2026 пузырь в конечном итоге лопнет! Ведущий экономист: рынок акций упадет на 90%, биткойн опустится до 30 000

HS Dent 投資公司创始人哈里·登特警告，史上最严重的市场崩盘将于 2026 年到来。他预测，当前这个已持续近 17 年的超级泡沫将会破裂，导致股市下跌 90%，被形容为自大萧条以来最糟糕的市场环境。登特预测到 2026 年底，比特币可能跌至 3 万美元，下行空间或低至 1.56 万美元。

17 年超级泡沫从未真正出清

哈里·登特将本轮周期的起点追溯到 2008 年金融危机后时期，并认为决策者通过货币干预阻止了经济的自然重置。登特说：「但这次泡沫不同，因为它从 2009 年一开始就迅速膨胀，并没有让一场衰退完成对债务和各种问题的彻底出清；它直接一路起飞，而且一直持续到现在。」

这个观点揭示了当前市场最根本的脆弱性。历史上，每次经济危机后都需要一段时间的调整期，让过度杠杆被清理、不良资产被处置、市场重新找到平衡。1929 年大崩盘后，美国经历了长达十年的大萧条才彻底出清。2000 年互联网泡沫破裂后，纳斯达克指数花了 15 年才重回高点。

但 2008 年金融危机后的处理方式完全不同。联准会推出量化宽松（QE），将利率降至接近零，政府实施大规模财政刺激。这些政策虽然避免了经济的剧烈收缩，但也阻止了市场的自然出清过程。僵尸企业（依赖低利率才能存活的公司）大量存在，资产价格被人为推高，债务规模持续膨胀。

登特强调，全球经济本应像 20 世纪 30 年代那样经历更长时间的下行调整，但激进的赤字支出加快了扩张进程。这种「饮鸩止渴」的政策创造了一个前所未有的超级泡沫，涵盖股票、房地产和数字资产等所有资产类别。当这个泡沫最终破裂时，崩盘的规模将远超 2008 年，因为积累的问题更加严重，市场的扭曲程度更加极端。

该分析否定了「投机过热只局限于人工智能（AI）」这一观点。AI 如今已成为讨论市场估值时的关键议题之一，许多分析师认为只要 AI 泡沫不破，大盘就能保持稳定。但登特称，股票、房地产以及数字资产都深陷由债务推动的超级泡沫，AI 只是这个泡沫最显眼的部分，而非全部。

比特币与辉达：2026 崩盘的双重领先指标

讨论中提到了比特币，认为它是更广泛市场下行最清晰的信号。具体而言，「数字黄金」较近期高点已下跌约 30%，分析师认为此走势与先前周期见顶时的表现一致。登特说：「比特币是最好的领先指标。我们现在有的第二个指标是辉达（Nvidia）。」

登特指出，从历史来看，比特币在其四年周期的高峰年份之后，从未再创新高。每一次都是在随后年份至少下跌 77%。基于这项规律，他预计比特币价格到 2026 年底可能会跌至 3 万美元，并且下行空间或低至 15,600 美元——这一水平自 2022 年以来就未曾出现。

这种预测并非空穴来风。比特币的四年周期与其减半机制密切相关，历史数据显示，减半后的次年通常是牛市高峰，而第三年往往进入熊市。2021 年是上一轮周期的高峰，2022 年进入熊市，2025 年随着减半后的炒作再次达到高点，按照这个规律，2026 年可能是新一轮熊市的开始。

辉达作为第二个领先指标同样值得关注。在承认人工智能具备颠覆性潜力的同时，登特警告称，AI 股票确实呈现出典型的泡沫末期特征。他将当下的市场领头羊辉达与互联网泡沫繁荣末期的思科（Cisco）相类比——当时，关键基础设施与突破性技术成为投机过热的焦点。思科在 2000 年 3 月达到每股 80 美元的高点后，随后暴跌超过 80%，花了 15 年才重回高点。

2026 崩盘的四大核心论据

1. 债务驱动的超级泡沫从未出清

· 2009 年以来持续 17 年的资产价格膨胀

· 量化宽松和财政刺激阻止市场自然重置

· 僵尸企业大量存在，债务规模持续膨胀

2. 比特币历史规律指向 2026 年暴跌

· 四年周期高峰后从未再创新高

· 每次周期顶部后至少下跌 77%

· 目标价 3 万美元甚至 15,600 美元

3. AI 股票呈现泡沫末期特征

· 辉达类比互联网泡沫时期的思科

· 关键基础设施成为投机过热焦点

· 估值脱离基本面支撑

4. 2026 年 1 月是决定性时刻

· 1 月第一周和首月表现预示全年走势

· 若 1 月疲软将确认看空判断

· 时间窗口仅剩数周

2026 年 1 月将定生死

展望未来，登特表示，2026 年初——尤其是 1 月——将是判断泡沫是否最终破裂、还是会再延续一年的关键时期。原因在于，从历史经验来看，股市在 1 月第一周和首月的强势表现，往往预示着全年股市走势偏强；但如果 1 月表现疲软，则会进一步印证他的看空判断。

这种「1 月效应」在华尔街是被广泛研究的市场异常现象。统计数据显示，当标普 500 在 1 月录得正回报时，全年上涨的概率超过 80%。相反，当 1 月下跌时，全年表现往往疲软。这种规律的背后逻辑包括投资组合年初重新配置、税务因素、以及市场情绪的自我强化效应。

登特强调，每一次重大的投机泡沫最终都以惨烈亏损收场，他认为这次也不会例外。他说：「泡沫终将破裂，而这次已经夸张到离谱。」这种判断基于泡沫规模的历史性极端。当前美国股市总市值与 GDP 的比率（巴菲特指标）已超过 200%，远高于 2000 年互联网泡沫顶峰的 150% 和 2008 年金融危机前的 110%。

登特最后总结称，唯一可能「存活下来」的资产是美国国债，「因为他们可以印钱来偿还」。这个观点与其他一些知名经济学家不一致，包括彼得·希夫。希夫近期预测，2026 年将出现史无前例的美元崩盘。这种专家意见的分歧本身就显示，2026 年确实充满不确定性，无论是美元崩盘还是股市崩盘，投资者都需要为极端情境做好准备。

对于普通投资者而言，登特的警告提供了重要的风险提示。如果预测成真，2026 年将是财富大规模重新分配的一年。那些提前减仓、持有现金或国债的投资者将得以保全资金，甚至在崩盘后抄底。那些仍然满仓股票或加密货币的投资者，可能面临资产缩水 70-90% 的灾难性损失。