Aset global bersamaan bergerak: Bank of Japan menaikkan suku bunga mengguncang pasar valuta asing, Saham Teknologi memimpin kenaikan saham AS rebound

Market Pulse Overview

Last Friday, US stocks迎來"四期結算日"，三大指數全線上漲的同時，加密貨幣市場依然承壓。根據最新行情，比特幣24小時內跌0.34%，現報88020美元；以太坊跌0.03%，現報2976美元。相比之下，傳統市場的樂觀情緒更為濃烈——美股指數普遍上升，其中道瓊斯工業平均指數上漲0.38%，標普500指數升0.88%，納斯達克指數漲幅達1.31%。港股方面，恒生指數夜市期指收報25843點，較昨日高開152點。

科技股成為本輪反彈的主角。甲骨文股價暴漲6.6%，輝達及博通分別上升3.9%和3.2%，輝達表現最為亮眼，成為道指年內表現最強的成份股。不過，Nike因中國業務表現疲軟，股價遭重挫10.5%，形成鮮明對比。

商品市場蓄勢待發，日元走弱牽動全球

最引人注目的是商品市場的躍動。白銀價格在投資需求和供應緊張的雙重推動下，攀升至67.0美元上方，觸及歷史新高水準。同期，黃金連續第二日收十字星，現報4338.6美元/盎司，漲幅0.14%。原油市場也不甘示弱，WTI原油上揚1.14%，報56.5美元/桶。

外匯市場則被日央行加息決定所主導。美元/日元漲幅達1.39%，逼近158.0關口。這一走勢反映出日本央行25基點加息後，市場對日元升值預期的落空。美元指數上升0.3%至98.7，歐元/美元則小幅下跌0.12%。

利率環境生變，債市承壓調整

日本央行今日宣佈加息，帶動10年期日本國債殖利率升穿2%，創1999年以來新高。這一變化標誌著日本貨幣政策正式進入緊縮周期，同時也積累了未來進一步加息的預期和壓力。

美國債券市場方面，10年期基準公債殖利率升至4.15%，較前一交易日上升3個基點。對利率敏感的2年期國債殖利率上升3.2個基點至3.492%。歐洲債市同樣面臨調整壓力——法國因2026年預算案談判受阻，30年期國債殖利率攀升至4.525%，為2009年以來最高水準。

日本央行政策轉向：套息交易風險暫緩，但隱憂猶存

日本央行加息25基點的決定暫時舒緩了"套息交易"平倉的風險。這一交易機制曾因日元貶值而面臨爆倉危機，如今隨著加息信號的釋放，高杠杆對沖基金的融資成本上升，暫時緩解了極端波動的可能。然而，日本財務大臣片山皋月在參加七國集團財長線上會議後警告，儘管央行已加息，日圓仍在大幅下跌，日本將采取適當措施應對過度匯率波動。

片山皋月強調："過去半天出現了明顯的單邊、劇烈波動，我們感到擔憂。"她表示將根據9月簽署的美日聯合聲明，對包括投機者推動的波動在內的過度波動采取干預行動。同時，她肯定了日本央行基於工資和物價趨勢做出的加息決定，預計央行將與政府密切合作，在工資增長的背景下實現2%的通脹目標。

值得注意的是，雖然名義利差仍然存在，但對於高杠杆的全球宏觀對沖基金而言，日元作為融資貨幣的"性價比"已大打折扣。聯準會近期推出的儲備管理購買計畫產生了類似量化寬鬆的市場效應，這使得未來日央行貨幣政策調整是否將導致聯準會更快降息成為市場焦點。

美國消費信心疲軟，聯準會降息前景不明朗

美國12月消費者信心指數升幅低於預期。根據密歇根大學最終報告，該指數升至52.9，低於經濟學家預期的53.5。消費者對購買大件商品的當前狀況看法惡化至歷史最低水準，現況指數終值跌至50.4的歷史低點，盡管預期指數升至四個月高點。

這一數據背後反映出消費者對經濟狀況依然保持謹慎態度。調查負責人Joanne Hsu指出：“儘管年底出現了一些改善跡象，但消費者信心仍比2024年12月低近30%，經濟狀況對消費者而言仍然是首要關注的問題。”

聯準會官員對未來政策走向意見不一。紐約聯儲銀行總裁威廉斯表示，聯準會目前沒有進一步調整利率的緊迫性，近期就業和通脹數據幾乎沒有改變他的預期。他在接受CNBC採訪時說：“我個人並沒有緊迫感，認為當前需要在貨幣政策方面采取進一步行動。我們已實施的降息使政策處於非常好的狀態。”

克利夫蘭聯儲銀行總裁哈馬克則表示，聯準會在過去三次會議降息後，未來幾個月毋須調整利率。她反對最近的降息，更擔心通脹升高，至少在春季之前不需要調整當前3.5厘至3.75厘的指標利率區間。

威廉斯認為，11月通脹放慢至4年最低水準，但部分"技術性因素"扭曲了上月報告。他個人認為聯準會暫時毋須急於進一步降息。最新預測顯示，聯準會官員們僅預期明年將降息一次，這與市場之前的降息預期形成巨大落差。

科技出口管制升級，AI晶片監管迫在眉睫

美國眾議院外交事務委員會共和黨籍主席馬斯特週五提出《人工智慧監管法案》，要求向敵對國家出售人工智慧晶片須向國會通報。根據草案文本，任何性能等於或高於輝達H200的處理器都將受到監管。進步研究所報告指出，H200的性能約為H20的6倍，而H20是美國現行規則允許中國直接購買的最強大晶片。

這一舉措標誌著美國對AI晶片出口的監管力度升級，將實行類似軍售的國會監管模式。此前，美國總統特朗普本月初承諾允許輝達向中國出口AI晶片H200，而這一新議案的提出暗示國會可能對該決定存在異議。

位元組跳動盈利創新高，逼近Meta年度水準

根據《彭博社》引述知情人士週五透露，內地社交媒體巨頭、TikTok母公司位元組跳動2025年有望實現約500億美元利潤，創歷史新高。該公司今年首三季度已累計淨利約400億美元，超出內部預期，若達標將接近美國競爭對手Meta今年預計約600億美元的水準。

據內部備忘錄顯示，位元組跳動已簽署具約束力協議，計畫將TikTok美國業務分拆，成立以美國投資者包括甲骨文控股的合資公司，以確保平臺營運，降低中國公司的控制權。中國監管機構尚未表態是否批准該交易。

歐股全線上漲，日本五月黃金周臨近市場展望

歐洲股市全線上漲，德國DAX 30指數漲0.37%，法國CAC 40指數漲0.01%，英國富時100指數漲0.61%。隨著日本五月黃金周臨近，亞洲市場流動性將面臨考驗，投資者需關注這一時期可能帶來的市場波動。

今日重要關注

• 英國第三季度生產法GDP年率終值
• 英國第三季度經常帳
• 美國12月22日6個月期國債競拍