Bitcoin Đạt $50 Triệu vào năm 2041: Lý thuyết Cải tổ Tài sản Bảo đảm Đằng sau Dự đoán của Eric Jackson

Tiền đề cơ bản: Định hình lại Cơ sở hạ tầng tài chính toàn cầu

Hầu hết các nhà phân tích tập trung vào biến động giá Bitcoin trong ngắn hạn—hiện đang dao động quanh mức $400 đô la mỗi coin—nhưng Eric Jackson của EMJ Capital hoạt động theo một dòng thời gian hoàn toàn khác. Luận điểm “Tầm nhìn 2041” của ông đề xuất một sự tái cấu trúc triệt để cách thế giới quản lý nợ chủ quyền và dự trữ xuyên biên giới. Thay vì xem Bitcoin như vàng kỹ thuật số đầu cơ, Jackson định vị nó như sự thay thế tất yếu cho hệ thống Eurodollar và trái phiếu chính phủ truyền thống hiện đang làm nền tảng cho tài chính toàn cầu.

Sự chuyển đổi này dựa trên một giả thuyết duy nhất: các tài sản không đảng phái, có giới hạn cung sẽ cuối cùng thay thế nợ chủ quyền do chính trị kiểm soát làm nền tảng cho vay quốc tế và dự trữ của ngân hàng trung ương. Nếu sự biến đổi cấu trúc này xảy ra, toán học trở nên gần như định lượng. Với 21 triệu Bitcoin cố định vĩnh viễn trong mã nguồn của giao thức, giá trị cần thiết để thế chấp nợ chủ quyền của hành tinh sẽ buộc các đồng coin riêng lẻ vào phạm vi “hàng chục triệu”.

Từ tài sản gặp khó khăn đến dự trữ kỹ thuật số: Khung đầu tư của Jackson

Sự tự tin của Jackson vào luận điểm này không xuất phát từ sự đầu cơ—nó bắt nguồn từ hồ sơ theo dõi đã được ghi nhận về việc xác định các tài sản bị bán quá mức. Nghiên cứu điển hình liên quan nhất của ông là cược chống lại Carvana vào năm 2022, khi thị trường cổ phiếu gần như đã bỏ qua công ty này. Trong khi đa số tập trung vào việc cổ phiếu sụp đổ từ $50 đến mức $50 3,50 đô la, Jackson nhận ra rằng nhu cầu của khách hàng vẫn còn nguyên vẹn và mô hình kinh doanh cơ bản vẫn vững chắc về cấu trúc. Khi ban lãnh đạo giải quyết gánh nặng nợ, giá trị cốt lõi của công ty lại được khẳng định.

Ông áp dụng cùng khung này cho Bitcoin ngày nay. Thị trường hiện tại bị ám ảnh bởi biến động và các động thái giao dịch ngắn hạn, nhưng Jackson lập luận rằng điều này bỏ lỡ sự biến đổi mang tính thời đại đang diễn ra dưới bề mặt. Trong vòng 15-17 năm tới, ông cho rằng các ngân hàng trung ương và quỹ tài sản quốc gia sẽ dần nhận ra lợi thế của Bitcoin so với các đồng tiền fiat: tính bất biến, trung lập về địa lý và minh bạch về mặt toán học. Giá theo dõi hàng ngày phản ánh tâm lý của nhà bán lẻ; vai trò cấu trúc mà Bitcoin đảm nhận phản ánh thực tế của các tổ chức lớn.

Va chạm toán học: Nợ vô hạn đối với cung hữu hạn

Mục tiêu giá triệu đô la không được tạo ra qua sự đầu cơ—nó xuất phát từ các nguyên tắc kế toán cơ bản. Nợ chủ quyền toàn cầu đã tăng vọt lên mức lịch sử, và hệ thống tái cấp vốn Eurodollar truyền thống cho thấy dấu hiệu căng thẳng về cấu trúc. Khi khoản nợ này cần được định giá lại dựa trên một tài sản dự trữ thực sự khan hiếm, toán học trở nên không thể tránh khỏi.

Hãy xem quy mô: hàng nghìn tỷ đô la nợ chính phủ cần có sự bảo đảm. Chuyển đổi điều đó thành một hệ thống dự trữ được định giá bằng giới hạn 21 triệu coin của Bitcoin, và giá mỗi đơn vị sẽ tỷ lệ thuận. Để hình dung các định giá hiện tại, mức 87.600 mỗi Bitcoin phản ánh đường cong chấp nhận hiện tại; triệu phản ánh một thế giới nơi các ngân hàng trung ương xem Bitcoin như “hệ thống ống dẫn” của tài chính quốc tế thay vì một tài sản thay thế đầu cơ.

Điều này không có nghĩa luận đề thiếu giả định. Jackson thừa nhận chuỗi dài các điều kiện tiên quyết: các quốc gia phải chấp nhận tài sản kỹ thuật số không đảng phái, các ngân hàng trung ương phải cấu trúc lại thành phần dự trữ của họ, và sự đồng thuận địa chính trị phải chuyển hướng sang hạ tầng trung lập thay vì sự thống trị của Eurodollar. Tuy nhiên, ông khẳng định rằng nếu những điều kiện này phù hợp—mà ông tin rằng sẽ xảy ra trong hai thập kỷ—thì định giá sẽ theo logic chứ không phải đầu cơ.