2025年航空股投资全景：美股台股优选名单与机会分析

Gelombang Pemulihan Pasca Pandemi—Mengapa Saat Ini Perhatian pada Saham Penerbangan AS

Asosiasi Transportasi Udara Internasional (IATA) memperkirakan terbaru bahwa jumlah penumpang global akan secara resmi melampaui tingkat pra-pandemi pada tahun 2025. Dari sudut pandang jangka panjang, hingga tahun 2040, permintaan perjalanan udara diperkirakan akan meningkat dua kali lipat, dari 4 miliar ke sekitar 8 miliar penumpang, dengan tingkat pertumbuhan tahunan sebesar 3.4%.

Hal ini mencerminkan tren pasti dari pemulihan ekonomi global dan meningkatnya kembali kebutuhan perjalanan. Bersamaan dengan itu, Berkshire Hathaway milik Warren Buffett juga mengubah pandangannya terhadap saham penerbangan, menempatkan posisi penting di maskapai seperti Delta Air Lines, American Airlines, dan United Airlines—perubahan ini sendiri adalah sinyal pasar.

Dua Kubu Saham Penerbangan: Milik Negara vs Swasta

Keunggulan Stabilitas Saham Penerbangan Milik Negara

Perusahaan penerbangan milik negara memiliki pemegang saham dan manajemen yang ditunjuk oleh pemerintah, keunggulannya terletak pada struktur internal yang relatif stabil dan tidak mudah mengalami krisis internal perusahaan, sehingga menjadi pilihan utama bagi investor yang mencari kestabilan laba. Contohnya adalah EVA Air di Taiwan. Di pasar Hong Kong dan China, China Eastern Airlines, China Southern Airlines juga memiliki karakteristik serupa, dan pergerakan harga mereka mendapat manfaat dari kemampuan antirisk perusahaan yang dikendalikan pemerintah.

Potensi Pertumbuhan Saham Penerbangan Swasta

Perusahaan penerbangan swasta dimiliki dan dioperasikan oleh investor pribadi atau perusahaan, tidak dikendalikan oleh pemerintah. Sebaliknya, struktur kepemilikan saham mereka lebih mudah berubah, tetapi potensi pertumbuhannya biasanya lebih besar. Contohnya adalah Southwest Airlines dan United Airlines di AS, serta Spring Airlines, Juneyao Airlines, dan Huaxia Airlines di China.

Analisis Faktor Inti yang Mendorong Fluktuasi Saham Penerbangan

Kesehatan Ekonomi Global

Siklus ekonomi secara langsung mempengaruhi permintaan perjalanan. Selama resesi ekonomi, konsumen cenderung mengurangi pengeluaran yang dapat mereka kendalikan, termasuk perjalanan; sebaliknya, selama pertumbuhan ekonomi, pendapatan yang dapat dibelanjakan meningkat dan pengeluaran untuk perjalanan pun meningkat. Pandemi COVID-19 membuktikan dampak besar dari guncangan ekonomi global terhadap permintaan perjalanan udara.

Fluktuasi Harga Minyak dan Biaya Operasi

Biaya bahan bakar minyak merupakan bagian besar dari pengeluaran maskapai, dan fluktuasi harga minyak secara langsung mengubah biaya operasional. Saat harga minyak melonjak, maskapai harus menyesuaikan harga tiket untuk mengimbangi biaya tambahan; saat harga turun, sebaliknya, memberikan keringanan biaya dan berpotensi menurunkan harga tiket bagi konsumen.

Biaya Pembiayaan dan Lingkungan Suku Bunga

Perubahan suku bunga mempengaruhi biaya pinjaman maskapai. Saat suku bunga naik, pendanaan menjadi lebih mahal, menghambat ekspansi armada atau pengembangan infrastruktur yang membutuhkan modal besar; suku bunga yang lebih rendah membuat pendanaan lebih murah dan dapat merangsang investasi serta pertumbuhan industri penerbangan.

Karena faktor-faktor kompleks ini, industri penerbangan sulit mempertahankan margin keuntungan yang stabil. Persaingan yang meningkat, fluktuasi permintaan konsumen, kekurangan tenaga kerja, mogok buruh, dan fluktuasi harga bahan bakar terus mengancam keseimbangan laba, sehingga pengambil keputusan maskapai harus terus menyesuaikan strategi untuk mengendalikan biaya dan meningkatkan pendapatan.

