#美联储降息政策 melihat Trump mengeluh bahwa pemotongan suku bunga Federal Reserve terlalu kecil, saya malah merasa ingin tertawa. Mereka ini orang-orang yang saling tarik menarik antara politik dan kepentingan, pasar pun menjadi tempat percobaan.

Kuncinya adalah melihat data—dari 12 anggota FOMC yang memiliki hak suara, 5 di antaranya menentang pelonggaran kebijakan lebih lanjut, sementara 3 mendukung, tingkat perpecahan ini baru terjadi sebanyak 9 kali sejak 1990. Dengan kata lain, internal Federal Reserve saat ini benar-benar kacau. Sebelumnya, suara penolakan seperti ini hampir tidak pernah terdengar, sekarang malah semakin sering. Ini bukan sinyal yang baik.

Bagi kita yang di blockchain, apa artinya ini? Artinya, ekspektasi kebijakan menjadi sangat tidak pasti. Kadang-kadang mungkin akan terus melonggarkan dan melepas likuiditas (seperti rencana membeli surat utang jangka pendek), di lain waktu bisa jadi sikap hawkish yang mendominasi. Pasar paling rentan tertipu dalam sinyal yang ambigu seperti ini.

Saya pernah melihat banyak orang yang bertaruh besar pada satu proyek berdasarkan ekspektasi pelonggaran, tapi tiba-tiba kebijakan berubah dan langsung dipotong habis. Sekarang harus lebih berhati-hati—jangan tertipu dengan logika satu jalur seperti "The Fed akan melonggarkan". Bahaya sesungguhnya bukan dari kebijakan itu sendiri, melainkan dari ketidakpastian kebijakan dan ekspektasi pasar yang seragam. Ketika semua orang bertaruh ke arah yang sama, bandar akan tertawa paling lebar.

Dalam tren pasar kali ini, saya lebih menghargai bertahan hidup daripada cepat-cepat mencari keuntungan.