الفرنك السويسري مقابل اليورو في 2024: لماذا تتقدم العملة السويسرية؟

الفرنك السويسري في أفضل مستوياته منذ 2015

خلال الأربعة وعشرين شهرًا الماضية، شهد الفرنك السويسري تقديرًا ملحوظًا أعاده إلى أعلى مستوياته لم يُرَ مثلها منذ ما يقرب من عقد من الزمان. هذا الاتجاه الصاعد سيستمر في إظهار القوة في 2024، مما يضع العملة السويسرية كواحدة من الأصول الملاذ الآمن الأكثر جاذبية في السوق العالمية.

بالنسبة لمن يبحثون عن حماية مدخراتهم، فإن الوضع الحالي يمثل فرصة مهمة. السياق غير المستقر الذي يحيط بالاتحاد الأوروبي—المميز بالتوترات الجيوسياسية، والضغوط التضخمية المستمرة، وتحديات الأمن العسكري—يجعل من الفرنك السويسري خيارًا بديلًا للحماية يتفوق على اليورو.

الفارق التضخمي: البوصلة التي توجه اليورو إلى الفرنك السويسري

واحدة من الركائز الأساسية لقوة الفرنك السويسري تكمن في أدائه التضخمي. بينما سجلت منطقة اليورو ذروات قريبة من 10% في نهاية 2022، حافظت سويسرا على معدل تضخم أقل من 3% خلال نفس الفترة الحرجة. هذا التباين أثر بشكل عميق على مسار زوج EUR/CHF.

على الرغم من أن كلا المنطقتين تمكنتا مؤخرًا من تقليل ضغوط التضخم، إلا أن الفجوة لا تزال قائمة. التضخم في سويسرا يقارب 1%، بينما في أوروبا يتراوح حول 3%. هذا النسبة التقريبية بثلاثة إلى واحد لا تزال تدعم الحركات الصعودية للعملة السويسرية.

مع تجاوز أسوأ ما في الأزمة الطاقية والاقتصادية الأوروبية، من الطبيعي أن يبدأ جزء من رأس المال الذي لجأ إلى الفرنك السويسري في العودة إلى اليورو. ومع ذلك، فإن الأسس الاقتصادية لا تزال مختلفة بشكل جوهري بين المنطقتين.

سياسة أسعار الفائدة: الميزة السويسرية

حافظ البنك المركزي السويسري على أسعار الفائدة عند 1.75%، وهو مستوى يوازن بين استقرار الاقتصاد السويسري وعدم دفع الاستثمار أو النمو بعيدًا. هذا النهج المعتدل يتناقض بشكل كبير مع موقف البنك المركزي الأوروبي التقييدي.

تحتفظ منطقة اليورو بمعدل رسمي بين 4% و4.50%، وهو مستوى ضروري لاحتواء التضخم الذي طال القارة بين 2022 و2023. على الرغم من أن هذه المعدلات حققت هدفها في الحد من التضخم، إلا أنها تثير آثارًا جانبية مقلقة: تباطؤ اقتصادي، وضغوط على دول مثل ألمانيا، واقتراب من الركود.

المفارقة واضحة: لإعادة تنشيط الاقتصاد الأوروبي، يجب أن تنخفض أسعار الفائدة. لكن خفضها المبكر قد يعيد إشعال التضخم، مما يعزز مرة أخرى الفرنك السويسري مقابل يورو ضعيف بسبب إعادة تقييم الأسعار وعودة رؤوس الأموال إلى الأصول الملاذ الآمن.

توقعات سعر EUR/CHF لعام 2024-2025

عدم اليقين في البيئة الجيوسياسية الأوروبية يصعب التنبؤات على المدى المتوسط. ومع ذلك، فإن تقريبًا جميع السيناريوهات تفضل الفرنك السويسري. تمتلك سويسرا “يد رابحة” في معظم السياقات المحتملة، وهو ميزة تاريخية تتعزز خلال فترات الاضطراب الأوروبي.

تشير التوقعات المركزية إلى أن الفرنك السويسري سيتجاوز 1.10 يورو خلال 2024. السيناريوهات الأكثر سلبية لأوروبا قد تدفع السعر إلى 1.15 أو حتى 1.20 يورو—مستويات لم تُسجل منذ يناير 2015. وعلى العكس، فإن عودة طبيعية حقيقية للقارة ستبقي زوج EUR/CHF في نطاق 1.00-1.05.

