¿Se acerca el oro a los 5000 dólares en 2026? Análisis completo de las expectativas de precios y los factores que influyen

Un nuevo ascenso espera al metal precioso

Cuando el oro superó los 4300 dólares por onza a mediados de octubre de 2025, fue una señal clara de un cambio fundamental en el comportamiento de los inversores globales hacia los activos seguros. Pero la caída posterior a la zona de 4000 dólares en noviembre planteó preguntas importantes: ¿veremos en 2026 un nuevo salto hacia los 5000 dólares, o el oro entrará en una fase de estabilidad?

La respuesta radica en comprender los factores económicos y geopolíticos complejos que impulsan los precios del oro hacia adelante.

Impulso inversor: la principal razón del aumento

La historia del aumento del oro en 2025 comenzó con un deseo legítimo de los inversores de buscar refugio seguro. La demanda total de oro en el segundo trimestre del año alcanzó las 1249 toneladas, un aumento del 3% anual, pero el valor se disparó un 45% hasta llegar a 132 mil millones de dólares. Esta diferencia entre volumen y valor refleja claramente una fuerte subida de precios.

Y lo que llama aún más la atención es el papel creciente de los fondos cotizados en bolsa (ETFs) de oro, donde los activos gestionados alcanzaron los 472 mil millones de dólares, con participaciones de 3838 toneladas—un aumento del 6% respecto al período anterior. Estas cifras se acercan al máximo histórico de 3929 toneladas, lo que indica que la demanda institucional aún no se ha detenido.

Bancos centrales: el comprador principal que no se detendrá

La historia no se limita solo a los inversores individuales. Los bancos centrales de todo el mundo continuaron fortaleciendo sus reservas de manera robusta, añadiendo 244 toneladas solo en el primer trimestre de 2025—un aumento del 24% respecto a la media de los últimos cinco años.

Lo más importante es que el 44% de los bancos centrales mundiales gestionan ahora reservas en oro, frente al 37% en 2024. Este cambio refleja una creciente voluntad de diversificar las reservas lejos del dólar estadounidense, especialmente ante el aumento de los riesgos soberanos.

Solo China añadió más de 65 toneladas en la primera mitad de 2025, continuando en esa tendencia por el vigésimo segundo mes consecutivo, mientras que Turquía aumentó sus reservas a más de 600 toneladas. Estos movimientos no parecen detenerse pronto, lo que sugiere que 2026 podría seguir viendo una fuerte demanda institucional.

Oferta limitada: presión alcista constante

Por otro lado, el mercado enfrenta un problema claro: la demanda se acelera, pero la oferta no la acompaña. La producción minera de oro en el primer trimestre de 2025 alcanzó un récord de 856 toneladas, pero el aumento fue muy modesto (1% solo anualmente), insuficiente para cerrar la brecha creciente entre demanda y oferta.

Peor aún, el oro reciclado cayó aproximadamente un 1% en ese mismo período, ya que los propietarios de lingotes prefirieron mantener sus reservas en lugar de vender, anticipando una continuación del alza. Esta escasez de oferta genera una presión alcista natural sobre los precios.

Además, los costos de extracción de oro aumentaron a unos 1470 dólares por onza a mediados de 2025—el nivel más alto en una década—debido al aumento de los precios de la energía y los salarios. Esto significa que cualquier expansión en la producción será lenta y costosa, profundizando el problema.

Política monetaria: la puerta abierta al alza

La Reserva Federal de EE. UU. redujo la tasa de interés en octubre de 2025 en 25 puntos básicos, hasta un rango del 3.75-4.00%, siendo la segunda reducción desde diciembre de 2024. Las señales apuntan a más recortes.

Los mercados de derivados (Fidoo) descuentan una reducción adicional de 25 puntos básicos en la reunión de diciembre de 2025, siendo la tercera del año. Algunos responsables de la Fed han mencionado posibles recortes adicionales si el mercado laboral se debilita.

Si se cumplen las expectativas, la tasa de interés podría llegar al 3.4% para finales de 2026 en un escenario moderado. Esto implicaría una caída en los rendimientos reales de los bonos, reduciendo el costo de oportunidad del oro como activo que no genera intereses y aumentando su atractivo como herramienta de cobertura.

Dólar y bonos: la caída simultánea respalda al oro

Existe una relación inversa clara entre el oro y tanto el dólar estadounidense como los rendimientos reales de los bonos. Cuando uno o ambos se debilitan, el oro sube.

En 2025, el índice del dólar cayó aproximadamente un 7.64% desde su pico a principios de año hasta finales de noviembre, impulsado por expectativas de recortes de tasas y desaceleración del crecimiento. Al mismo tiempo, los rendimientos de los bonos estadounidenses a 10 años bajaron del 4.6% a aproximadamente el 4.07%.

Esta doble caída contribuyó directamente a fortalecer la demanda institucional de oro, ya que los inversores buscan reequilibrar sus carteras alejándose de activos en dólares. Con esta tendencia, el oro podría seguir en una trayectoria alcista sostenida en 2026.

Deuda global e inflación: impulsando el oro hacia adelante

La deuda pública mundial superó el 100% del PIB, generando preocupaciones reales sobre la sostenibilidad de las políticas fiscales. En este contexto, los inversores recurren naturalmente al oro como protección contra la pérdida de poder adquisitivo.

Datos de Bloomberg Economics muestran que aproximadamente el 42% de los fondos de cobertura más grandes aumentaron sus posiciones en oro en el tercer trimestre de 2025, en un movimiento claro para protegerse de riesgos financieros a largo plazo.

Y lo sorprendente es que el Banco Mundial pronostica un aumento del 35% en los precios del oro en 2025, aunque espera una ligera caída en 2026 a medida que disminuyen las presiones inflacionarias—manteniendo los precios elevados en comparación con años anteriores.

