La caída del oro bajo presión, el rebote del dólar y el cierre de beneficios golpean doblemente

El precio del oro enfrenta presiones de ajuste durante la sesión de Asia. XAU/USD rompe la barrera de los 4350 dólares, retrocediendo desde su máximo de siete semanas recientes, principalmente debido a la fortaleza del dólar y a la toma de beneficios en doble impacto. Sin embargo, a medida que las expectativas de recorte de tasas reflejadas en los futuros de fondos federales aumentan, junto con la persistente tensión en la situación geopolítica, el espacio a la baja del oro podría estar efectivamente limitado.

Potencial de subida a largo plazo en medio de ajustes a corto plazo

Desde el análisis técnico, aunque el oro mostró una tendencia negativa en el día, su estructura general sigue siendo constructiva. En el gráfico de cuatro horas, el precio de este metal precioso aún se mantiene firmemente por encima de la media móvil exponencial de 100 días, las bandas de Bollinger muestran expansión y el RSI de 14 días oscila por encima de la línea media, lo que indica que el impulso alcista aún persiste.

Es importante prestar atención a los niveles clave de soporte y resistencia. Si la demanda vuelve y rompe la frontera superior de las bandas de Bollinger en 4352 dólares, el oro tendrá la oportunidad de desafiar nuevamente el máximo histórico en 4381 dólares, y posteriormente avanzar hacia la barrera psicológica de 4400 dólares. Por el contrario, si la tendencia bajista continúa, el mínimo de 4300 dólares del 17 de diciembre será la primera línea de defensa, con un soporte adicional en los 4271 dólares del 16 de diciembre. Si se perfora la media móvil de 100 días en 4233 dólares, se enviará una señal de presión de venta aún más fuerte.

Datos económicos y expectativas de política impulsan las expectativas del mercado

Las declaraciones de los funcionarios de la Reserva Federal están cada vez más divididas. El miembro de la Junta de Gobernadores, Christopher Waller, expresó el miércoles su apoyo a un mayor recorte de tasas para volver a la neutralidad, pero advirtió que en un entorno de alta inflación no es necesario actuar con prisa. En contraste, el presidente de la Reserva Federal de Atlanta, Raphael Bostic, mantiene una postura hawkish, oponiéndose a la decisión de recortar tasas la semana pasada y considerando que, a menos que la inflación disminuya claramente, será difícil tener espacio para recortes en 2024.

El mercado laboral continúa desacelerándose. En noviembre, el crecimiento del empleo no agrícola en EE. UU. fue de solo 64,000 nuevos puestos, muy por debajo de los 105,000 revisados del mes anterior, y la tasa de desempleo subió del 4.4% al 4.6%. Estos datos refuerzan las expectativas del mercado de un mayor estímulo por parte de la Fed. Según cálculos de LSEG, la probabilidad de que la Reserva Federal recorte tasas en el próximo mes, ya está valorada en un 31%, en comparación con el 22% anterior.

Los datos del IPC de noviembre, que se publicarán próximamente, serán un punto focal. Se espera que la inflación interanual sea del 3.1%, mientras que el IPC subyacente se estima en un aumento del 3.0% interanual. Además, el jueves por la noche se publicarán las solicitudes semanales de subsidio por desempleo en EE. UU., indicadores que guiarán aún más la percepción del mercado sobre la futura política monetaria.

Riesgos geopolíticos y demanda de refugio

El aumento en la confrontación entre Venezuela y EE. UU. respalda al oro. El gobierno venezolano ha ordenado la escolta naval para transportar petróleo, en respuesta a la amenaza de bloqueo por parte de la administración Trump sobre su industria petrolera. Este tipo de riesgos geopolíticos suelen impulsar la inversión hacia activos tradicionales de refugio, incluido el oro, proporcionando un soporte estructural para este metal precioso.

La relación positiva entre las expectativas de tasas y los activos de refugio sigue siendo válida. Tasas de interés más bajas reducirán el costo de oportunidad de mantener oro sin rendimiento, en sintonía con las expectativas del mercado de un relajamiento de la política de la Fed, lo que fortalece la perspectiva a medio plazo del oro.