتمبر 1950 (أي أكثر من 70 عامًا).

ويعبر عن حالة سوق الأسهم الياباني والاقتصاد بعد الحرب العالمية الثانية.

FTSE 100 (المملكة المتحدة)

مؤشر أكبر 100 شركة من حيث القيمة السوقية في بورصة لندن، تمثل أسهم FTSE 100 حوالي 81% من إجمالي القيمة السوقية للبورصة، لذلك يُستخدم كمؤشر للسوق البريطاني.

تم إعداده بواسطة مجموعة FTSE (شركات سوق لندن للأوراق المالية).

شركات: تيسكو، يونيليفر، Barclays.

DAX 30 (ألمانيا)

مؤشر يشبه مؤشر داو جونز في ألمانيا، يتكون من 30 شركة “بلو تشيب” رائدة مدرجة في بورصة فرانكفورت.

نظرًا لوجود عدد قليل من الشركات، فقط 30 شركة، قد لا يعكس مؤشر DAX 30 الصورة الكاملة للاقتصاد الألماني بشكل كامل.

تاريخ الإطلاق: 1 يوليو 1990.

شركات: بي إم دبليو، أديداس، باير، دويتشه بنك.