Gần đây tâm lý hoảng loạn trên thị trường có phần khó kiểm soát, chỉ số biến động ngụ ý như một "nhiệt kế cảm xúc", đang tăng vùn vụt. Tín hiệu đằng sau đó rất rõ ràng: một đợt biến động lớn đang ủ mưu.

Hôm qua đợt giảm giá thực sự khốc liệt — BTC mất hơn 7000 điểm trong một ngày, ETH cũng rơi qua nhiều mức hỗ trợ trong tâm trí nhiều người, các vị trí hợp đồng trong top 100 gần như đều đỏ rực. Nhà đầu tư nhỏ lẻ đang cắt lỗ, tâm lý sụp đổ hàng loạt. Nhưng điều thú vị là, nhóm "tiền thông minh" trên thị trường quyền chọn lại âm thầm đặt cược: chỉ số biến động ngụ ý tăng ngược xu hướng, và mỗi lần như vậy trong ba năm qua, thị trường đều có sự chuyển hướng lớn sau đó.

Một số đợt giảm mạnh trông có vẻ là thảm họa, nhưng đối với người hiểu biết, nó có thể trở thành cơ hội. Việc IV tăng vọt chính là một tín hiệu từ thị trường gửi đến: "Này, thời điểm chuyển biến sắp đến rồi."

**Chỉ số biến động ngụ ý thực sự đo lường điều gì?**

Nói đơn giản, chỉ số biến động ngụ ý không phải là giá cả hay khối lượng giao dịch, nó thực ra là dự đoán của thị trường quyền chọn về "biến động của thị trường trong thời gian tới". Khái niệm này hơi trừu tượng, nhưng chúng ta có thể so sánh với thời tiết.

Thường thì thời tiết ổn định, mọi người dự đoán thời tiết tương lai cũng khá bình thường, cuộc sống vẫn diễn ra như thường lệ. Nhưng khi cơ quan khí tượng phát cảnh báo bão mạnh, không khí lập tức căng thẳng — tích trữ vật dụng, giảm ra ngoài, củng cố cửa sổ, tất cả đều trong chế độ chiến đấu. Chỉ số biến động ngụ ý trong thị trường tài chính chính là vai trò này, nó giống như "hệ thống dự báo bão" của thị trường. Khi IV đột nhiên tăng cao, về bản chất là các nguồn vốn lớn đã ngửi thấy tín hiệu bất thường, dự cảm thị trường sắp có biến động lớn.

Đi sâu hơn, chỉ số biến động ngụ ý được suy ra từ giá thị trường quyền chọn. Khi nhà đầu tư cảm thấy thị trường sắp có biến động dữ dội, họ sẽ đổ xô mua quyền chọn để phòng ngừa rủi ro hoặc để đầu cơ. Nhu cầu tăng lên, giá quyền chọn tự nhiên cũng tăng theo, và chỉ số biến động ngụ ý cũng tăng vọt. Cơ chế này thực ra rất thực tế — nó phản ánh mức định giá thực sự của các thành phần tham gia thị trường về độ không chắc chắn trong tương lai.