#通胀压力 После трех снижений ставок Федеральной резервной системой внутренние разногласия только усилились — этот сигнал заслуживает внимания. Последний анализ Ник Тимираоса раскрыл ключевую противоречивость: стойкость инфляции и слабость занятости сосуществуют, и комитет явно снизил свою готовность к дальнейшему снижению ставок.

Ключевое наблюдение: у Пауэлла осталось всего три заседания по ставкам, и в этом временном окне каждое решение будет нести больше политических соображений. Высказывание главного экономиста UBS очень прямо — когда ставка приближается к нейтральному уровню, сторонники снижения ставок постепенно уменьшаются, и для поддержания большинства требуется всё более сильная база данных.

Является ли сравнение с застойной инфляцией 70-х годов комфортным историческим ориентиром? Тогда политика "пошел-остановись" Федеральной резервной системы в конечном итоге закрепила высокую инфляцию, и нынешние политики должны извлечь уроки. Но исходя из текущего политического тупика, рынки должны подготовиться к возможному досрочному завершению цикла снижения ставок.

Крупные игроки на блокчейне уже чувствуют этот запах. Следите за потоками средств на адресах китов, особенно за переключениями между американскими облигациями и криптоактивами — это зачастую раньше официальных заявлений отражает реальные ожидания. Если заметить, что институциональные инвесторы ускоряют перераспределение активов в этот период, то ценообразование инфляционного давления еще далеко не завершено.