Tensiones geopolíticas: un estímulo adicional para la demanda

Los conflictos comerciales entre Estados Unidos y China, además de las tensiones en Oriente Medio, respaldaron la demanda de oro como refugio seguro. Reuters informó que la incertidumbre geopolítica en 2025 elevó la demanda en un 7% interanual.

Cuando las tensiones en torno al estrecho de Taiwán aumentaron y las preocupaciones sobre el suministro de energía crecieron, los precios spot superaron los 3400 dólares por onza en julio, y en octubre alcanzaron más de 4300 dólares.

Este comportamiento muestra cómo el oro se mueve rápidamente con las crisis, lo que significa que cualquier nueva conmoción en 2026 podría impulsarlo a niveles récord.

Predicciones de los principales analistas para 2026

Banco HSBC espera que el oro alcance los 5000 dólares por onza en la primera mitad de 2026, con un promedio previsto de 4600 dólares durante el año—un aumento notable respecto al promedio de 3455 dólares en 2025.

Bank of America elevó su pronóstico a 5000 dólares como pico potencial, con un promedio de 4400 dólares, pero advirtió sobre una posible corrección a corto plazo si los inversores comienzan a tomar ganancias.

Goldman Sachs ajustó su previsión a 4900 dólares por onza, señalando flujos más fuertes hacia los fondos ETF de oro y la continuidad de las compras por parte de los bancos centrales.

J.P. Morgan pronostica que el oro llegará a unos 5055 dólares a mediados de 2026, con un promedio de 3675 dólares en el cuarto trimestre de 2025.

El rango más frecuente entre los grandes analistas oscila entre 4800 y 5000 dólares como pico, con un promedio entre 4200 y 4800 dólares.

¿El oro bajará pronto?

A pesar de las expectativas positivas, HSBC advierte sobre una posible corrección hacia los 4200 dólares en la segunda mitad de 2026 si los inversores toman ganancias. Pero descarta una caída por debajo de 3800 dólares a menos que ocurra un gran shock económico.

Goldman Sachs señala que mantenerse por encima de 4800 dólares podría poner al mercado a prueba de “credibilidad de precios”—es decir, la capacidad del oro para mantener sus niveles altos con una demanda industrial débil.

Pero los analistas de J.P. Morgan y Deutsche Bank coinciden en que el oro ha entrado en una nueva zona de precios difícil de romper a la baja, gracias a un cambio estratégico en la percepción de los inversores sobre él como un activo a largo plazo y no solo como una herramienta de especulación.

Indicadores técnicos contradictorios que controlan la tendencia cercana

El oro cerró noviembre de 2025 en 4065.01 dólares, tras tocar un máximo histórico de 4381.44 dólares en octubre. En el marco diario, el precio rompió la línea de tendencia alcista, pero aún mantiene la línea principal de tendencia ascendente.

Muestra un soporte fuerte en los 4000 dólares, haciendo de esta zona un umbral decisivo. Si se rompe con un cierre diario claro, el precio podría buscar los 3800 dólares (50% de retroceso de Fibonacci) antes de volver a subir.

Por otro lado, los 4200 dólares son la primera resistencia fuerte, y su ruptura abriría paso a los 4400 y luego a los 4680 dólares.

El índice RSI se mantiene en 50—lo que indica neutralidad total sin tendencia clara. Mientras tanto, el MACD tiene la línea de señal por encima de cero, confirmando una tendencia alcista general.

El pronóstico técnico indica que en el corto plazo el rango de negociación seguirá entre 4000 y 4220 dólares, manteniendo la visión general positiva mientras el precio permanezca por encima de la línea de tendencia principal.

Pronósticos del precio del oro en Oriente Medio

La región de Oriente Medio ha visto un aumento notable en las reservas de oro de los bancos centrales. El Banco Central de Egipto añadió una tonelada en el primer trimestre de 2025, mientras que el Banco Central de Qatar sumó 3 toneladas.

Según pronósticos especializados, el precio del oro en Egipto podría llegar a unos 522,580 libras egipcias por onza en 2026—un aumento del 158.46% respecto a los precios actuales.

En Arabia Saudita, si los precios del oro se acercan a los 5000 dólares como algunas predicciones ambiciosas sugieren, eso equivaldría a aproximadamente 18750 a 19000 riyales saudíes (al tipo de cambio de 3.75 a 3.80 riyal por dólar).

En Emiratos, la onza podría alcanzar unos 18375 a 19000 dirhams en el mismo escenario.

Es importante notar que estas predicciones son aproximadas y dependen de la estabilidad en los tipos de cambio y de que la demanda global continúe sin grandes turbulencias económicas.

Conclusión: ¿Logrará el oro los 5000 dólares en 2026?

A pesar del fuerte movimiento del oro y del optimismo que lo rodea, las previsiones de precios son clave para determinar si el metal precioso mantendrá su posición como refugio seguro en un mundo con riesgos económicos crecientes.

Con el fin de la fase de relajación monetaria y la entrada en una etapa de desaceleración económica global, el mercado podría experimentar una lucha entre tomar ganancias y nuevas compras por parte de bancos centrales e inversores institucionales.

Si las rentabilidades reales siguen bajando y el dólar se mantiene débil, el oro es un fuerte candidato a registrar nuevos máximos históricos por encima de los 5000 dólares. Pero si la inflación se reduce y la confianza en los mercados financieros se restablece, el metal podría entrar en una fase de estabilidad a largo plazo que impida alcanzar esas metas.

Lo más probable es que en 2026 se produzcan fluctuaciones frecuentes entre intentos de subida y correcciones, con una tendencia general al alza mientras se mantengan los factores de apoyo actuales.