Perkiraan harga emas 2026.. Akankah logam kuning melangkah menuju 5000 dolar?

gambar saat ini: dari 4300 ke 4000 dolar dalam enam bulan

Memiliki tahun 2025, emas mengalami fluktuasi yang mengkhawatirkan, setelah menembus batas 4300 dolar per ons di pertengahan Oktober, harga merosot mendekati 4000 dolar pada November, menimbulkan pertanyaan tajam tentang arah harga berikutnya. Penurunan dari puncak ini tidak berarti akhir dari gelombang kenaikan, melainkan mencerminkan proses penilaian ulang pasar di tengah variabel ekonomi dan politik yang semakin cepat.

Rata-rata tahunan emas pada 2025 mencapai 3455 dolar per ons, tetapi angka ini tidak mencerminkan tekanan kenaikan nyata yang menguasai pasar, karena lonjakan tersebut berasal dari campuran faktor yang meledak: kekhawatiran ekonomi mendalam, kembalinya kebijakan moneter yang longgar, dan pencarian aktif terhadap aset aman dalam portofolio investasi global.

Siapa yang membeli emas? Tiga pemain dominan di pasar

Reksa dana emas ETF: Penggerak utama

Reksa dana emas (ETFs) mencatatkan arus masuk historis sepanjang 2025, di mana aset yang dikelola meningkat menjadi 472 miliar dolar, dan kepemilikan mencapai 3838 ton (naik 6% dari kuartal sebelumnya), mendekati puncak historis sebesar 3929 ton. Ini bukan sekadar angka statistik, melainkan mencerminkan perubahan strategis dalam cara investor memperlakukan emas: dari alat spekulasi jangka pendek menjadi lindung nilai jangka panjang.

Permintaan total emas di kuartal kedua 2025 mencapai 1249 ton (bertambah 3% tahunan), dengan nilai 132 miliar dolar (bertambah 45%), dan perbedaan antara angka ini memberi tahu banyak: harga naik lebih cepat dari permintaan, yang berarti pasar menilai risiko masa depan, bukan saat ini.

Bank sentral: Pembeli diam-diam dan kuat

Bank sentral menambah 244 ton selama kuartal pertama 2025, meningkat 24% dari rata-rata lima tahun. Apa yang lebih menarik perhatian? 44% bank sentral global kini mengelola cadangan emas, dibandingkan 37% setahun lalu. Hanya China yang menambah 65 ton dan berkomitmen membeli selama 22 bulan berturut-turut, dan Turki meningkatkan cadangannya di atas 600 ton.

Ini bukan tren sesaat, melainkan strategi pertahanan sistematis: bank sentral melindungi mata uang mereka dari fluktuasi nilai tukar dan mendiversifikasi portofolio mereka dari dolar, dan diperkirakan dukungan ini akan berlanjut hingga akhir 2026.

Investor ritel: pemain baru yang sedang naik daun

28% dari investor baru di pasar maju menambahkan emas ke portofolio mereka untuk pertama kalinya tahun lalu, didorong oleh liputan media yang luas dan keyakinan yang berkembang bahwa logam kuning adalah perlindungan nyata terhadap volatilitas saham dan kripto. Mereka mempertahankan posisi mereka bahkan saat terjadi koreksi, yang memperkuat level support harga.

Enam faktor yang akan membentuk jalur emas di 2026

1. Persamaan penawaran dan permintaan: celah membesar

Produksi tambang mencapai 856 ton di kuartal pertama 2025 (bertambah 1% saja tahunan), tetapi permintaan tumbuh lebih cepat. Yang terburuk: emas daur ulang menurun 1% karena orang memilih menyimpannya dengan harapan kenaikan lebih lanjut. Kekurangan pasokan ini memastikan tekanan kenaikan yang berkelanjutan selama permintaan tetap kuat.

Biaya penambangan mencapai 1470 dolar per ons (tertinggi dalam satu dekade), membatasi dorongan produsen untuk memperluas produksi, meskipun harga emas mencapai rekor. Ini berarti pasokan tambahan terbatas bahkan jika harga naik lebih tinggi.

2. Federal Reserve AS: dari ketat ke longgar

Federal Reserve menurunkan suku bunga sebesar 25 basis poin di Oktober (menjadi 3.75-4.00%), dan pasar memperhitungkan penurunan ketiga pada Desember 2025. Proyeksi BlackRock menunjukkan bahwa Fed mungkin menargetkan tingkat 3.4% pada akhir 2026 dalam skenario moderat.

Setiap penurunan suku bunga merugikan hasil obligasi dan mengurangi biaya peluang untuk emas (aset yang tidak menghasilkan bunga), sehingga meningkatkan daya tariknya bagi investor.

