هل لا تزال هناك مساحة للارتفاع في الذهب عام 2025؟ من خلال مخطط اتجاه سعر الذهب في تايوان، نرى الطلب العالمي على الملاذ الآمن

هل يعني التصحيح بعد الوصول إلى أعلى مستوى تاريخي شيئًا مهمًا؟

مع دخول النصف الثاني من عام 2024، أثار سوق الذهب اهتمامًا واسعًا في دائرة المستثمرين. من بداية العام وحتى منتصف أكتوبر، ارتفعت أسعار الذهب بشكل مستمر لتقترب من 4400 دولار للأونصة، مسجلة رقمًا قياسيًا جديدًا، ثم شهدت تصحيحًا تقنيًا، لكن هذا الارتفاع كان مذهلاً — وفقًا لبيانات رويترز، فإن هذا الارتفاع اقترب من أعلى مستوى خلال الثلاثين عامًا الماضية، متجاوزًا ارتفاع 2007 بنسبة 31% و2010 بنسبة 29%.

بالنسبة للمستثمرين في تايوان، إلى جانب مراقبة اتجاهات أسعار الذهب العالمية، يجب أيضًا أخذ تقلبات سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل الدولار التايواني في الاعتبار. فالسؤال هو: ما هو الدافع الأساسي وراء هذا الارتفاع في الذهب؟ وهل هناك احتمال لمزيد من الارتفاع في المستقبل؟

ثلاثة محركات رئيسية تدفع الذهب نحو القوة

سياسات الرسوم الجمركية وزيادة عدم اليقين في السوق

في بداية عام 2025، أدت التغييرات السياسية مباشرة إلى تسريع تقلبات أسعار الذهب. الإجراءات الجمركية المتتالية زادت بشكل واضح من عدم اليقين في الأسواق العالمية، مما عزز من مشاعر الحذر، وتحول المستثمرون بشكل كبير إلى الذهب كأصل تقليدي للحماية. تشير التجارب التاريخية إلى أن فترات عدم اليقين السياسي المماثلة غالبًا ما تؤدي إلى ارتفاع أسعار الذهب بنسبة تتراوح بين 5-10% على المدى القصير.

توقعات خفض الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي والتضخم المقلوب

هناك علاقة عكسية واضحة بين سعر الذهب والفائدة الحقيقية — فعندما تنخفض الفائدة الحقيقية، يقل تكلفة حيازة الذهب غير المدرة للفائدة، مما يزيد من جاذبيته. خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي يضغط مباشرة على الفائدة الاسمية، بينما الفائدة الحقيقية تساوي الفائدة الاسمية مطروحًا منها معدل التضخم.

على سبيل المثال، في اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية في سبتمبر، على الرغم من أن الاحتياطي خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس كما هو متوقع، إلا أن السوق كان قد استوعب هذا القرار مسبقًا، ومع ذلك، وصف باول هذا الخفض بأنه “خفض إدارة المخاطر” ولم يلمح إلى استمرار خفض الفائدة في المستقبل، مما أدى إلى تباين في توقعات السوق بشأن السياسات المستقبلية، وواجه سعر الذهب ضغطًا مؤقتًا. وفقًا لأداة العقود الآجلة لمعدلات الفائدة من CME، تتوقع السوق احتمال خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر بنسبة 84.7%، وهذه البيانات تعتبر مرجعًا هامًا لتوقعات المدى القصير لأسعار الذهب.

الدعم طويل الأمد من زيادة احتياطيات البنوك المركزية العالمية من الذهب

وفقًا لتقرير جمعية الذهب العالمية، بلغ صافي شراء البنوك المركزية للذهب في الربع الثالث من عام 2024 حوالي 220 طنًا، بزيادة قدرها 28% عن الربع السابق، وبلغ إجمالي الشراء خلال التسعة أشهر الأولى حوالي 634 طنًا. والأهم من ذلك، أن استطلاع البنوك المركزية الذي أجرته الجمعية أظهر أن 76% من البنوك المستجيبة تخطط لزيادة نسبة الذهب في احتياطاتها خلال السنوات الخمس القادمة، مع توقعات بانخفاض حصة الدولار في الاحتياطيات، مما يعكس توجه التنويع في الاحتياطيات الدولية ويدعم الذهب على المدى المتوسط والطويل.

عوامل دعم أعمق لا يمكن تجاهلها

بالإضافة إلى المحركات الرئيسية المذكورة، فإن أداء الذهب القوي يعزى أيضًا إلى تضافر عدة عوامل خلفية.

لقد تجاوز حجم الديون العالمية 307 تريليون دولار (وفقًا لبيانات IMF)، مما يعني أن مرونة السياسات النقدية للدول محدودة، ويميل العديد من البنوك المركزية إلى تبني سياسات التيسير لتخفيف عبء الديون، وهو ما يضغط بشكل غير مباشر على الفائدة الحقيقية ويعزز قيمة الحماية التي يوفرها الذهب. بالإضافة إلى ذلك، فإن تراجع الثقة في الدولار، واستمرار الصراع الروسي الأوكراني، وتوتر الأوضاع في الشرق الأوسط، كلها عوامل ترفع الطلب على المعادن الثمينة كملاذ آمن.

