Swap 是被交易者忽视的成本——在持仓过夜前必须了解

很多人在进入交易市场时，通常只关注 (Spread) 或佣金，但却忽略了更为重要的“关键点”——那就是Swap或隔夜费，在金融界被赋予了多种名称，称为Overnight Interest或Rollover Fee。

问题在于，券商并不经常提及它，而新手交易者也不太理解屏幕上显示的数字代表什么。结果是，许多人在小额利润被未预料到的Swap费用吞噬时才意识到。

Swap的由来：隐藏在背后的真实故事

Swap的存在并非券商的专利，而是源自真实金融世界，特别是“Interest Rate Differential”——利率差的概念。

试想一下，你交易EUR/USD，实际上你是在“借”一种货币，支付或“买入”另一种货币：

如果你买入(Long) EUR/USD → 借美元以购买欧元
如果你卖出(Short) EUR/USD → 借欧元以换取美元

每种货币都有自己的利率，由中央银行设定。欧元的利率不同于美元，美元又不同于日元。当你“借”出某种货币时，你必须支付利息；而当你“持有”某种货币时，你会获得利息。

Swap就是这两者利息差的净值。

举例：如果欧元的利率(EUR)为4.0%/年，美元(USD)为5.0%/年：

• 买入EUR/USD：获得欧元的利息(4.0%)，但支付美元的利息(5.0%) → 差额为-1.0% (需支付Swap)
• 卖出EUR/USD：支付欧元的利息(4.0%)，但获得美元的利息(5.0%) → 差额为+1.0% (获得Swap)

为什么大多数情况下我们会亏损？

理论上，你可能会“获得”正的Swap，但实际上，券商会在其中加入“管理费”或“加价”。因此，即使利率差是正的，券商也可能会抽取一部分作为手续费。

结果是，你实际得到的Swap可能低于预期，甚至两边都是负的(无论Long还是Short)。

这也是为什么Swap的Long和Short的百分比不一样的原因。

Swap不仅仅是外汇交易的事

这个概念也适用于其他资产：

股票/指数(Stocks/Indices)：Swap通常基于所交易货币的利率，比如美国股市对应美元利率。

商品(Commodities)：更复杂，因为Swap可能基于存储成本(Storage Costs)或期货合约的滚动成本。

加密货币(Crypto)：基于市场中的Funding Rate，波动性更大。

交易者会遇到的Swap类型

正Swap = 你每天持仓都能获得钱，发生在购买资产的利率高于借贷利率时(即使扣除管理费)

负Swap = 你每天都要支付钱，发生在购买资产的利率低于借贷利率，或者利差虽小但不足以覆盖管理费(更常见)

Long Swap vs Short Swap = 不同交易方向的利率差异

许多交易者忽略的问题：3天Swap

这是一个好习惯，但并非所有人都知道。因为外汇市场在周六-周日休市，但利息仍在持续，券商需要将休市期间的Swap合并计算。

通常在周三夜间，因为结算周期(Settlement)为T+2，所以如果你持仓从周三到周四，周五、周六、周日的Swap会被合并到一起。

结果是，那晚的Swap会显示为3倍。

注意：有些券商使用周五或其他日子，需确认你的券商规则。

如何查看Swap以做出交易决策

在MT4/MT5中：

1. 打开市场观察窗口
2. 右键点击资产
3. 选择“规格”
4. 查找“Swap Long”和“Swap Short” (单位为Points，需自行换算)

在其他平台： 新一代交易平台通常在“资产详情”或“手续费信息”中明确显示，通常以每日百分比显示，更易计算。

详细的Swap计算方法

方法一：用Points单位(MT4/MT5)

公式：Swap (金额) = (Swap Rate in Points) × (每点价值)

示例：买入1手EUR/USD，Swap Long = -8.5 Points

• EUR/USD 1手，1点值$10 美元$1
• 1点 = (美元)
• Swap = -8.5 × 1 = -$8.50/晚
• 如果是3天：-8.50 × 3 = -$25.50

方法二：用百分比(%)每日

公式：Swap (金额) = (总仓位价值) × (每日百分比)

示例：买入1手EUR/USD，价格1.0900，Swap = -0.008%

• 总价值 = 1 × 100,000 × 1.0900 = 109,000美元
• Swap = 109,000 × (-0.008/100) = -$8.72/晚
• 3天：-8.72 × 3 = -$26.16

常被忽略的重点：

Swap是基于“全额价值”计算的，而非保证金。

如果你用1:100的杠杆，1手需要的保证金大约1090美元，但每天的Swap是8.72美元，相当于每天0.8%的保证金。

风险在于：高杠杆下持仓，尤其在震荡市场，Swap会逐渐侵蚀你的本金，即使价格几乎不变。

潜在的风险与隐藏的机会

风险

吃掉利润：你可能赚了30美元，但3天的Swap是-26美元，净利润只剩4美元甚至更少。

被强制平仓：在震荡市场中，负Swap会逐日累积，导致亏损逐渐扩大，可能被强制平仓。

杠杆风险：Swap是基于全额价值计算，杠杆越高，风险越大，Margin Call的可能性也越高。

机会

Carry Trade策略：经典策略是“借入”低利率货币(如日元)，买入高利率货币(如MXN、TRY)，每天获得正的Swap。

示例：买入AUD/JPY，获得正Swap。注意：Swap收益可能被汇率变动抵消，适合在市场稳定时操作。

无Swap账户(Islamic Account)：许多券商提供免Swap账户，适合穆斯林、Swing或Position交易者。

当然，“没有免费Swap”——券商会通过其他方式盈利，比如(更宽的Spread)、固定手续费等。

根据交易风格制定计划

• Scalpers/日内交易者：持仓当天平仓，无需考虑Swap
• Swing交易者：持仓2-5天，Swap作为隐性成本，需纳入整体决策
• Position交易者：持仓数月/数年，Swap是关键因素，建议采用Carry Trade或选择免Swap账户

总结

Swap不是一次性支付的普通手续费，而是每天持续的成本，源自“Interest Rate Differential”，但券商会加入加价。

这方面的知识对长线交易者尤为重要，需在“接受负Swap”或“巧妙规避”之间做出选择。

关键问题不在于Swap本身，而在于“事前不知情”。当你掌握了这个数字，就能计算总成本，做出更明智的决策。