Penempatan Saham Penerbangan AS—Tiga Pilihan Berkualitas Tinggi

Data per 13 November 2025

Delta Air Lines (DAL)—Pemimpin Maskapai Utama Amerika Utara

Delta berpusat di Atlanta, Georgia, Amerika Serikat, berdiri sejak 1924, dan telah berkembang menjadi raksasa penerbangan yang melayani enam benua dan lebih dari 1000 destinasi. Proporsi penumpang bisnis dan rute internasional cukup tinggi, serta memiliki keunggulan kompetitif dalam pengendalian biaya seperti perawatan, penyewaan pesawat, dan bahan bakar sendiri.

Sejak awal tahun, harga saham naik sekitar 69.51%, tetapi dalam jangka pendek (1-3 bulan) mengalami penurunan, dengan penurunan sekitar 3.86% dalam sebulan terakhir. Per 13 November, harga saham sekitar $60.48. Ini menunjukkan bahwa meskipun ada potensi pertumbuhan saat pemulihan ekonomi, volatilitasnya cukup tinggi, cocok untuk investor yang bersedia menanggung fluktuasi besar. Morgan Stanley menempatkannya sebagai pilihan utama, mengingat proporsi penumpang kelas atas, pertumbuhan nyata, dan keunggulan hedging bahan bakar melalui pabrik pengilangan sendiri.

Copa Airlines (CPA)—Pemimpin Pasar di Amerika Latin

Copa adalah maskapai utama di Amerika Latin, beroperasi melalui dua anak perusahaan utama, Copa Airlines dan AeroRepública. Mendapat manfaat dari peningkatan pendapatan yang dapat dibelanjakan dan urbanisasi di kawasan tersebut, potensi pertumbuhan perjalanan udara cukup besar.

Berpusat di Panama City, Copa menyediakan sekitar 327 penerbangan harian ke 78 destinasi di 32 negara. Pada kuartal kedua 2025, laba bersih mencapai 149 juta dolar AS, EPS 3.61 dolar, meningkat 25% YoY. Kas dan investasi akhir kuartal mencapai 1,4 miliar dolar AS, sekitar 39% dari pendapatan 12 bulan terakhir, menunjukkan ketahanan finansial. Kinerja operasional juga sangat baik—tingkat ketepatan waktu 91.5%, tingkat keberhasilan penerbangan 99.8%, biaya operasional per unit turun 4.6% menjadi 8.5 sen dolar AS. Perusahaan telah dinobatkan sebagai maskapai terbaik di Amerika Tengah dan Karibia selama sepuluh tahun berturut-turut oleh Skytrax.

Ryanair (RYAAY)—Pemimpin Maskapai Low-Cost Eropa

Ryanair berbasis di Irlandia, merupakan grup maskapai terbesar di Eropa dan pemimpin maskapai berbiaya rendah global, dengan merek seperti Buzz. Sejak didirikan tahun 1985, keunggulan kompetitif utamanya adalah tarif rendah dan efisiensi operasional tinggi.

Memiliki armada lebih dari 640 pesawat, melayani 224 bandara di 36 negara, mengoperasikan sekitar 3600 penerbangan harian, dan mengangkut 207 juta penumpang per tahun. Perusahaan telah memesan 300 pesawat Boeing 737 baru, dan berencana meningkatkan jumlah penumpang tahunan menjadi 300 juta pada 2034. Per 13 November, harga saham $64.61, kapitalisasi pasar $34.317 miliar. Pada musim dingin 2025, perusahaan menambah 3 pesawat di Milan, menginvestasikan 3,1 miliar dolar, membuka 5 rute baru dan memperbanyak 40 rute populer, dengan proyeksi pengangkutan 19 juta penumpang tahun ini, naik 4% YoY.

Peluang Saham Penerbangan di Pasar Taiwan—Tiga Saham Pertumbuhan

Data per 13 November 2025

Evergreen Marine (2618)—Maskapai Utama Taiwan

EVA Air didirikan tahun 1989, merupakan salah satu dari dua maskapai utama Taiwan, berpusat di Bandara Internasional Taoyuan, dan tergabung dalam Star Alliance. Sebagai maskapai bersertifikasi bintang lima Skytrax, armadanya mencakup Boeing 787 Dreamliner, A350 dan model modern lainnya, melayani lebih dari 60 destinasi internasional di Asia, Eropa, Amerika Utara, dan Oseania. Perusahaan juga mengelola bisnis kargo profesional, dan pada 2025 akan mengembangkan 3 pesawat Boeing 777-300ER menjadi freighter.

