AUD Menghadapi Tantangan Baru Saat Harapan Inflasi Melawan Pengurangan Suku Buku The Fed yang Memudar

Dolar Australia melemah untuk sesi keenam berturut-turut meskipun sinyal inflasi hawkish yang dapat mendorong RBA untuk memperketat

Dolar Australia berjuang melawan rekan US-nya pada hari Kamis, memperpanjang tren penurunan selama enam hari meskipun data yang menunjukkan tekanan harga yang menempel memicu spekulasi tentang langkah suku bunga Reserve Bank of Australia yang lebih awal. Pasar tetap terbagi—ekspektasi inflasi meningkat, kebijakan bank sentral berbalik hawkish, namun mata uang ini tidak mampu mendapatkan bid. Paradoks ini mengindikasikan adanya pergeseran yang lebih dalam dalam cara trader menilai divergensi kebijakan moneter global.

Inflasi Naik, Tapi Aussie Masih Di Bawah Tekanan

Ekspektasi Inflasi Konsumen Australia naik ke 4.7% di bulan Desember, dari titik terendah tiga bulan di bulan November sebesar 4.5%. Kenaikan ini mungkin tampak mendukung sikap keras RBA, namun Dolar Australia tetap tidak mampu membalik momentum penurunannya. Ketidaksesuaian ini menunjukkan bahwa meskipun risiko inflasi domestik meningkat, investor lebih fokus pada faktor global—terutama prospek penurunan suku bunga Federal Reserve yang semakin memudar.

Bank-bank besar Australia, Commonwealth Bank dan National Australia Bank, keduanya telah merevisi jadwal kenaikan suku bunga mereka ke depan. Keduanya kini memperkirakan RBA akan mulai memperketat lebih awal dari perkiraan sebelumnya, sebuah perubahan yang didorong oleh inflasi yang terus-menerus dalam ekonomi yang terbatas kapasitasnya. Pasar swap memperkirakan probabilitas kenaikan suku bunga di bulan Februari sebesar 28%, hampir 41% untuk bulan Maret, dan bulan Agustus hampir sepenuhnya sudah diperkirakan.

Namun latar belakang hawkish ini gagal memicu kekuatan AUD. Mata uang ini terus kehilangan daya saing karena dinamika pasar yang lebih luas mengalahkan sinyal kebijakan moneter lokal.

Resiliensi Dolar AS Berasal dari Ekspektasi Pemotongan Suku Bunga yang Mendingin

Indeks Dolar AS, yang mengukur kinerja dolar terhadap enam mata uang utama, tetap stabil di sekitar 98.40. Kekuatan USD mencerminkan menurunnya ekspektasi untuk siklus pelonggaran Federal Reserve lebih lanjut. Data pasar tenaga kerja terbaru telah memburamkan narasi pelonggaran tersebut.

Laporan ketenagakerjaan AS bulan November memberikan sinyal campuran. Pertumbuhan lapangan kerja sebesar 64K sedikit di atas ekspektasi, tetapi revisi bulan Oktober sangat besar dan mengecewakan. Tingkat pengangguran naik menjadi 4.6%, menandai level tertinggi sejak 2021 dan menunjukkan kelemahan pasar tenaga kerja. Pada saat yang sama, penjualan ritel stagnan dari bulan ke bulan, menegaskan melemahnya momentum konsumen.

Presiden Federal Reserve Atlanta Raphael Bostic mengakui laporan pekerjaan sebagai “gambar yang campur aduk” dan menunjukkan preferensi untuk mempertahankan suku bunga pada pertemuan Fed terakhir. Yang penting, Bostic menandai bahwa “beberapa survei” menunjukkan biaya input yang tinggi dan memperingatkan agar tidak terlalu optimis terhadap inflasi. Dia memperingatkan: “Tekanan harga tidak hanya berasal dari tarif, Fed tidak boleh buru-buru menyatakan kemenangan.”

