الذهب الأبيض يتجه نحو ارتفاع قوي! احصل على الدليل الكامل للاستثمار في الصناديق المتداولة في البورصة (ETF)، كيف يختار المستثمرون الأفراد في تايوان؟

الذهب يواصل الارتفاع، مسجلاً أفضل أداء خلال أكثر من عشرين عاماً. في ظل دورة خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، والتوترات في الإمدادات العالمية، بالإضافة إلى إدراج الفضة ضمن قائمة المعادن الحيوية في الولايات المتحدة، قفزت الفضة الفورية في لندن لتتجاوز سعرها 60 دولارًا للأونصة في 9 ديسمبر 2025، وبلغت أعلى مستوى لها تاريخياً عند 64.6 دولارًا/الأونصة.

بالنظر إلى الأداء العام لهذا العام، ارتفعت الفضة بأكثر من 100%، متفوقة بشكل كبير على الذهب الذي زاد بأكثر من 60%، وتجاوزت بشكل كبير ارتفاع مؤشر ناسداك المركب الذي بلغ حوالي 20%. كما أن البنوك الاستثمارية الدولية مثل UBS تتوقع أن تصل سعر الفضة في 2026 إلى ما بين 58 و60 دولارًا للأونصة، مع احتمال أن تتجاوز 65 دولارًا/الأونصة.

في مواجهة موجة ارتفاع الفضة، أصبحت صناديق الاستثمار المتداولة في الفضة (ETF) الوسيلة الرئيسية للمستثمرين الأفراد للمشاركة. مقارنة مع العديد من الصعوبات المرتبطة بالفضة المادية، فإن تداول ETF سريع وذو سيولة عالية، وهو أكثر ملاءمة للمستثمرين العاديين. ستقدم لك هذه المقالة فهماً عميقاً لأنواع ETF للفضة، وطرق شرائها، وكيفية اختيار الأداة الاستثمارية الأنسب لك.

ما هو صندوق ETF للفضة؟ ولماذا يستحق الاهتمام

صندوق ETF للفضة هو في الأساس صندوق استثمار يتبع سعر الفضة، مما يتيح لك المشاركة في تقلبات سعر الفضة دون الحاجة لامتلاك الفضة المادية. تماماً كما تشتري الأسهم، يمكنك شراء وبيع وحدات ETF في أي يوم تداول، والاستمتاع بتجربة استثمارية سهلة وفعالة.

مقارنة مع تخزين الفضة المادي، فإن مزايا ETF واضحة. لا داعي للقلق بشأن تكاليف التخزين، أو مخاطر السرقة، أو الأكسدة، ولا حاجة للذهاب إلى الصاغة لتقييم المعدن، فعملية التداول بسيطة وشفافة. للمستثمرين الذين يرغبون في المشاركة في سوق الفضة لكن لا يرغبون في تحمل أعباء إدارة الأصول المادية، فإن ETF هو الخيار الأسهل.

كيف يتتبع ETF سعر الفضة؟

معظم صناديق ETF للفضة تمتلك الفضة المادية مباشرة، أو تستخدم عقود مستقبلية من COMEX، أو أدوات مشتقة لضمان أن قيمة الصندوق تتماشى مع سعر الفضة. على سبيل المثال، إذا ارتفع سعر الفضة بنسبة 5%، فإن قيمة ETF ستزيد تقريباً بنسبة 5%؛ والعكس صحيح. تتيح لك آلية التتبع هذه فهم حركة سعر الفضة بدقة.

