Золото на пороге 5000 долларов.. станет ли 2026 годом нового пика?

Золото в 2025 году демонстрировало беспрецедентный рост, прорывшись через уровень 4300 долларов за унцию в середине октября, а затем снизившись ближе к 4000 долларов с началом ноября, что вызвало широкий резонанс и споры о том, что ожидает драгоценный металл в 2026 году. Продолжит ли он свой безумный рост или нас ждёт коррекция? Самый важный вопрос: сможет ли золото действительно достичь 5000 долларов?

Инвестиционный спрос вырос рекордными темпами, увеличились запасы центральных банков, усилились экономическая и геополитическая неопределённость — всё это подтолкнуло инвесторов к пересмотру своих портфелей и переходу к более безопасным активам. Золото перестало быть просто товаром, оно стало надёжным убежищем в мире, полном рисков.

Анализ динамики… с 3455 долларов до пика 4381 доллар

Средняя цена золота в 2025 году достигла примерно 3455 долларов за унцию, но настоящая история — это ускоряющийся рост в последние месяцы. Общий спрос на металл во втором квартале 2025 года составил 1249 тонн, что на 3% больше по сравнению с прошлым годом, а его стоимость выросла до 132 миллиардов долларов при увеличении на 45%.

Фонды ETF( зафиксировали рекордные притоки, достигнув управляемых активов в 472 миллиарда долларов, а запасы выросли до 3838 тонн, приближаясь к историческому максимуму в 3929 тонн. Этот мощный инвестиционный всплеск отражает историческую уверенность в золоте как инструменте защиты от волатильности.

Северная Америка лидировала по покупкам — 345,7 тонн, за ней следовала Европа )148,4 тонны(, затем Азия )117,8 тонны(. В США только притоки инвестиционных фондов на сумму 21 миллиард долларов компенсировали снижение спроса на потребительские товары и ювелирные изделия.

Роль центральных банков… крупнейшие покупатели

Центральные банки по всему миру добавили 244 тонны золота в первом квартале 2025 года, что на 24% больше среднего за предыдущий год. Важное — 44% мировых центральных банков сейчас управляют золотыми резервами, тогда как в 2024 году их было только 37%.

Только Китай добавил более 65 тонн )на 22-й месяц подряд(, а Турция увеличила свои запасы свыше 600 тонн. Этот тренд — не случайность, а сознательная стратегия диверсификации активов, уходящая от доллара США и защита национальных валют от колебаний курса.

Всемирный совет по золоту прогнозирует, что покупки центральных банков останутся основным драйвером спроса до конца 2026 года, особенно на развивающихся рынках, стремящихся укрепить свои валюты.

Тёмная сторона… ужасающий дефицит предложения

Общая добыча в шахтах в первом квартале 2025 года достигла 856 тонн, что лишь немного — на 1% — превышает показатели прошлого года. Проблема в том, что это производство очень далёко от того, чтобы закрыть растущий спрос при ограниченном предложении.

Хуже того, переработанное золото снизилось на 1%, поскольку владельцы золотых изделий предпочитают держать его в ожидании дальнейшего роста. Этот дефицит усугубляет реальную рыночную пропасть.

Мировые издержки добычи выросли примерно до 1470 долларов за унцию )на рекордном уровне за десятилетие(, что сокращает рентабельность шахт и ограничивает расширение производства. Даже при безумных ценах предложение не реагирует так же быстро.

Монетарная политика… сложный путь

Федеральная резервная система США снизила ставку в октябре 2025 года на 25 базисных пунктов — до диапазона 3.75-4.00%, — это второе снижение с декабря 2024 года. В заявлении указано, что возможны дополнительные понижения, если рост замедлится или рынок труда ослабнет.

Операторы рынка ожидают нового снижения )на 25 базисных пунктов( на декабрьском заседании 2025 года, что станет третьим снижением за год. Этот мягкий курс повышает привлекательность золота как бездоходного актива.

Другие центральные банки идут по разным путям: Европейский центральный банк придерживается жесткой политики, а Банк Японии продолжает смягчение. Эти различия создают волатильную среду, усиливающую роль золота как глобального хеджирования.

Глобальный долг и инфляция… факторы давления

Мировой государственный долг превысил 100% ВВП, вызывая серьёзные опасения по поводу устойчивости финансовой политики. Инвесторы ищут убежище, которое защитит их от потери покупательной способности, и золото — очевидный выбор.

Ослабление доллара и замедление роста в развитых экономиках поддержали цены на сырье, в первую очередь — на золото. Около 42% крупнейших хедж-фондов увеличили свои позиции в золоте в третьем квартале 2025 года как защиту от долгосрочных финансовых рисков.

