Prospek AUD hingga 2026 cerah? Inflasi tinggi memicu perbedaan kebijakan bank sentral

澳元/美元 dalam beberapa waktu terakhir mengalami rebound yang kuat, dan logika di baliknya layak untuk didalami. Seiring data inflasi Australia yang melampaui ekspektasi, ekspektasi pasar terhadap siklus pemangkasan suku bunga Bank Sentral Australia (RBA) telah berubah total, membuka ruang imajinasi baru untuk prospek AUD.

Data Inflasi Menghancurkan Ekspektasi, Siklus Pemangkasan Suku Bunga Mungkin Telah Berakhir

Pada 26 November, AUD/USD naik ke 0.6505, dengan kenaikan sebesar 0.6%, menandai empat hari berturut-turut penguatan. Di balik kenaikan ini, ada pukulan keras dari data CPI Australia bulan Oktober—pertumbuhan tahunan mencapai 3.8%, jauh di atas ekspektasi pasar sebesar 3.6%.

Data ini mengirimkan sinyal yang jelas: tekanan inflasi belum mereda secepat yang diperkirakan. Analisis dari Keppel Macro menunjukkan bahwa jika data GDP yang dirilis minggu depan juga menunjukkan peningkatan tekanan kapasitas, maka siklus pelonggaran kebijakan RBA kemungkinan besar telah berakhir. Ini berarti era pemangkasan suku bunga secara berkelanjutan telah menjadi masa lalu.

Sementara itu, data ekonomi AS yang membaik mendukung ekspektasi pemangkasan suku bunga Federal Reserve, yang selanjutnya melemahkan kekuatan dolar AS dan secara terbalik mendorong nilai relatif AUD. Dua kekuatan ini bersamaan, tren penguatan AUD semakin menguat.

Perubahan Jalur Kebijakan RBA, Mimpi Pemangkasan Suku Bunga 2026 Hancur?

Pada 9 Desember, RBA akan mengumumkan keputusan suku bunga terbaru. Konsensus pasar adalah mempertahankan suku bunga di level 3.60%. Namun, perbedaan utama muncul dalam penilaian terhadap kebijakan selanjutnya.

Pandangan tradisional menyatakan bahwa RBA masih memiliki ruang untuk menurunkan suku bunga, tetapi institusi seperti UBS memberikan penilaian yang berlawanan—mereka memprediksi RBA akan berbalik ke arah kenaikan suku bunga pada 2026. Analis UBS, Stephen Wu, secara tegas menyatakan bahwa tren kenaikan inflasi saat ini menimbulkan kekhawatiran, dan indeks harga konsumen kemungkinan akan terus melampaui target resmi selama satu tahun ke depan. Ia memperkirakan RBA akan mulai menaikkan suku bunga pada tiga bulan terakhir tahun 2026.

Pendapat Chief Economist Barrenjoey, Jo Masters, lebih hawkish. Ia menunjukkan bahwa meskipun ambang kenaikan suku bunga sangat tinggi, kemungkinan RBA melakukan kenaikan suku bunga pada 2026 tidak bisa diabaikan. Ia menekankan bahwa fase terakhir inflasi mungkin membutuhkan kebijakan moneter yang lebih ketat, dan jalur pemangkasan suku bunga tahun 2026 sudah tidak terlihat lagi.

Prospek AUD: Dari Penerima Manfaat Pemangkasan Suku Bunga ke Penerima Manfaat Kenaikan Suku Bunga

Semua ini menunjukkan bahwa logika apresiasi AUD sedang secara perlahan bertransformasi. Dari mekanisme arbitrase yang sebelumnya mengandalkan ekspektasi bahwa RBA akan lebih jarang memotong suku bunga dibandingkan Federal Reserve, kini beralih ke skenario baru di mana RBA mungkin akan menaikkan suku bunga sementara Fed tetap menurunkan.

Analis ING Group, Francesco Pesole, optimistis terhadap prospek AUD, dan berpendapat bahwa AUD berpotensi menjadi mata uang G-10 yang berkinerja terbaik tahun depan. Inti pandangannya adalah bahwa hingga kuartal kedua 2026, AUD akan memiliki tingkat suku bunga tertinggi di antara keranjang mata uang G-10, karena institusi ini memperkirakan RBA hanya akan melakukan satu kali pemangkasan suku bunga sebelum berhenti.

Dasar utama dari prediksi ini berasal dari dua faktor: pertama, ketahanan inflasi yang memicu perubahan kebijakan; kedua, perbaikan hubungan perdagangan Australia yang mendorong pertumbuhan ekonomi. Dengan kedua faktor ini bekerja sama, tren penguatan AUD diperkirakan akan berlanjut hingga 2026.

Bagi investor, kunci prospek AUD terletak pada divergensi jalur kebijakan—di mana RBA beralih dari pemangkasan ke mempertahankan atau menaikkan suku bunga, sementara Fed tetap menurunkan suku bunga. Ekspektasi terhadap perlebaran spread ini akan terus mendukung kekuatan AUD.