ومن الجدير بالذكر أن التغطية الإعلامية المستمرة على وسائل التواصل الاجتماعي ووسائل الإعلام المالية زادت من تدفقات الأموال قصيرة الأجل، مما أدى إلى ارتفاع الأسعار وتضخيم التقلبات. بالنسبة للمستثمرين في تايوان، يعني ذلك ضرورة الانتباه إلى هذه الأنماط العاطفية التي تؤدي إلى تقلبات سريعة في أسعار الذهب على المخططات.

كيف ترى المؤسسات سعر الذهب في 2025 وما بعده؟

على الرغم من التصحيح الأخير، فإن التوقعات المستقبلية للذهب من قبل المؤسسات المالية الكبرى لا تزال متفائلة.

يعتقد فريق السلع في جي بي مورغان أن هذا التصحيح هو تصحيح فني طبيعي، مع تأكيدهم على النظرة الإيجابية طويلة الأمد، ورفع هدف سعر الربع الرابع من 2026 إلى 5055 دولارًا للأونصة. أما جولدمان ساكس فحافظ على هدفه عند 4900 دولار للأونصة بنهاية 2026، ووفقًا لبنك أمريكا، فإن التوقعات أكثر جرأة، حيث رفع هدف الذهب إلى 5000 دولار، ويُعتقد أن سعر الذهب قد يقترب من 6000 دولار في العام المقبل.

من أداء سوق الذهب المادي، لا تزال أسعار المجوهرات الذهبية في الصين، مثل علامات Chow Tai Fook، Luk Fook، Chow Sang Sang، وChow Tai Seng، عند أكثر من 1100 يوان للغرام، دون أن تظهر علامات واضحة على التراجع، مما يعكس ثقة السوق في قيمة الذهب على المدى الطويل.

كيف ينبغي للمستثمرين في تايوان أن يتصرفوا؟

فرص ومخاطر التداول على المدى القصير

إذا كانت لديك خبرة في التداول، فإن البيئة الحالية من التذبذب توفر فرصًا أكثر على المدى القصير. السيولة جيدة، واتجاهات الارتفاع والانخفاض يمكن التنبؤ بها، خاصة قبل وبعد إصدار البيانات، حيث تتضخم تقلبات الأسعار غالبًا، مما يخلق فرصًا للتداول الدقيق. لكن، يشترط ذلك وجود مهارات تقنية قوية وإدارة مخاطر فعالة.

أما للمستثمرين المبتدئين، يُنصح بشدة بعدم محاولة الشراء عند القمة بشكل أعمى. التجربة الصغيرة ضرورية، ويجب عدم زيادة الاستثمارات قبل أن تتأكد من قدرتك على تحمل المخاطر. تتبع البيانات الاقتصادية الأمريكية عبر التقويم الاقتصادي يمكن أن يساعد في تحسين توقيت التداول.

الاعتبارات طويلة الأمد

إذا كنت تنوي شراء الذهب المادي للاستثمار على المدى الطويل، فكن مستعدًا لاحتمال تقلبات كبيرة. يبلغ تقلب الذهب السنوي حوالي 19.4%، وهو ليس منخفضًا مقارنة بمؤشر S&P 500 الذي يبلغ 14.7%. فالدورات الذهبية طويلة، ويحتاج الاستثمار لأكثر من 10 سنوات لرؤية فوائد الحفظ والنمو، مع احتمال أن تتضاعف أو تنخفض إلى النصف خلال تلك الفترة.

بالإضافة إلى ذلك، فإن تكاليف تداول الذهب المادي مرتفعة، عادة بين 5-20%، لذلك لا يُنصح بالإفراط في التخصيص. من الأفضل أن يكون الذهب جزءًا من محفظة استثمارية متوازنة، وليس كل رأس مالك.

استراتيجية التوازن بين المدى الطويل والقصير

إذا كانت لديك قدرة جيدة على إدارة المخاطر، يمكنك التفكير في الاحتفاظ بالذهب على المدى الطويل، مع استغلال تقلبات الأسعار لتحقيق أرباح قصيرة الأجل، خاصة قبل وبعد إصدار البيانات الاقتصادية المهمة في الولايات المتحدة، حيث تتسع نطاقات التذبذب. لكن، يتطلب ذلك إدارة نفسية جيدة ووعيًا بوقف الخسائر.

ثلاث نقاط مهمة يجب تذكرها:

• تقلبات أسعار الذهب عالية جدًا، مع متوسط تقلب سنوي يبلغ 19.4%، فلا تقلل من شأن المخاطر.
• دورة الذهب طويلة، ويحتاج أكثر من 10 سنوات لرؤية فوائد الحفظ، مع احتمال حدوث تقلبات حادة خلال تلك الفترة.
• تكاليف تداول الذهب المادي مرتفعة، مما يجعله غير مناسب للتداول المتكرر.

بشكل عام، يُعد الذهب أصلًا موثوقًا عالميًا، ولا تزال فرضية الاتجاه التصاعدي على المدى الطويل قائمة، لكن استراتيجيات التداول يجب أن تتكيف مع خبرة المستثمر، وتفضيلاته للمخاطر، وظروفه المالية. مع توجيهات مخططات أسعار الذهب في تايوان، فإن اختيار الطريقة الأنسب للمشاركة هو المفتاح.