Mengapa dolar Australia tertekan? Peluang investasi dalam fluktuasi nilai tukar

澳元是全球交易量第五大的储备货币，AUD/USD货币对也位居全球活跃交易对前列，凭借充裕的流动性和较低的交易成本，吸引了大量投资者参与短线和长期布局。

##澳币的双重身份：高息货币与商品货币

澳元之所以受欢迎，源于其独特的身份。首先，它是典型的高息货币，历来是利差交易和热钱竞相追逐的标的。其次，澳洲经济对铁矿、煤炭、铜等大宗商品出口的依赖程度很高，使得澳元自然成为了商品货币。这意味着全球原物料价格的任何风吹草动，都会在澳币汇率上投射出剧烈波动。

然而，过去十年澳币的表现却不尽如人意。从2013年初的1.05水平来看，到2023年澳元兑美元累计贬值超35%，同期美元指数（DXY）却上涨了28.35%。这场强美元周期不仅影响了澳币，欧元、日圆和加币等其他主要货币也都难逃厄运。无论从技术走势还是基本面来看，澳币都处于相对不利的地位。

##近年澳币的波澜起伏

2020年曾是澳币的闪耀之年。受益于澳洲有效控制疫情、亚洲对其铁矿石等商品的旺盛需求，以及澳洲央行的政策支持，澳元兑美元在当年大幅上升38%。

但好景不长。进入2024年四季度，澳元表现急转直下，全年跌幅约9.2%。到了2025年初，全球贸易局势恶化、经济衰退预期升温，澳币兑美元一度探至0.5933，创下五年新低。分析师指出，美国关税政策打压了全球贸易，原物料出口遭冷遇，澳币的商品货币地位因此失色。与此同时，澳美利差不断收窄，澳洲国内经济疲软导致资产吸引力下降，大量资金撤出澳大利亚。

##澳币能否走出困境

进入下半年，澳币迎来反弹机会。随着铁矿石和黄金价格大幅上升，加上市场对美联储降息的预期升温，风险偏好回暖，澳币也跟风上扬。9月初，澳元兑美元一度升至0.6636，创下2024年11月以来的新高。近两月虽有所回调，但始终守在0.64上方。

要判断澳币是否能继续走强，需要关注三大核心因素：

澳洲国内经济与货币政策走向

2025年第三季度澳洲CPI环比上升1.3%，远超前一季的0.7%和市场预期。澳洲央行反复强调，住房和服务部门的核心通胀压力颇为顽固，需等通胀确认进入可持续下降通道后才会考虑进一步宽松。市场普遍认为央行11月会议降息的可能性已大幅下降。宽松预期的削弱在短期内反而可能为澳币提供支撑，使其相对那些持续降息的货币更具吸引力。

美元走势的强弱演变

美联储10月下调基金利率25基点，完成年内第二次降息，并宣布12月开启缩表。然而主席鲍威尔的后续讲话给12月继续降息的预期泼了冷水。尽管贬值和去美元化话题不绝，美元指数（DXY）从夏季96附近的底部反弹约3%，突破100这一关键心理位的概率不断上升。一般规律是，美元强澳币弱，两者多呈反向联动。

中国经济复苏的力度

澳洲经济高度依赖资源出口，而中国是其最大买家。中国经济的强弱直接决定了其对澳洲铁矿石、煤炭、天然气等关键原材料的吸纳能力，进而成为澳币走势的重要支撑。中国经济一旦展现强劲复苏，就会大幅增加澳洲资源出口量和价格，提升市场对澳币资产的信心。反之，若中国经济增速放缓、房地产持续低迷，市场就会对原材料长期需求产生顾虑，澳币也将失去重要支撑而陷入疲软。

##各大机构对澳币前景的分歧

金融机构对澳币未来走向的看法并不统一。摩根士丹利相对乐观，预计到2025年底澳元兑美元可能升至0.72，主要基于澳洲央行可能维持鹰派立场及商品价格走强的支撑。瑞银则更为谨慎，认为尽管澳洲经济有韧性，但全球贸易不确定性和美联储政策变化可能制约澳币上涨空间，预测年底汇率在0.68附近。CBA经济学家更是提出警告，认为澳币复苏可能昙花一现，预计澳币兑美元在2026年3月触顶后，到年底可能再度回落。

##澳币对马币汇率前景

澳币对马币（AUD/MYR）的走势同样受多重因素影响。马来西亚经济依赖出口和原材料，林吉特对大宗商品较为敏感。若全球需求稳定，有利林吉特表现。与此同时，澳洲经济疲软可能限制澳币反弹空间。货币政策方面，马来西亚央行政策相对稳健且有可能维持或收紧立场，若政策利差扩大，林吉特相对走强。在当前全球经济不确定背景下，澳币对马币或将在3.0-3.15区间波动，若澳洲经济数据进一步疲软，可能下测3.0附近的支撑位。

##短中长期投资策略框架

短期策略（1-3天）

做多需满足条件：澳元兑美元突破0.6450阻力位。若站稳该位，可轻仓做多，目标看向200日均线0.6464，进一步目标是0.6500心理关口。触发因素包括美国GDP或非农数据弱于预期（暗示美联储降息概率上升）或澳洲CPI超预期回温。止损设在0.6420下方。

做空需满足条件：澳元兑美元跌破0.6373支撑位（10日EMA）。可短空，目标0.6336（近期低点）甚至0.6300。触发因素包括美国数据强劲或澳洲CPI显著降温。止损设在0.6400上方。

数据发布前应保持谨慎，降低仓位或离场观望。

中期策略（1-3周）

看涨情景：若美国就业数据疲软、通胀下行，叠加贸易摩擦缓解，澳元可能受益于风险情绪改善，目标0.6550-0.6600。技术面突破200日均线（0.6464）后，可加仓多单。风险在于澳洲通胀再度飙升迫使央行转向鹰派、美元意外强势或地缘政治事件引发避险。

看跌情景：美国经济超预期强劲、GDP和非农数据表现抢眼导致美联储推迟降息，美元可能重拾涨势，澳元下探至0.6250（年内低点附近）。贸易摩擦升级、澳洲贸易数据逊于预期或中国经济数据疲软都会加强跌势。

长期持有策略

若看好澳币长期前景，可在当前低点分批建仓，通过时间平滑市场波动，尤其在看涨趋势确认后。

##总体投资思考

当前澳元兑美元正处于技术面震荡与基本面博弈的阶段。短期宜以区间交易为主（0.6370-0.6450），突破后顺势跟进。中长期方向取决于美联储政策转向的时机及全球贸易风险是否缓解。本周若数据强化降息预期，可考虑布局多单；反之需警惕美元反弹压力。

需要提醒的是，汇率投资涉及风险，投资者需密切关注数据发布的市场情绪变化，灵活调整交易策略，同时深刻认识到外汇投资的高风险特性。