Per 13 November, harga saham 37.2 TWD, total nilai pasar sekitar 1860 miliar TWD. Perusahaan memperkirakan harga saham tahunan bisa mencapai 37.84 TWD. Kinerja operasional tetap kuat—Tingkat okupansi kuartal ketiga 92.5%, kapasitas rute internasional meningkat 28% YoY, dan pemesanan di rute panjang Eropa-Amerika serta rute populer Asia Tenggara terus meningkat. Perusahaan sedang memperbanyak rute populer seperti Kaohsiung-Osaka, dan pesawat Boeing 787 yang baru dioperasikan telah digunakan di rute seperti Brisbane, serta akan diperpanjang ke Vancouver.

China Airlines (2610)—Strategi Layanan Penuh

China Airlines didirikan tahun 1959, merupakan maskapai tertua di Taiwan, anggota SkyTeam, dan memiliki merek seperti Mandarin Airlines dan Tigerair Taiwan. Armada berjumlah 83 pesawat (65 penumpang dan 18 kargo), melayani lebih dari 1400 penerbangan per minggu.

Per 13 November, harga saham 28.6 TWD, total nilai pasar sekitar 1620 miliar TWD. Tingkat okupansi kuartal ketiga 86.9%, meningkat 4.4 poin persentase dibandingkan 2019, dan kapasitas rute internasional meningkat 13% YoY. Rute populer di Asia Timur dan Amerika Utara tetap tinggi. Investor memandang potensi ekspansi rute jarak jauh sebagai peluang pemulihan valuasi.

Starlux Airlines (2646)—Armada Muda dan Diferensiasi Rute

Starlux Airlines adalah maskapai baru Taiwan yang menawarkan layanan penuh, mulai beroperasi secara resmi sejak 2020 dan berkembang cepat di jalur Asia dan Amerika Utara. Didukung oleh meningkatnya permintaan wisata Taiwan, pendapatan internasional yang membaik, dan tren urbanisasi di kawasan Asia, potensi pertumbuhan pasar tetap besar.

Per 13 November, harga saham 42.8 TWD, kapitalisasi pasar menembus 950 miliar TWD, naik sekitar 18% dari awal tahun, menjadi saham pertumbuhan menonjol di sektor penerbangan. Rasio penumpang di kuartal ketiga 85.9%, kapasitas rute internasional meningkat 10% YoY. Perusahaan menambah 10 pesawat A350-1000 dari Paris Air Show, dan berencana membuka rute baru Taichung-Kobe serta memperluas jaringan di Asia Timur dan Utara.

Saluran dan Alat Investasi Saham Penerbangan

Pembelian Melalui Perusahaan Sekuritas Tradisional

Buka rekening di perusahaan sekuritas, masukkan kode saham untuk membeli saham penerbangan. Untuk saham Taiwan, langsung transaksi di broker domestik; untuk saham luar negeri seperti AS dan Hong Kong, bisa membuka rekening di broker luar negeri atau melalui perantara di dalam negeri. Biaya perantara domestik cukup tinggi, disarankan membuka rekening di broker luar negeri jika sering transaksi.

Platform CFD (Contract for Difference)

Keunggulan investasi saham penerbangan melalui CFD adalah tidak terbatas dalam posisi long/short, tanpa biaya transaksi, dan leverage tinggi. Jika harga naik 1%, keuntungan bisa naik 10% (leverage tergantung pengaturan posisi). Dibandingkan broker tradisional, trading di platform CFD lebih fleksibel, cocok untuk trader jangka pendek atau super pendek yang mampu mengelola risiko dan meningkatkan efisiensi modal.

Cukup tiga langkah untuk mulai trading: isi data dan kirim permohonan, deposit (mulai dari 50 USD, dukung deposit dalam TWD), dan cari peluang lalu order cepat.

