За последние несколько дней многие обсуждают 26-летний цикл на форумах, кажется, схема уже зафиксирована: с февраля по апрель — волна роста и крупная «подделка», с мая — постепенное снижение, к Q4 — дно, а затем ожидание нового цикла.

Честно говоря, я считаю, что в следующем году маловероятно увидеть такую же стандартную модель. Но большинство не согласны и говорят, что в итоге всё равно получится один и тот же сценарий. Встает вопрос — если следовать этой логике, почему в 25 году не повторилась крупная бычья волна, как в 17 и 21 годах? BTC действительно достиг более 12万, но посмотрите — если бы это был стандартный бычий рынок с ликвидностью, то в этом году цена должна была бы достичь хотя бы 15万, а что мы видим? Такой силы нет.

Проще говоря, всё сводится к одному — настоящая мягкая политика не проявилась. В этом году есть движение, но по сути — структурный рост. Это совершенно другой уровень по сравнению с бычьим рынком, основанным на массовом высвобождении ликвидности в прошлые годы. И это само по себе — доказательство «различия».

Конечно, 26 год тоже не без рисков. Всё зависит от того, как будет развиваться экономика США, а также от темпа монетарной политики в Японии. Но есть и хорошие сигналы — например, прекращение сокращения баланса 1 декабря, что впервые за 22 года является явным сигналом изменения ликвидности.

Мое мнение таково: в 26 году маловероятно, что рынок станет вторым 22 годом — полным медвежьим рынком. При отсутствии явного расширения баланса и экономического спада, рынок скорее будет двигаться по сегментам: то тут подрастет, то там остановится, а не падать одним мощным трендом.

Исторические примеры уже есть: с сентября 24 по январь 25 — один цикл, с апреля по октябрь 25 — другой, а между ними — два-три месяца бокового движения. Сейчас, начиная с ноября, мы снова в такой фазе колебаний.

Когда следующая волна выйдет на поверхность? Я склоняюсь к тому, что это произойдет примерно 6 января или после середины января, когда направление станет яснее. Сейчас нет смысла торопиться — лучше спокойно переждать этот месяц.

Главное — следить за одним сигналом: если цена пробьет 98 и не сможет быстро восстановиться, а на цепочке явно появится паника, тогда нужно быть начеку. И наоборот — если цена удержится выше 101 и улучшится настроение и новости, рынок сможет продолжать движение.

Что касается текущего периода — продолжайте терпеть, по сути, это «мусорное» время для рынка.