تحليل متعمق لتداول العقود المستقبلية للأسهم الأمريكية: 4 عقود رئيسية ودليل الممارسة

المنطق الأساسي لعقود المستقبل

عقد المستقبل هو في جوهره اتفاقية تداول مستقبلية، يوافق الطرفان على إتمام صفقة الأصول بسعر محدد في تاريخ معين. على سبيل المثال، إذا قمت اليوم بتثبيت حق شراء النفط بسعر 80 دولار للبرميل لمدة 3 أشهر، وعندما يرتفع سعر النفط الفعلي إلى 90 دولار، فإن هذه العقد يحقق ربحًا قدره 10 دولارات لكل برميل.

مؤشر العقود المستقبلية للأسهم الأمريكية هو تطبيق لهذا المنطق على سوق الأسهم. وعلى عكس شراء الأسهم مباشرة، يتتبع مؤشر العقود المستقبلية لمؤشر الأسهم الأمريكية سلة من الأسهم. على سبيل المثال، إذا كان مؤشر نيكاي 100 المصغر (MNQ) عند 12,800 نقطة، مضروبًا في مضاعف العقد 2 دولار، فإن القيمة الاسمية تصل إلى 25,600 دولار. يتيح هذا الهيكل للمستثمرين التداول بناءً على حركة المؤشر دون الحاجة لشراء جميع الأسهم المكونة له.

آلية تسوية العقود المستقبلية للأسهم الأمريكية

تُسوى العقود المستقبلية للأسهم الأمريكية بواسطة التسوية النقدية، وليس التسليم المادي. وذلك لأنه من غير العملي تسليم 500 سهم (مكونات مؤشر S&P 500). عند انتهاء العقد، يتم حساب الأرباح والخسائر تلقائيًا بناءً على سعر المؤشر، ويتم إيداع أو سحب الأموال مباشرة من الحساب، دون الحاجة لعملية تسليم الأسهم المعقدة.

المنتجات الرئيسية في سوق العقود المستقبلية للأسهم الأمريكية

وفقًا لنشاط التداول، تشمل العقود المستقبلية الأكثر تداولًا في السوق الأمريكية:

عقود مستقبلية لمؤشر S&P 500 (ES/MES)

• تتبع حوالي 500 سهم كبير ومتعدد القطاعات
• مضاعف العقد القياسي: 50 دولار/نقطة
• مضاعف العقد المصغر: 5 دولارات/نقطة
• الهامش الابتدائي: 12,320 دولار (قياسي) / 1,232 دولار (مصغر)

عقود مستقبلية لمؤشر ناسداك 100 (NQ/MNQ)

• تركز على الأسهم التقنية الكبرى (حوالي 100 سهم)
• مضاعف العقد القياسي: 20 دولار/نقطة
• مضاعف العقد المصغر: 2 دولار/نقطة
• الهامش الابتدائي: 18,480 دولار (قياسي) / 1,848 دولار (مصغر)

عقود مستقبلية لمؤشر راسل 2000 (RTY/M2K)

• تغطي الأسهم الصغيرة (حوالي 2000 سهم)
• مضاعف العقد القياسي: 50 دولار/نقطة
• مضاعف العقد المصغر: 5 دولارات/نقطة
• الهامش الابتدائي: 6,820 دولار (قياسي) / 682 دولار (مصغر)

عقود مستقبلية لمؤشر داو جونز الصناعي (YM/MYM)

• تتضمن 30 سهمًا قياديًا
• مضاعف العقد القياسي: 5 دولارات/نقطة
• مضاعف العقد المصغر: 0.5 دولار/نقطة
• الهامش الابتدائي: 8,800 دولار (قياسي) / 880 دولار (مصغر)

جميع المنتجات مدرجة في بورصة شيكاغو التجارية (CME).

خصائص وتوقيت تداول العقود المستقبلية للأسهم الأمريكية

الدورة وتاريخ الاستحقاق كل عقد لديه تاريخ استحقاق محدد، عادةً في الجمعة الثالثة من مارس، يونيو، سبتمبر، وديسمبر. عند الاستحقاق، يجب نقل المركز إلى عقد الشهر التالي، وإلا ستقوم المنصة تلقائيًا بإغلاق المركز عند سعر التسوية في الساعة 9:30 صباحًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة.