من هو الخيار الأفضل، الفضة المادية أم ETF؟

الفضة المادية تمنح شعوراً بـ"الملكية الحقيقية"، لكن عملية شرائها وتخزينها ليست سهلة:

مشاكل الفضة المادية:

• تكاليف التخزين: إيجار خزنة آمنة يتراوح بين 1-5% سنوياً، أو تكاليف حفظ في مخازن مؤمنة
• تعقيد التداول: يتطلب البحث عن صاغة موثوق بهم أو تجار المعادن الثمينة، مع فروقات سعرية تصل إلى 5-6% وتكاليف تقييم
• ضعف السيولة: يصعب بيعها بسرعة عند الحاجة للسيولة، وتختلف الأسعار من مكان لآخر
• متاعب النقل: تتطلب عمليات نقل كبيرة إجراءات معقدة وتحقق

سهولة استخدام ETF:

• فتح حساب بسيط: يمكن الشراء عبر الإنترنت بسرعة، كما لو كنت تشتري أسهم
• تكاليف منخفضة: رسوم إدارة سنوية تتراوح بين 0.4-1%، أقل بكثير من تكاليف التخزين
• سيولة عالية: يمكن التداول في أي وقت خلال ساعات السوق، بدون قيود جغرافية
• توفير المتاعب: لا حاجة لتخزين، أو تقييم، أو نقل المعدن

من حيث الكفاءة والتكلفة، فإن ETF للفضة هو الخيار الأنسب للمستثمرين العصريين.

مقارنة بين 7 صناديق ETF للفضة: المميزات، التكاليف، والفئة المستهدفة

تحليل عميق لكل صندوق

SLV: الرائد عالمياً، الأمان في الملكية المادية

هو أكبر صندوق ETF للفضة، أطلقته شركة بلاكستون عام 2006. الميزة الأساسية أن يمتلك الفضة المادية مباشرة، وتحت إشراف بنك جي بي مورغان، لضمان الأمان. يعتمد على إدارة سلبية، حيث لا يشتري ويبيع بشكل متكرر، بل يبيع كمية صغيرة من الفضة بشكل دوري لتغطية التكاليف. هذا يضمن أن حركة سعر الفضة تنعكس بشكل دقيق على قيمة الصندوق.

كما أن SLV يتميز بالشفافية العالية، حيث يمكن للمستثمرين الاطلاع على تقارير تدقيق مخزون الفضة المودعة في الخزائن في أي وقت، مما يعزز الثقة.

AGQ و ZSL: أدوات الرافعة، مناسبة للمحترفين

AGQ يوفر مضاعف 2 للأداء الموجب، وZSL يوفر مضاعف 2 للاتجاه الهابط. هذان الصندوقان مخصصان فقط للتداول القصير، لأن صناديق الرافعة تتأثر بمفعول الفائدة اليومية وإعادة التوازن، مما يؤدي إلى أخطاء تتراكم مع الزمن، وغالباً لا تحقق العوائد المتوقعة على المدى الطويل. باختصار، إذا كنت تنوي الاحتفاظ بها لفترة طويلة، فهذه الأدوات قد تضر بك.

PSLV: هيكل خاص، خيار استراتيجي طويل الأمد

مختلف عن الصناديق العادية، فإن PSLV يعتمد على هيكل مغلق، حيث يتم إصدار وحدات ثابتة، وتحدد قيمتها السوقية بناءً على العرض والطلب. غالباً ما يتداول بأسعار فوق أو تحت القيمة الحقيقية، لكن ميزة فريدة هي إمكانية استرداد الفضة المادية — إذا جمعت وحدات كافية، يمكنك استبدالها بفضة حقيقية.

يبلغ حجم أصول PSLV حوالي 12 مليار دولار، وهو من أبرز الصناديق المغلقة للفضة، ويُناسب المستثمرين الذين يخططون للاحتفاظ على المدى الطويل، ويقبلون تقلبات السعر.

SLVP: تعرض لمخاطر التعدين، نمو مرتفع وتقلبات عالية

يستثمر في شركات التعدين الكبرى للفضة، ويوفر تأثير الرافعة — فعندما يرتفع سعر الفضة، غالباً ما تتضاعف أرباح شركات التعدين. في 2025، حقق SLVP ارتفاعاً يقارب 142%، متجاوزاً ارتفاع سعر الفضة البالغ 103%. لكن الثمن هو تقلبات أكبر، وتأثر كبير بأداء الشركات، والسياسات، والتنظيمات.

