Декабрьский отчет по занятости вне сельского хозяйства вызовет три основные волны на рынках активов, перспективы доллара вызывают разногласия

Американское Бюро статистики труда скоро опубликует данные по занятости, что стало одним из главных событий на рынке в последнее время. Отчет, который выйдет 16 декабря, будет включать данные по внесельскохозяйственной занятости за октябрь и полные данные за ноябрь, причем данные за ноябрь особенно важны.

Ожидания рынка и сезонные факторы переплелись

Аналитики ожидают, что число занятых вне сельского хозяйства в октябре снизится на 10 000 человек по сравнению с предыдущим месяцем, а затем в ноябре значительно вырастет на 130 000 человек. Но экономисты предупреждают, что такой всплеск может быть в основном вызван сезонной корректировкой, а не реальным улучшением спроса на рабочую силу. Исследовательская команда Citigroup отмечает, что поверхностная переработка данных не может отражать реальное состояние рынка труда.

Задержки в сборе данных из-за простоя правительства оказывают значительное влияние, и руководитель стратегии фиксированного дохода WisdomTree Kevin Flanagan считает, что текущий отчет имеет ограниченную ценность, и рынок должен сосредоточиться на отчете по занятости за декабрь, который будет опубликован 9 января 2026 года и основан на более полном статистическом материале.

Ожидания по снижению ставок ЦБ смещаются во времени

Последние сигналы по точечному графику ФРС показывают, что в 2026 году планируется только одно снижение ставки, однако трейдеры делают ставки на два снижения. Согласно данным инструмента FedWatch от CME, рынок ожидает следующего снижения ставки в апреле 2026 года с вероятностью 61%, что более оптимистично по сравнению с официальным графиком ФРС.

Руководитель отдела фиксированного дохода DWS Americas George Catrambone заявил, что динамика рынка труда определит траекторию ставок, поэтому данные по NFP на этой неделе станут важным индикатором для оценки политики ФРС. Morgan Stanley дополнительно прогнозирует, что в первой половине 2026 года доллар снизится примерно на 5%, что указывает на наличие у рынка достаточного ценового пространства для цикла снижения ставок.

Напротив, экономисты Citigroup придерживаются противоположной точки зрения, считая, что фундаментальные показатели экономики США остаются устойчивыми и продолжат привлекать иностранный капитал, поддерживая курс доллара. Они полагают, что цикл доллара в 2026 году обладает потенциалом для восстановления.

Данные по NFP определят направление трех основных активов

Если данные по занятости превзойдут ожидания, это усилит сигнал о сохранении ФРС высокой ставки, что поддержит рост доллара и окажет давление на акции США и золото.

Если же данные окажутся хуже ожиданий, рынок усилит ожидания снижения ставок, доллар ослабнет, а золото и акции получат благоприятные условия. Такой двоичный сценарий делает данные по NFP ключевым фактором для волатильности рынка в ближайшие недели, и инвесторам следует внимательно следить за ними.