مزايا أوقات التداول تفتح العقود المستقبلية للأسهم الأمريكية 23 ساعة أسبوعيًا، من مساء الأحد الساعة 6 مساءً بالتوقيت الشرقي حتى الجمعة الساعة 5 مساءً. يتداخل هذا الوقت مع افتتاح السوق الآسيوية، مما يتيح للمستثمرين العالميين متابعة تحركات السوق الأمريكية بشكل فوري.

آلية الحد من الخسائر (التوقف) عند تقلب السوق بشكل كبير، يتم تفعيل آلية التوقف: توقف التداول خارج أوقات السوق عند تقلب 7%، وداخل أوقات السوق عند 7%، 13%، و20% على التوالي.

الهامش، الرافعة المالية، وحساب المخاطر

الرافعة المالية في تداول العقود المستقبلية للأسهم الأمريكية تأتي من خلال آلية الهامش. على سبيل المثال، عند مستوى 4000 نقطة لمؤشر S&P 500، يتطلب الهامش الابتدائي 12,320 دولار، بينما قيمة المركز الاسمية تصل إلى 200,000 دولار (4000×50)، مما يحقق معدل رافعة قدره 16.2 مرة.

هذا يعني أن تحرك مؤشر بنسبة 1% يسبب تغيرًا في قيمة الاستثمار بنسبة 16.2%. إذا تحرك المركز بمقدار 50 نقطة (أي 1.25% من المؤشر)، فإن الربح أو الخسارة في العقد المصغر يكون 2,500 دولار، مما يتطلب إدارة رأس مال دقيقة.

الهامش الاحتياطي مهم أيضًا. إذا انخفض صافي الحساب إلى ما دون هامش الصيانة، يجب إضافة أموال فورًا، وإلا ستقوم الوساطة بإغلاق المركز قسرًا. لذلك، من الحكمة الحفاظ على هامش يتجاوز الحد الأدنى بنسبة 30-50%.

ثلاثة سيناريوهات رئيسية لاستخدام العقود المستقبلية للأسهم الأمريكية

التحوط عند امتلاك محفظة أسهم كبيرة، يمكن بيع العقود المستقبلية للأسهم الأمريكية للتحوط ضد الانخفاض. في حال هبوط السوق، تتعوض خسائر العقود مع ارتفاع قيمة الأسهم، مما يوفر حماية.

المضاربة الاتجاهية المضارب الذي يتوقع ارتفاع الأسهم التقنية يمكنه شراء NQ، وإذا كانت توقعاته صحيحة، يحقق أرباحًا؛ أما من يتوقع ركودًا اقتصاديًا، فيبيع ES للاستفادة من الانخفاض. الرافعة تضخم الأرباح، لكنها تزيد من المخاطر أيضًا.

تثبيت السعر إذا كنت تتوقع الحصول على مبلغ مالي بعد 3 أشهر، ولكن السوق يوفر فرصة جيدة الآن، يمكنك شراء عقود مستقبلية للأسهم الأمريكية بقيمة مماثلة لتثبيت السعر. عند توفر الأموال، تغلق المركز وتشتري الأسهم فعليًا، لتحقيق “الانتشار المبكر”.

أمثلة على حساب الأرباح والخسائر

شراء عقد ES عند 4000 نقطة، وبيعه عند 4050 نقطة:

• الفرق في السعر: 50 نقطة
• المضاعف: 50 دولار/نقطة
• الربح: 50×50 = 2,500 دولار

بنفس الشروط، إذا استخدمت العقد المصغر MES:

• الفرق في السعر: 50 نقطة
• المضاعف: 5 دولارات/نقطة
• الربح: 50×5 = 250 دولار

المخاطر والمتطلبات الرأسمالية أقل بكثير مع العقود المصغرة.

ثلاثة عوامل رئيسية لاختيار العقود المستقبلية للأسهم الأمريكية

الخطوة الأولى: تحديد الرأي السوقي رأي السوق العام: ES، رأي الأسهم التقنية: NQ، رأي الأسهم الصغيرة: RTY، رأي الأسهم القيادية: YM.