ملاحظة مهمة: يتبع SLVP بشكل غير دقيق، ويحتوي على فروقات سعرية واسعة، لذلك ليس مناسباً للمستثمرين الكسالى.

期元大道瓊白銀 (00738U): مدرج في تايوان، خيار محلي

هو صندوق عقود مستقبلية للفضة مدرج في سوق تايوان منذ 2018. الميزة أنه يُتداول بالعملة المحلية (العملة التايوانية)، بدون مخاطر صرف، وتكاليف تداول منخفضة (0.1%). العيب أن تتبع المؤشر العقود المستقبلية، مما يترتب عليه تكاليف التمديد وخطأ التتبع، ويصنف على أنه عالي التقلب. مناسب للمستثمرين في تايوان الذين يفضلون التداول في بيئة مألوفة، مع استعداد لتحمل تقلبات عالية.

كيف يشتري المستثمرون في تايوان ETF للفضة؟ وطريقتان لكل منهما مميزاتهما

الطريق الأول: عبر وساطة محلية (واجهة باللغة الصينية، أموال في تايوان)

عن طريق وسيط تايواني ينفذ أوامر التداول في الأسواق الخارجية، وهو الأسلوب الأكثر استخداماً للمستثمرين الأفراد.

خطوات العملية:

1. فتح حساب وساطة في شركات مثل فوبان، كوتاي، يونغ فنغ، يوان دا
2. اختيار تسوية بالعملة التايوانية أو الدولار الأمريكي
3. تقديم الطلب عبر تطبيق الوسيط، وإدخال رمز ETF للشراء

المزايا: تحت إشراف هيئة الأوراق المالية، رسوم واضحة، الضرائب على التوزيعات تُحتسب تلقائياً، الأموال تبقى في تايوان، دعم باللغة الصينية
العيوب: رسوم أعلى بنسبة 30-50% من الوسيطات الأجنبية، محدودية في المنتجات المتاحة

الطريق الثاني: فتح حساب مباشرة مع وسيط أجنبي (تكاليف أقل، تنوع أكبر)

فتح حساب مباشرة مع وسيط أجنبي (مثل Interactive Brokers، Futu) يوفر تكاليف أقل.

خطوات العملية:

1. فتح حساب عبر الإنترنت، رفع جواز السفر، بطاقة الهوية، إثبات العنوان
2. التحقق من الهوية وتأكيد تدفقات الأموال
3. تحويل عملة تايوانية إلى الدولار الأمريكي عبر حوالة بنكية (بعد تحديد حساب مرجعي)
4. تنفيذ أوامر الشراء عبر التطبيق

المزايا: رسوم منخفضة جداً أو بدون عمولة، إمكانية تداول صناديق عالمية، دعم الرافعة المالية، أدوات متقدمة
العيوب: واجهة باللغة الإنجليزية، الضرائب على التوزيعات يجب الإبلاغ عنها يدوياً، إدارة الأموال والوراثة أكثر تعقيداً

هل يجب دفع ضرائب على شراء ETF للفضة؟

صناديق ETF المدرجة في تايوان (مثل 00738U):
الشراء معفى من الضرائب، والبيع يخضع لضريبة بنسبة 0.1%، مما يسهل الأمر.

صناديق ETF الأجنبية (مثل SLV، PSLV):
يُعتبر دخل التداول من قبل المستثمر التايواني من الأصول الأجنبية، ويُدرج ضمن الدخل الأجنبي.

نظام الضرائب:

• إذا كانت الدخل الأجنبي السنوي ≤ 1 مليون دولار: يُعفى من الحد الأدنى للضرائب
• إذا كانت > 1 مليون دولار: يُحتسب كامل الدخل ضمن الدخل الأساسي

أما الجزء الذي يتجاوز 7.5 مليون دولار، فيُفرض عليه ضريبة بنسبة 20%.