Dualitas Saham Penerbangan: Keunggulan dan Risiko

Keunggulan Investasi

Potensi Pertumbuhan Elastis Tinggi: Pendapatan maskapai sangat bergantung pada jumlah penumpang dan frekuensi penerbangan. Saat pariwisata internasional pulih dan perjalanan bisnis kembali meningkat, keuntungan biasanya meningkat pesat. Dari 2022-2024, banyak maskapai menunjukkan rebound keuntungan yang cepat, membuktikan hal ini.

Perlindungan Posisi Pasar: Meskipun kompetisi ketat, jalur penerbangan, hak rute, armada, dan kualifikasi pilot sulit ditambah secara cepat. Maskapai besar biasanya memiliki keunggulan di pasar utama mereka, seperti empat maskapai besar AS yang hampir monopoli jalur domestik jarak jauh dan hub internasional.

Diversifikasi Pendapatan: Maskapai modern tidak hanya mengandalkan penjualan tiket, tetapi juga biaya bagasi, upgrade kursi, program miles, pengiriman barang, dan kartu kredit kolaborasi—semua ini memberi pendapatan non-tiket dan membuat pendapatan tetap stabil bahkan saat musim sepi.

Daya Tarik Dividen: Maskapai yang keuangan sehat saat kondisi stabil biasanya membagikan dividen, menarik bagi investor yang fokus pada arus kas.

Risiko Investasi

Struktur biaya tinggi yang sulit disesuaikan cepat: Tiga biaya utama industri penerbangan adalah bahan bakar, tenaga kerja, dan perawatan armada. Saat harga minyak naik atau kekurangan tenaga kerja, kinerja tertekan dan harga saham turun. Industri ini termasuk siklus ekonomi—ketika ekonomi baik, permintaan perjalanan meningkat dan harga saham naik; saat buruk, permintaan berkurang dan harga turun, sehingga risiko besar bagi investor pemula.

Tingginya utang dan tekanan arus kas: Karena biaya armada, bandara, dan peralatan sangat tinggi, maskapai umumnya memiliki rasio utang yang tinggi. Saat siklus memburuk atau suku bunga naik tajam, tekanan keuangan meningkat. Selama pandemi, banyak maskapai AS harus melakukan penambahan modal besar karena utang berlebihan, yang menyebabkan penurunan harga saham.

Risiko peristiwa tak terduga (Black Swan): Industri penerbangan sangat rentan terhadap gangguan eksternal seperti pandemi, krisis geopolitik, cuaca ekstrem, dan pengendalian ruang udara. Peristiwa tak terduga ini dapat menyebabkan pengurangan penerbangan dan penurunan jumlah penumpang, sering kali menyebabkan penurunan harga saham secara drastis.

Rekomendasi Strategi Investasi 2025

Pentingnya Memahami Siklus Ekonomi

Saham penerbangan adalah saham siklus, mengikuti pola boom dan bust yang konsisten. Keuntungan naik turun sesuai siklus ekonomi. Untuk membeli waktu yang tepat, pertama-tama harus memahami pengaruh siklus ekonomi terhadap saham penerbangan.

Waktu terbaik membeli saham penerbangan adalah saat siklus mendekati akhir. Saat ekonomi sedang baik, maskapai mendapatkan sebagian besar keuntungan, dan biasanya paling menguntungkan selama masa ekspansi. Tapi saat ekonomi melambat, permintaan penerbangan menurun dan mereka menghadapi kompetisi dari maskapai biaya rendah, yang dapat menekan margin industri secara keseluruhan.

Diversifikasi Risiko Geografis

Saham maskapai terkait langsung dengan kesehatan ekonomi global. Dengan menyebar portofolio di berbagai wilayah, risiko kepemilikan saham penerbangan dapat dikurangi secara efektif.

Prioritaskan Perusahaan dengan Likuiditas Cukup

Maskapai adalah perusahaan yang membutuhkan modal besar, jadi penting berinvestasi pada perusahaan yang memiliki cadangan kas cukup untuk melewati masa resesi panjang industri. Ini adalah kunci untuk mengurangi risiko.

Secara keseluruhan, pada 2025, saham penerbangan AS dan Taiwan menunjukkan sinyal pertumbuhan yang jelas, tetapi investor harus berpartisipasi dengan memahami siklus secara matang, melakukan diversifikasi risiko, dan menerapkan manajemen risiko yang ketat agar dapat meraih pengembalian yang stabil dari gelombang pemulihan ini.