Геополитика разжигает спрос

Торговые конфликты между США и Китаем, а также напряжённость на Ближнем Востоке подтолкнули инвесторов к бегству в золото. Отчёты показывают, что геополитическая неопределённость в 2025 году повысила спрос на него на 7% в год.

Напряжённость в Тайваньском проливе и опасения по поводу поставок энергии привели к росту цен выше 3400 долларов в июле, а затем — до 4300 долларов в октябре. Золото быстро реагирует на кризисы, что увеличивает вероятность достижения новых рекордов в 2026 году при любой новой шоковой ситуации.

Доллар и облигации… обратная связь

Золото исторически движется в обратной зависимости от доллара США и реальных доходностей облигаций. В 2025 году индекс доллара снизился примерно на 7.64% от пиков в начале года, под влиянием ожиданий снижения ставок.

Доходность американских десятилетних облигаций снизилась с 4.6% в первом квартале до примерно 4.07% к концу ноября. Это сочетание слабого доллара и низких доходностей поддержало институциональный спрос на золото.

Аналитики Bank of America ожидают, что продолжение этого тренда будет способствовать росту цен в 2026 году, особенно при сохранении реальных доходностей около 1.2% и продолжении давления на доллар.

Прогнозы на 2026… согласованный диапазон

HSBC прогнозирует рост золота до 5000 долларов в первой половине 2026 года, со средним значением около 4600 долларов за год.

Bank of America повысил свою оценку до 5000 долларов как возможную вершину, со средним около 4400 долларов, но предупредил о краткосрочной коррекции при фиксации прибыли.

Goldman Sachs скорректировал прогноз до 4900 долларов, отметив сильные притоки в ETF и продолжение покупок центральных банков.

J.P. Morgan прогнозирует достижение 5055 долларов к середине 2026 года.

Наиболее часто встречающийся диапазон среди аналитиков — от 4800 до 5000 долларов как возможная вершина, со средним между 4200 и 4800 долларов.

Возможная коррекция… обратная сторона медали

Не все прогнозы были однозначно оптимистичными. HSBC предупреждает, что восходящий импульс может ослабнуть во второй половине 2026 года, и возможна коррекция к уровню около 4200 долларов, если инвесторы начнут фиксировать прибыль. Однако он исключает падение ниже 3800 долларов, если не произойдет крупного экономического шока.

Goldman Sachs указывает, что если цены останутся выше 4800 долларов, рынок может пройти «испытание ценовой достоверности», поскольку трудно удерживать такие уровни при слабом промышленном спросе.

Однако J.P. Morgan и Deutsche Bank согласны, что золото вошло в новую ценовую зону, которую трудно сломать вниз благодаря стратегическому изменению отношения инвесторов к нему как к долгосрочному активу, а не только спекулятивному инструменту.

Что делать инвестору?

Есть несколько способов извлечь выгоду из движений цен на золото:

Классические варианты:

• покупка физических слитков и монет
• инвестиции в ETF)
• покупка акций горнодобывающих и торговых компаний

Продвинутый вариант: торговля CFD(, позволяющая спекулировать на движениях цены напрямую. Этот способ обеспечивает кредитное плечо и быструю реализацию, но сопряжён с более высокими рисками.

Выбор зависит от вашего инвестиционного профиля, уровня риска и временного горизонта.

Технический анализ… куда движется золото?

Закрытие 21 ноября 2025 года — на уровне 4065.01 долларов. Цена пробила восходящую канал, но удержалась на основном восходящем трендовом уровне.

Уровни поддержки и сопротивления:

• сильная поддержка — 4000 долларов
• при пробое 4000 — следующая цель 3800 долларов )50% уровень коррекции Фибоначчи(
• первая сопротивляемость — 4200 долларов
• далее — 4400, 4680 долларов

Индикаторы импульса:

• RSI — около 50, что говорит о полном нейтралитете
• MACD — выше нуля, подтверждая восходящий тренд

Технический прогноз: боковая торговля в диапазоне 4000–4220 долларов в ближайшее время, при сохранении позитивной картины, пока цена держится выше основного трендового уровня.

Итоговая сессия

2026 год может стать судьбоносным для золота. Если реальные доходности продолжат снижаться и доллар останется слабым, металл действительно может достигнуть исторических максимумов в 5000 долларов и выше.

Если же инфляция снизится и рынки восстановят доверие, золото может войти в долгосрочную фазу стабилизации без достижения этих амбициозных уровней.

Очевидно одно: золото уже перестало быть второстепенным активом в инвестиционных портфелях. Сейчас оно — ключевой игрок в стратегии защиты от рисков и хеджирования неопределённости в экономике и на геополитической арене.