عملياً، نظراً لأن معظم صناديق ETF للفضة لا توزع أرباحاً (وهي صناديق منتجات)، فإن الأمور الضريبية أبسط، لكن إذا كانت هناك أرباح من التوزيعات أو خسائر في سعر الصرف، فيجب تسجيلها والإبلاغ عنها بشكل مناسب.

خمس طرق للاستثمار في الفضة: مقارنة شاملة

بالنظر إلى العائد المتوقع، فإن ETF للفضة يوفر توازناً جيداً بين المخاطر والعائد، وهو مناسب للمبتدئين والمستثمرين ذوي رأس المال المحدود.

خمسة مخاطر رئيسية في استثمار ETF للفضة

الخطر الأول: تقلبات سعر الفضة تفوق التوقعات

سعر الفضة يتسم بتقلبات عالية، وقد يحقق ارتفاعات حادة ثم يتراجع بشكل كبير. العام الحالي شهد ارتفاعاً بأكثر من 100%، لكن التاريخ يُظهر أن التصحيحات بنسبة 30-40% شائعة. المستثمرون يجب أن يكونوا مستعدين لتحمل تقلبات كبيرة على المدى القصير.

الخطر الثاني: أخطاء التتبع وتآكل العوائد

صناديق العقود المستقبلية تتأثر بتكاليف التمديد، مما قد يقلل من العائد على المدى الطويل مقارنة مع الفضة المادية. الصناديق المادية أكثر دقة، لكن رسوم الإدارة السنوية (0.4-0.5%) تستهلك جزءاً من الأرباح مع الزمن. صناديق الرافعة تتأثر بمفعول الفائدة اليومي، مما يسبب انحرافاً كبيراً عن الأداء المتوقع على المدى الطويل.

الخطر الثالث: مخاطر العملة والضرائب

الاستثمار في صناديق مقومة بالدولار الأمريكي يعرضك لتقلبات سعر الصرف بين الدولار والتايواني. الضرائب على الأرباح من صناديق أمريكية قد تصل إلى 30%، ويجب تقديم طلبات استرداد الضرائب يدوياً.

الخطر الرابع: مخاطر السوق والسياسات

سعر الفضة يتأثر بالجغرافيا السياسية، والطلب الصناعي (مثل الطاقة الشمسية والإلكترونيات)، وسياسات البنوك المركزية. تغييرات مفاجئة أو تراجع في الطلب الصناعي قد يؤدي إلى هبوط حاد في السعر.

نصائح نهائية للاستثمار في ETF للفضة

صناديق ETF للفضة أداة فعالة للمشاركة في سوق المعادن الثمينة، وتتميز بـالشفافية، والسيولة، وسهولة الوصول. مقارنة مع الفضة المادية، توفر مرونة أكبر وتكاليف أقل.

لكن، قبل الاستثمار، يجب أن تضع في اعتبارك:

أولاً: تقييم مدى تحملك للمخاطر. سعر الفضة متقلب جداً، لذا فهي غير مناسبة للمستثمرين الذين يفضلون الاستثمارات الآمنة على المدى القصير.

ثانياً: اختيار المنتج الذي يتوافق مع استراتيجيتك. للاستثمار طويل الأمد، يفضل SLV أو PSLV؛ للمضاربة القصيرة، تجنب أدوات الرافعة؛ للمستثمرين في تايوان، يمكن النظر إلى 00738U لتقليل مخاطر الصرف.

ثالثاً: التنويع وعدم التركيز بشكل مفرط على الفضة. فهي جزء من محفظة أصول متنوعة، وليست الهدف الرئيسي.

رابعاً: مراجعة وتحديث مراكزك بشكل دوري. السوق يتغير بسرعة، ويجب أن تتكيف مع الظروف.

الفضة لا تزال فرصة، لكن يتطلب الأمر عقلانية ووعي بالمخاطر. اختيار أدوات ETF المناسبة وتحديد أهدافك الاستثمارية هو الطريق لتحقيق استثمار ناجح ومستدام.