¿La decisión de la Reserva Federal en diciembre será la última? ¿Qué rumbo tomará el Nasdaq 100?

La decisión de tasas de la Reserva Federal en diciembre se anunciará este jueves (11 de diciembre), siendo también la última reunión del FOMC en 2025. El mercado mantiene expectativas de recortes de tasas, con una probabilidad de aproximadamente 87.2% de una bajada de 25 puntos básicos, y se anticipa que en 2026 habrá otras 2 oportunidades de recorte. Sin embargo, aunque estas expectativas existen, Powell ya ha señalado claramente que un nuevo recorte en diciembre no está garantizado, lo que añade incertidumbre al mercado.

Lo que complica aún más la situación es que el cierre del gobierno de EE. UU. ha durado 43 días, impidiendo la recopilación de muchos datos económicos clave. Esto significa que la Reserva Federal tendrá que tomar decisiones con referencias limitadas: los datos de empleo no agrícola de octubre se incluirán en el informe de noviembre, y el IPC de octubre no se publicará, mientras que el IPC de noviembre se dará a conocer hasta el 18 de diciembre. La ausencia de estos informes clave seguramente intensificará las diferencias internas en la Fed.

Según los datos existentes, la tasa de desempleo no agrícola de EE. UU. en septiembre subió a 4.4%, y el índice de precios PCE en septiembre aumentó un 2.8% interanual, en línea con las expectativas. Las relaciones comerciales entre EE. UU. y China se han suavizado, y el riesgo de inflación al alza podría ser solo un fenómeno "puntual", lo que da respaldo a un posible recorte de tasas. Pero lo que realmente preocupa a los inversores es la futura política de la Reserva Federal. Considerando que la política monetaria tiene un retraso de aproximadamente medio año y que Powell dejará su cargo en mayo del próximo año, el mercado piensa que en diciembre solo se recortará 25 puntos básicos, y que en la primera mitad del año no habrá más movimientos. Si Powell enfatiza que los requisitos para futuros recortes serán más estrictos, la "caída de la bota" podría desencadenar una ola de ventas en activos de riesgo.

El equipo de análisis estratégico de JPMorgan ha advertido recientemente que las expectativas de recortes de tasas ya están completamente reflejadas en los precios de las acciones, y que el reciente rally del Nasdaq 100 podría enfrentarse a una corrección de beneficios. Los inversores prefieren asegurar ganancias antes de fin de año en lugar de aumentar posiciones. Sin embargo, JPMorgan mantiene una visión optimista a medio plazo, confiando en que la postura dovish de la Fed puede sostener el mercado. La baja en los precios del petróleo, la desaceleración en el crecimiento salarial y la reducción de las tensiones arancelarias favorecen una política de relajación sin avivar la inflación.

El aumento en los rendimientos de los bonos estadounidenses se convierte en una nueva preocupación, y las acciones tecnológicas enfrentan presión

No se puede ignorar que los rendimientos de los bonos estadounidenses han subido en línea general. El rendimiento del bono a 10 años ha subido 5.6 puntos básicos hasta el 4.196%, y el rendimiento del bono a 2 años, sensible a las tasas, ha subido 4.4 puntos básicos hasta el 3.608%. Este aumento se debe principalmente a la ampliación del riesgo país — es decir, las preocupaciones de los inversores sobre la calificación crediticia de EE. UU., la certeza de las políticas, la volatilidad de los activos y la capacidad de pago del gobierno. El lunes, el índice VIX de miedo subió un 8.25%, y el índice MOVE un 7.46%, reflejando una mayor tensión en el mercado.

El aumento en los rendimientos de los bonos limitará directamente el potencial alcista de las acciones tecnológicas, ya que las tasas altas reducen la atractividad relativa de estas acciones de alto crecimiento. En conjunto, el Nasdaq 100 muestra una tendencia de agotamiento en su subida, reflejando una mayor polarización entre alcistas y bajistas. Aunque la tendencia general a corto plazo es difícil de revertir, los inversores deben estar atentos a riesgos de nuevas ventas.

Análisis técnico: poca fuerza en la ruptura, riesgos emergentes

En el gráfico diario del Nasdaq 100, el índice enfrenta resistencia en torno a los 26,000 puntos. Si no logra superar efectivamente esa zona, podría formar un patrón de doble techo. La previsión conservadora es que el índice pueda retroceder a niveles por debajo de 24,000 puntos en busca de soporte, con la línea de equilibrio en 25,200 puntos. Los inversores a corto plazo deben seguir de cerca estos niveles clave para ajustar sus estrategias en respuesta a los cambios del mercado.