3. Bank sentral Eropa dan Bank Jepang: kebijakan longgar berlanjut

Sementara Fed mulai menurunkan suku bunga, Bank Eropa melanjutkan pengetatannya untuk menghadapi inflasi, dan Bank Jepang mempertahankan kebijakan longgar. Perbedaan ini menciptakan lingkungan yang mendukung emas sebagai safe haven global yang mendapat manfaat dari perbedaan kebijakan moneter.

4. Dolar AS dan hasil riil: hubungan yang pasti terbalik

Indeks dolar AS turun 7.64% dari puncaknya awal 2025 hingga 21 November, dipengaruhi oleh ekspektasi penurunan suku bunga. Hasil obligasi AS 10 tahun turun dari 4.6% ke 4.07% selama periode yang sama. Penurunan ganda ini (dolar lemah + hasil rendah) sangat ideal untuk kenaikan harga emas.

5. Utang pemerintah dan inflasi: kekhawatiran terus-menerus

Utang publik global melampaui 100% dari PDB, menimbulkan kekhawatiran tentang keberlanjutan kebijakan fiskal. Dolar yang melemah dan perlambatan pertumbuhan memperkuat pandangan emas sebagai lindung nilai terhadap kehilangan daya beli, dan data Bloomberg menunjukkan 42% dari hedge fund besar meningkatkan posisi mereka dalam emas selama kuartal ketiga 2025.

6. Ketegangan geopolitik: pemicu ketakutan

Konflik dagang antara Washington dan Beijing serta ketegangan di Timur Tengah meningkatkan permintaan emas sebesar 7% tahunan menurut laporan, saat ketegangan di Taiwan meningkat Juli lalu, harga melonjak ke 3400 dolar, dan pada Oktober melewati 4300 dolar.

Apa yang diperkirakan institusi besar?

Level target mendekati 5000 dolar

• HSBC: 5000 dolar di paruh pertama 2026, rata-rata 4600 dolar untuk tahun
• Bank of America: 5000 dolar sebagai puncak potensial, rata-rata 4400 dolar
• Goldman Sachs: 4900 dolar per ons
• J.P. Morgan: 5055 dolar menjelang pertengahan 2026

Rentang paling konsisten: puncak antara 4800-5000 dolar, rata-rata tahunan 4200-4800 dolar.

Analisis teknikal: apa kata grafik?

Emas tutup pada 21 November 2025 di 4065 dolar setelah menyentuh puncak 4381 dolar pada 20 Oktober. Harga menembus garis tren naik harian tetapi tetap mempertahankan garis tren utama di sekitar 4050 dolar.

Level support kritis:

• 4000 dolar: level penting, penembusan ke bawah menargetkan 3800 dolar (50% Fibonacci)
• 4200 dolar: resistansi pertama yang kuat
• 4400-4680 dolar: resistansi berikutnya

Indikator momentum (RSI) stabil di 50 (netral), sementara MACD tetap di atas nol (tren naik umum). Prediksi: perdagangan dalam kisaran 4000-4220 dolar dalam waktu dekat, dengan tetap menjaga gambaran kenaikan selama harga di atas tren utama.

Skenario koreksi: apa yang bisa merusak pesta?

HSBC memperingatkan koreksi potensial ke sekitar 4200 dolar di paruh kedua 2026 jika investor mulai mengambil keuntungan, tetapi mengesampingkan keruntuhan di bawah 3800 dolar kecuali terjadi kejutan ekonomi besar. Goldman Sachs menyebutkan “pengujian kredibilitas harga” jika emas tetap di atas 4800 dolar, yaitu menguji kemampuannya bertahan tanpa dukungan kuat dari permintaan industri.

Namun analis J.P. Morgan dan Deutsche Bank berpendapat bahwa emas telah memasuki zona harga baru yang sulit ditembus ke bawah, karena pandangan investor terhadapnya telah berubah secara strategis dan bukan lagi spekulasi jangka pendek.

Kesimpulan: apakah 5000 dolar mutlak?

Tidak mutlak tetapi sangat mungkin.

Jika hasil riil tetap rendah dan dolar tetap lemah serta bank sentral terus membeli, emas berpotensi menembus 5000 dolar di 2026. Sebaliknya, jika inflasi tiba-tiba turun dan kepercayaan pasar pulih, logam ini mungkin memasuki fase stabil jangka panjang.

Investor berhati-hati harus menunggu penembusan jelas di atas 4220 dolar sebelum menuju 5000. Sementara yang optimis mungkin melihat nilai di level dekat 4000-4050 dolar sebagai titik masuk jangka panjang.

Perkiraan harga emas 2026 sangat bergantung pada stabilitas kebijakan moneter global dan keberlanjutan pencarian keamanan dalam portofolio global yang penuh ketidakpastian.