Pejabat Fed tetap terbagi secara internal apakah tahun 2026 memerlukan pelonggaran tambahan. Pejabat Fed median memperkirakan hanya satu pemotongan suku bunga tahun depan, meskipun beberapa pembuat kebijakan tidak melihat adanya pemotongan sama sekali. Sementara itu, trader memposisikan diri untuk dua kali pengurangan. Alat CME FedWatch kini menunjukkan probabilitas 74.4% bahwa Fed akan mempertahankan suku bunga stabil pada pertemuan Januari, naik dari sekitar 70% seminggu sebelumnya.

Kelemahan Ekonomi China Menambah Tekanan Global

Sektor ritel China menunjukkan tanda-tanda perlambatan. Penjualan ritel bulan November naik hanya 1.3% secara tahunan, jauh di bawah prediksi 2.9% dan angka bulan Oktober sebesar 2.9%. Produksi industri meningkat 4.8% dibandingkan prediksi 5.0%, sementara investasi aset tetap memburuk menjadi -2.6% tahun ini dibandingkan perkiraan -2.3%.

Kumpulan data China yang lebih lemah ini memperburuk kekhawatiran tentang momentum pertumbuhan global, sebuah dinamika yang biasanya menekan mata uang komoditas seperti Dolar Australia.

Pasar Tenaga Kerja Australia Mengirim Sinyal Campuran

Tingkat pengangguran Australia tetap stabil di 4.3% pada bulan November, di bawah ekspektasi konsensus sebesar 4.4%. Namun, angka perubahan pekerjaan memburuk tajam. November kehilangan 21.3K pekerjaan, sebuah perubahan besar dari kenaikan revisi 41.1K di bulan Oktober. Pembalikan ini, bersama kelemahan sebelumnya, mungkin akhirnya mendukung alasan RBA untuk memperketat kebijakan meskipun kekuatan headline dalam satu bulan.

Aktivitas manufaktur meningkat sedikit di bulan Desember. PMI Manufaktur S&P Global Australia awal naik ke 52.2 dari 51.6, meskipun aktivitas jasa kehilangan momentum. PMI Jasa turun ke 51.0 dari 52.8, sementara PMI Gabungan menurun ke 51.1 dari 52.6, mencerminkan momentum ekonomi yang tidak merata.

Gambaran Teknis: Level Kunci Muncul

Pasangan AUD/USD diperdagangkan di bawah zona konfluensi 0.6600 pada hari Kamis. Analisis teknikal harian menunjukkan pasangan ini berada di bawah tren saluran naik, menandakan memburuknya outlook bullish. Pasangan ini juga diperdagangkan di bawah rata-rata eksponensial sembilan hari (EMA), mengonfirmasi melemahnya momentum jangka pendek.

Risiko penurunan cukup nyata. Pasangan ini bisa menargetkan level psikologis 0.6500, diikuti oleh level terendah enam bulan di 0.6414 yang tercapai pada 21 Agustus. Penjualan yang lebih dalam bisa membawa pasangan ini ke level yang lebih rendah lagi.

Upaya pemulihan ke atas bergantung pada EMA sembilan hari di 0.6619. Rebound melalui level ini dan kembali ke saluran naik akan mengembalikan bias bullish dan membuka jalan menuju level tertinggi tiga bulan di 0.6685, kemudian 0.6707 (tertinggi sejak Oktober 2024). Pemulihan yang berkelanjutan ke atas bisa mendorong pasangan ini ke batas atas saluran naik di sekitar 0.6760.

Teknologi saat ini menegaskan kecenderungan bearish. Sampai pasangan ini mengembalikan diri ke saluran naik dan menembus di atas EMA sembilan hari, target penurunan tetap menjadi jalur resistansi terdepan. Bagi yang memantau konversi 4000 AUD ke EUR atau pergerakan mata uang yang lebih luas, deteriorasi teknikal ini menandakan kehati-hatian dalam jangka pendek karena divergensi kebijakan moneter global terus membebani mata uang komoditas seperti Dolar Australia.