## Los inversores deben mirar el Cashflow y no menos que el estado de resultados

Al hablar de analizar los estados financieros de una empresa, muchos se enfocan principalmente en el estado de resultados, pero en realidad, el estado de flujo de efectivo tiene tanta importancia como él, porque muestra cuánto efectivo real tiene la empresa en mano y cómo puede usarlo para diversos gastos. Esto es lo que realmente impulsa que el negocio continúe operando.

## ¿De dónde entra y sale el efectivo? El estado de flujo de efectivo lo cuenta

El estado de flujo de efectivo (Cash Flow Statement), a diferencia del balance y del estado de resultados, no relata ganancias o activos, sino que narra la historia del dinero: el efectivo que entra y el que sale. La empresa puede reportar altas ganancias, pero si ese efectivo no está realmente en su banco, no ayuda mucho en la gestión real.

**El balance (Balance Sheet)** muestra la visión general en la fecha de cierre, cuánto tienen en activos, pasivos y patrimonio.

**El estado de resultados (Income Statement)** indica el rendimiento, cuánto gana o pierde la empresa en un período anual, trimestral o semestral.

**El estado de flujo de efectivo (Cash Flow Statement)** muestra si, al finalizar el período, la empresa tiene suficiente efectivo real para mantener sus operaciones.

Estos tres componentes en conjunto constituyen el núcleo del análisis fundamental (Fundamental Analysis), que ayuda a los inversores a evaluar el valor de las acciones y seleccionar empresas con potencial.

## ¿De dónde proviene el Cashflow? 3 canales a revisar

El movimiento de efectivo en la empresa se divide en 3 canales:

**1. Flujos de efectivo de las operaciones (Operating Activities)**
Dinero proveniente de la venta de productos, servicios y los pagos por costos, impuestos y gastos normales. Este canal corresponde a la actividad principal de la empresa. Si la mayor parte del efectivo entra por aquí, indica que el flujo de caja es estable y confiable.

**2. Flujos de efectivo de las inversiones (Investing Activities)**
Dinero obtenido por la venta de activos, como terrenos, valores, y dinero invertido en activos a largo plazo, maquinaria, tecnología. Esto indica si la empresa invierte para crecer o no.

**3. Flujos de efectivo del financiamiento (Financing Activities)**
Dinero obtenido por emisión de deuda o nuevas acciones, y dinero pagado para pagar deudas o recomprar acciones. Este canal revela de dónde obtiene la empresa su dinero y cómo lo devuelve.

## ¿Cómo debe ser un buen estado de flujo de efectivo?

Un secreto es que tener mucho efectivo no siempre es bueno, porque puede significar perder oportunidades de inversión o de rotación para obtener ganancias. Por otro lado, un flujo de caja negativo no siempre es malo, ya que puede deberse a grandes inversiones futuras.

Lo que hay que evaluar es:

**Evaluar el flujo de efectivo de las operaciones**
Si la mayor parte del dinero proviene de aquí, indica que realmente se genera por la actividad principal, no por vender activos o realizar transacciones únicas, que podrían no ser sostenibles.

**Evaluar el flujo de inversión**
Un flujo negativo en esta categoría no es necesariamente malo. Las empresas que quieren crecer deben invertir continuamente en maquinaria, tecnología, etc. Un flujo negativo puede indicar que la empresa está invirtiendo en su futuro, mientras que un flujo positivo puede ser resultado de vender activos, lo cual es una entrada única.

**Evaluar el flujo de financiamiento**
Si es negativo, significa que la empresa está pagando deudas y recomprando acciones, lo cual indica buena salud financiera. Si es positivo constantemente, puede indicar que la empresa se está endeudando continuamente, lo cual a largo plazo puede ser problemático.

## Ejemplo: Microsoft, un buen estado de flujo de efectivo

Al revisar el flujo de efectivo de Microsoft desde 2020 hasta 2023, se puede ver una historia muy positiva.

El efectivo generado por las operaciones aumentó de $60 mil millones a $87 mil millones en 2023, mostrando un flujo de caja fuerte, que indica que Microsoft vende bien sus servicios y productos.

En cuanto a inversión, Microsoft usa aproximadamente una cuarta parte del efectivo generado por operaciones, una proporción razonable, suficiente para mejoras, y aún mantiene un fuerte flujo de caja libre (Free Cash Flow).

Lo interesante es que Microsoft continúa usando entre $40-$50 mil millones en financiamiento, principalmente para recomprar acciones, lo que demuestra que la empresa apoya a sus accionistas y gestiona su estructura de capital con inteligencia.

Finalmente, Microsoft mantiene un flujo de caja libre de $50-$60 mil millones, lo que refleja la fortaleza de su posición financiera.

## Conclusión

El estado de flujo de efectivo (Cash Flow Statement) revela realmente la salud financiera de la empresa. No solo los números en la última línea, sino que los inversores deben analizar el efectivo proveniente de las operaciones, inversiones y financiamiento para entender si la empresa tiene una base financiera sostenible antes de tomar decisiones de inversión.