Истинный убийца рынка — это не прямой крах, а зачастую бесконечное отсрочивание. Mt. Gox продлил срок выплаты с 2025 года на 2026 год — такие новости, казалось бы, не могут сразу обрушить цену BTC, но на самом деле они словно игла, вонзающаяся в сердце ликвидности: никто не знает, когда и сколько будет выброшено в предложение, эта неопределенность вызывает тревогу. Хедж-позиции закрываются заранее, риск-аппетит резко снижается, крупные деньги начинают ждать в долларах.

Вот в чем проблема — вы застряли в мучительном "полубоевом состоянии". Не можете полностью войти в позицию, опасаетесь внезапного ценового шока от предложения; также не можете полностью уйти, боясь внезапного взлета рынка. Вам нужен актив, который можно свободно переключать, быстро выводить и снова входить в бой. Именно поэтому существует децентрализованный стейблкоин: он — та "комната ожидания" в цепочке.

Такие активы в условиях долгосрочной неопределенности показывают преимущества:

Децентрализация и сверхзаложение, не зависящее от одного кредитного риска; механизм PSM обеспечивает путь к самовосстановлению цены; мультицепочная структура позволяет доллару не застревать в одной экосистеме и гибко перемещаться в различных DeFi-сценариях.

Для борьбы с "отсроченными черными лебедями" ключ к управлению капиталом — не угадывать, а строить разумную структуру позиций. Часть рискованных активов продолжает торговаться на рынке, но основная часть капитала переводится в стабильные активы для обеспечения безопасности — так вы можете спокойно переставлять позиции, пополнять маржу, хеджировать и ждать подходящего момента. Как только неопределенность исчезнет, стейблкоин мгновенно превратится в любое нужное вам состояние; если нет — он продолжит хранить ваш основной капитал.