Los datos de empleo no agrícola de septiembre se publicarán pronto, las expectativas de una reducción de tasas en diciembre de la Reserva Federal enfrentan una prueba

A medida que se acerca la publicación de los datos de empleo no agrícola de septiembre, la atención del mercado hacia la próxima política de la Reserva Federal alcanza su punto máximo. Estos datos, que se publicarán a las 21:30 del 20 de noviembre, se han convertido en un factor clave para decidir si la Reserva Federal reducirá las tasas en diciembre.

Expectativas del mercado sobre el informe de empleo y su impacto en la política

Los analistas de Wall Street mantienen una postura cautelosa respecto a este informe. El consenso del mercado prevé que el empleo no agrícola en septiembre aumente en 50,000 personas, con una tasa de desempleo del 4.3%, y que la tasa de crecimiento salarial anual se mantenga en 3.7%. Dado que la Oficina de Estadísticas Laborales ha anunciado que no publicará datos de empleo no agrícola para octubre, este informe será el indicador oficial de empleo más importante antes de la reunión de política del 10 de diciembre de la Reserva Federal.

Según el análisis de las actas de la última reunión oficial de la Reserva Federal, existe una clara división en las posiciones del comité respecto a si se debe ajustar la tasa en diciembre. La controversia principal radica en que, en un contexto de presiones inflacionarias persistentes y señales de enfriamiento en el mercado laboral, una política monetaria más flexible podría, en cambio, aumentar los riesgos de inflación.

Probabilidad de recortes de tasas y su evaluación en el mercado

La herramienta FedWatch del CME presenta los datos más recientes que reflejan el estado de ánimo actual del mercado: los inversores consideran que la probabilidad de que la Reserva Federal mantenga las tasas en diciembre es del 67.2%, mientras que la expectativa de un recorte de 25 puntos básicos es del 32.8%. Esta proporción ha sido ajustada en comparación con períodos anteriores.

Sin embargo, algunas instituciones financieras internacionales mantienen expectativas más agresivas de recortes. El equipo de Standard Chartered predice que, debido a que los datos de empleo de septiembre a noviembre probablemente muestren debilidad, esto podría cambiar la postura moderada interna de la Reserva Federal y favorecer una decisión de recorte. Por otro lado, HSBC señala que existe una posibilidad de que la Reserva Federal vuelva a recortar en diciembre, aunque enfatiza que las oportunidades de una mayor flexibilización en 2026 son relativamente escasas.

Tendencias del mercado y estrategias de inversión

La fortaleza o debilidad de los datos de empleo no agrícola influirá directamente en la tendencia de las tres principales clases de activos. Si los datos superan las expectativas, se fortalecerá la expectativa de apreciación del dólar, ejerciendo presión sobre el oro y las acciones estadounidenses. En cambio, si los datos son peores de lo esperado, el dólar se debilitará, impulsando los activos de refugio y el mercado bursátil al alza.

El departamento de análisis de mercado de JPMorgan opina que la reciente corrección técnica en las acciones estadounidenses podría estar llegando a su fin, y que ahora es un momento relativamente favorable para entrar en el mercado. Su director de estrategia de mercados globales, Andrew Tyler, señala que, dado que los fundamentos económicos no muestran un deterioro sustancial y que la lógica de inversión no depende de una política de flexibilización de la Reserva Federal, los inversores pueden considerar posicionarse en niveles bajos. La institución destaca especialmente que los resultados financieros trimestrales de Nvidia y la publicación de los datos de empleo no agrícola de septiembre podrían actuar como catalizadores para que las acciones estadounidenses alcancen nuevos máximos.

HSBC añade que, dado que la probabilidad de que la Reserva Federal mantenga las tasas en 2026 es limitada, el dólar podría tocar fondo y comenzar un ciclo de rebote en el primer trimestre de 2026 o incluso antes.