لا يبدو أن هناك احتمالًا أن يفقد الفرنك الحاجز النفسي عند مستوى (1.00).

التحليل الفني: تصحيحات ضمن اتجاه صاعد سائد

عرض مخطط الفرنك السويسري خلال 2023 اتجاهًا واضحًا صاعدًا. في 2024، ظهرت محاولتان تصحيحيتان مهمتان—واحدة في يناير، والأخرى في فبراير—تميزتا بقمم من التقلبات في المتوسطات المتحركة.

هذه التصحيحات لا تشير إلى ضعف أساسي في CHF، بل إلى تعديلات فنية طبيعية وسحب للأرباح. تذكر أن العديد من المستثمرين الأوروبيين استخدموا الفرنك السويسري كحاجز دفاعي خلال فترة التضخم 2022-2023. ومع احتواء التضخم، من الطبيعي أن يعيد جزء من هذه الأموال التحول مرة أخرى إلى اليورو وأصول أخرى.

عند توسيع النظرة وتحليل مسار الفرنك السويسري على المدى الطويل، الصورة واضحة: اتجاه تصاعدي مستمر. اقتراب الزوج من مستوى 1.10 يورو يشير إلى أنه سيكسر هذا المقاومة خلال العام الجاري، مدعومًا بالفروق التضخمية وأسعار الفائدة بين سويسرا ومنطقة اليورو.

نقاط القوة والضعف للفرنك السويسري في السياق الحالي

مقارنة بعملات رئيسية أخرى في الغرب، يظهر الفرنك السويسري ملفًا استثنائيًا:

نقاط القوة:

• تضخم منخفض أقل من 2%
• أسعار فائدة متوازنة وغير عقابية
• فاتورة طاقة منخفضة
• مستويات دين منخفضة
• غياب التزامات عسكرية كبيرة
• أداء نسبي أعلى من الين الياباني، الدولار الأمريكي، واليورو

نقاط الضعف:

• تزايد أهمية الأسواق الآسيوية
• ظهور دولار سنغافورة كملاذ بديل
• ارتفاع اليوان الصيني كعملة مرجعية عالمية

سيظل الفرنك السويسري محافظًا على مكانته كأداة مفضلة للحماية خلال الأرباع القادمة. ومع ذلك، فإن التنويع الدولي نحو العملات الآسيوية القوية—مثل SGD السنغافوري و CNY الصيني—يبدو استراتيجية موصى بها لمحافظ متطورة.

هل الاستثمار في زوج اليورو إلى الفرنك السويسري؟ الاعتبارات النهائية

تستند التوقعات الصاعدة للفرنك السويسري إلى حقائق اقتصادية كلية قوية. من الصعب تصور سيناريو على المدى المتوسط حيث تفقد العملة السويسرية مكانتها أمام اليورو. التضخم في أوروبا يتجاوز ثلاثة أضعاف نظيره في سويسرا، والديون وصلت إلى مستويات قياسية في عدة دول أوروبية، والإنفاق الدفاعي الإضافي لدعم أوكرانيا يمثل عبئًا لا تستطيع سويسرا تحمله ببساطة.

على الرغم من أن منطقة اليورو حققت استقرارًا معينًا بعد الجائحة وبعد الغزو، إلا أن هذه الصدمات لا تزال بعيدة عن الحلول الكاملة. سويسرا، من ناحية أخرى، تجاوزت هذه الاضطرابات بشكل قوي، بينما يظل اليورو والدولار في ديناميكيات من عدم اليقين.

في هذا السياق، يبرز الفرنك السويسري كواحد من الأدوات الرئيسية للحفاظ على رأس المال أمام تقلبات اليورو خلال السنوات القادمة. قليل من الدول يمكن أن تدعي إرثًا من الاستقرار يمتد بهذا الشكل مثل سويسرا، ومنافسيها التاريخيين—لا سيما الين—يواجهون صعوبات كبيرة.

ميزان الاحتمالات يميل لصالح استمرار السيناريو الصاعد: يتجه الفرنك السويسري ليكون أحد أكثر العملات قوة وموثوقية في 2024 وما بعدها.