الخطوة الثانية: اختيار حجم العقد إذا كانت رأس مالك محدودًا أو تتحمل تقلبات منخفضة، فاختر العقود المصغرة. على سبيل المثال، إذا كانت لديك 20,000 دولار، فإن عقد ES القياسي بقيمة 200,000 دولار غير مناسب.

الخطوة الثالثة: تقييم التقلب عادةً، يكون تقلب ناسداك 100 أعلى من S&P 500، لذا من الأفضل اختيار العقود المصغرة أو حجم أصغر. تقلب راسل 2000 أكثر عنفًا، ويجب تقليل التعرض للمخاطر بشكل أكبر.

عمليات نقل المركز قبل انتهاء العقد

عند اقتراب موعد انتهاء العقد، يجب تنفيذ عملية نقل المركز، أي إغلاق العقد الأقرب للاستحقاق وفتح عقد الشهر التالي. تدعم معظم المنصات خاصية “نقل المركز بنقرة واحدة” للانتقال التلقائي. عدم نقل المركز في الوقت المحدد قد يؤدي إلى إغلاق تلقائي عند سعر التسوية، مما قد يسبب خسائر غير متوقعة.

العوامل الأساسية التي تؤثر على سعر العقود المستقبلية للأسهم الأمريكية

• ربحية الشركات: نتائج أرباح الشركات تؤثر مباشرة على المؤشر
• البيانات الاقتصادية الكلية: معدل البطالة، الناتج المحلي الإجمالي، مؤشر أسعار المستهلك (CPI) تؤثر على التقييم الكلي
• السياسة النقدية: قرارات أسعار الفائدة للبنك المركزي تؤثر على توقعات السوق
• الأحداث الجيوسياسية: التوترات العالمية تؤدي غالبًا إلى عمليات بيع تحوطية
• دورة التقييم السوقي: الفقاعات والانفجارات تحدد الاتجاهات طويلة المدى

قواعد إدارة المخاطر

العقود المستقبلية للأسهم الأمريكية أدوات ذات رافعة، والخسائر المحتملة قد تكون غير محدودة. يجب على المتداولين تحديد نقاط وقف الخسارة قبل فتح المركز والالتزام الصارم بها. من الشائع وضع وقف خسارة يبعد 2-3% عن سعر الدخول لضمان السيطرة على الخسائر.

بالإضافة إلى ذلك، يجب ألا تتجاوز مخاطر كل صفقة 1-2% من رأس المال، لتجنب فقدان القدرة على التعافي من خسارة واحدة.

العقود المستقبلية للأسهم الأمريكية مقابل عقود الفروقات (CFD)

مستوى الرافعة العقود المستقبلية عادةً برافعة حوالي 16 مرة، بينما يمكن أن تصل الرافعة في العقود مقابل الفروقات إلى 400 مرة، مما يزيد من المخاطر بشكل كبير.

حجم العقد الحد الأدنى للاستثمار في العقود المستقبلية أعلى (الهامش الابتدائي بالآلاف من الدولارات)، بينما يمكن فتح مركز CFD بمئات الدولارات.

آلية الاستحقاق العقود المستقبلية تتطلب نقل المركز بشكل دوري، بينما عقود الفروقات لا تنتهي وتتيح إغلاق المركز في أي وقت.

أماكن التداول العقود المستقبلية تُتداول في بورصات رسمية مثل CME، أما عقود الفروقات فهي غالبًا OTC، مما يعرض الطرف المقابل لمخاطر أكبر.

الفئة المستهدفة العقود المستقبلية مناسبة أكثر للمؤسسات والمستثمرين ذوي الخبرة، بينما عقود الفروقات تغطي سوق المستثمرين الأفراد بشكل أوسع.

الخلاصة

العقود المستقبلية للأسهم الأمريكية أداة مهمة للمستثمرين المحترفين لتنفيذ استراتيجيات التحوط والمضاربة، لكن الرافعة العالية تتطلب إدارة مخاطر دقيقة. النجاح يتطلب: فهم واضح للسوق، حجم مركز مناسب، التزام صارم بقواعد إدارة المخاطر، والوعي بضرورة نقل المركز في الوقت المناسب.

اختيار “E-mini” أو “Micro” يعتمد على حجم رأس مالك وتحملك للمخاطر. بغض النظر عن المنتج الذي تختاره، فإن إدارة المخاطر تظل الأولوية القصوى.