Криптовалютный рынок снова охвачен паникой: когда же прекратится падение биткоина и эфириума?

**Цепная реакция при исчерпании ликвидности**

В понедельник на рынке криптовалют вновь разыгралась жестокая сцена. Последние данные показывают, что текущая цена биткоина колеблется около $87.56K, что более чем на 30% ниже пика в начале октября, превышавшего 126 тысяч долларов. Эфириум также не оправдывает ожиданий — текущая цена $2.94K, пробитие психологической отметки в 3000 долларов стало уже фактом. За 24 часа более 190 000 человек потеряли свои позиции, убытки достигли 6.70 миллиардов долларов, а объем торгов на рынке продолжает оставаться низким, что вновь вызывает тревогу.

За этим падением стоит кризис ликвидности, который стал последней соломинкой, сломавшей спину верблюду. Несмотря на то, что Федеральная резервная система в декабре объявила о снижении ставки на 25 базисных пунктов до диапазона 3.5% — 3.75%, и 1 декабря официально прекратила сокращение баланса, а 12 декабря запустила программу покупки резервов на 400 миллиардов долларов краткосрочных облигаций, что казалось сигналом о высвобождении ликвидности, реальность оказалась гораздо сложнее.

**Разногласия внутри ФРС усиливаются, долгосрочные ставки растут, а не снижаются**

Внутри ФРС наблюдается раскол по поводу дальнейших темпов снижения ставок. Это внутреннее разногласие, в сочетании с внешними воздействиями на независимость ФРС, привело к росту доходности долгосрочных облигаций. Для таких рисковых активов, как биткоин и эфириум, это выглядит как дополнительное обострение ситуации.

Стоит отметить, что в понедельник заместитель председателя ФРС Вильямс дал «голубиный» сигнал, заявив, что инфляция, вызванная тарифами, может быть однократным шоком, а риски снижения рынка труда в ближайшее время усиливаются. Это означает, что текущая политика ФРС смещается в сторону фокусировки на рынке занятости. После публикации данных по рынку труда США за ноябрь, если количество новых рабочих мест не достигнет ожидаемых 50 000, а уровень безработицы поднимется выше 4.5%, это может усилить ожидания дальнейшего смягчения политики. Однако даже в этом случае краткосрочный эффект для рынка криптовалют будет весьма ограниченным.

**Пузырь ИИ — настоящая главная угроза**

Автор считает, что истинная опасность на рынке сейчас — это не только проблема ликвидности, а широко распространенные сомнения в прибыльности американских технологических компаний. В качестве отражения технологий и инноваций, криптовалюты, связанные с ИИ, первыми подвергаются распродаже.

Последний показатель риска пузыря, опубликованный отделом глобальных исследований Bank of America, выявил тревожную тенденцию: хотя основные активы ИИ еще не полностью отклонились от фундаментальных показателей, рынок постепенно превращается в состояние с высокой степенью пузыря, и его крах практически неизбежен. Со-руководитель хедж-фонда Bridgewater Грег Джонсон в понедельник предупредил, что по мере того, как крупные технологические компании все больше полагаются на внешние источники капитала для поддержки растущих затрат, волна расходов на ИИ входит в опасную стадию.

Инвесторы в целом обеспокоены, смогут ли эти огромные капитальные вложения в ИИ действительно принести прибыль, что станет ключевым показателем доверия к рынку. Объем сделок по кредитным производным инструментам (CDS) на Oracle за этот год вырос более чем вдвое, а стоимость приобретения таких деривативов достигла максимума с 2009 года. Это посылает опасный сигнал рынку: риск премии за ИИ быстро растет.

**Техническая картина продолжает снижаться, потенциал для отскока ограничен**

Технический анализ показывает очень слабую динамику биткоина на дневном графике. Важный уровень сопротивления в 94 000 долларов удерживает цену, и биткоин снова входит в нисходящий тренд, уже пробив поддержку в 86 000 долларов. Текущий нисходящий тренд с октября сохраняется, что указывает на продолжение общего падения.

Если в ближайшее время биткоин не сможет эффективно восстановиться выше 86 000 долларов, ожидается дальнейшее снижение, с целью около 75 000 долларов. Инвесторам рекомендуется сосредоточиться на временном окне около 3 января, так как этот момент может стать важным ориентиром для оценки дальнейшего направления рынка.

**Итоги и прогноз**

На фоне неразрешенного риска пузыря ИИ и отсутствия восстановления доверия рынка, говорить о дне дна для биткоина и эфириума пока рано. Ликвидность, макроэкономическая политика и ожидания прибыли компаний создают многослойное давление, и в краткосрочной перспективе существенного улучшения не ожидается. Инвесторам рекомендуется сохранять терпение, внимательно следить за техническими уровнями поддержки и макроэкономическими данными, и осторожно реагировать на возможные продолжительные коррекции рынка криптовалют.