2025-12-25 10:26:11

Amerika sedang menunjukkan sebuah fenomena menarik yang disebut "pertumbuhan tidak seimbang"—efisiensi meningkat, tetapi laju penyerapan tenaga kerja tidak mengikuti. Sinyal terbaru dari Morgan Stanley patut diperhatikan: fenomena ini mungkin memberi lebih banyak alasan bagi Federal Reserve untuk mempertimbangkan pemangkasan suku bunga.

Dari segi data, ini cukup jelas. Data terbaru dari Departemen Tenaga Kerja AS menunjukkan bahwa pada kuartal kedua, output per jam pekerja non-pertanian meningkat 3,3% secara tahunan, jauh melampaui penurunan 1,8% pada kuartal sebelumnya. Apa arti dari rebound produktivitas yang cepat ini? Ekonomi mampu melakukan lebih banyak dengan lebih sedikit orang, yang biasanya dapat secara efektif menekan ekspektasi inflasi.

Yang menarik, pandangan pasar dan pejabat Federal Reserve menunjukkan perbedaan yang mencolok. Ekspektasi pemangkasan suku bunga pada 2026 di internal Fed cukup konservatif—pejabat umumnya setuju bahwa paling banter akan ada satu kali pemangkasan. Tetapi sikap investor sangat berbeda. Berdasarkan data dari CME Group, probabilitas pemangkasan suku bunga sebelum akhir tahun mencapai 72%, yang menunjukkan betapa kuatnya harapan pasar terhadap kecepatan pemangkasan.

Peningkatan produktivitas ini tidak hanya menekan inflasi, tetapi juga mengubah perhitungan biaya-manfaat para pembuat kebijakan. Jika ekonomi dapat mempertahankan output dengan pertumbuhan tenaga kerja yang lebih rendah, tekanan inflasi yang dihadapi Fed memang akan berkurang. Analisis Morgan Stanley semakin memperkuat harapan ini, dan ekspektasi pasar terhadap pemangkasan suku bunga sudah mencapai level yang tinggi.

Namun, di balik semua ini tersembunyi sebuah pertanyaan penting: apakah "kemakmuran tanpa pekerjaan" ini adalah fenomena jangka pendek yang disebabkan oleh kemajuan teknologi, atau sinyal jangka panjang dari penyesuaian struktur ekonomi? Jika yang pertama, ruang untuk pemangkasan suku bunga mungkin terbatas; jika yang kedua, Federal Reserve mungkin benar-benar harus mulai memikirkan penyesuaian kebijakan yang lebih agresif. Bagaimana pandangan Anda terhadap rangkaian logika ini?

Lihat Asli

Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.

12 Suka

Hadiah
12
6
Posting ulang
Bagikan

Komentar

0/400

JustAnotherWallet

· 3jam yang lalu

Produktivitas meningkat, tetapi lapangan kerja tidak mengikuti... Bukankah ini gambaran dari era AI, robot yang merebut pekerjaan? Jumlah pekerja sedikit, pekerjaan banyak, terdengar menyenangkan tapi bagaimana dengan tingkat pengangguran? Ekspektasi penurunan suku bunga sebesar 72%, pasar kali ini benar-benar "optimisme" berlebihan Dividen teknologi atau krisis struktural, pertanyaan ini bagus, tapi jawabannya mungkin sangat menyakitkan The Federal Reserve menari di atas kawat, sedikit saja tersandung, semuanya bisa berantakan Kemakmuran tanpa lapangan kerja terdengar sangat ironis, ini seolah-olah sedang bercanda dengan saya Pasar dan The Federal Reserve berlawanan, inilah pertunjukan paling menarik tahun ini Meningkatkan efisiensi untuk menekan inflasi? Lalu siapa yang harus menanggung kecemasan pengangguran?

Lihat AsliBalas0

GasFeeTherapist

· 3jam yang lalu

72% kemungkinan penurunan suku bunga vs Federal Reserve tidak ingin menurunkan sama sekali, berapa besar selisihnya... pasar kembali bertaruh sendiri dan sendiri

Lihat AsliBalas0

0xDreamChaser

· 3jam yang lalu

Produktivitas meningkat, pengangguran tidak mengikuti? Bukankah ini pekerjaan yang akan dilakukan oleh AI, nanti semua akan kehilangan pekerjaan dan inflasi secara alami akan turun, haha

Lihat AsliBalas0

SelfMadeRuggee

· 3jam yang lalu

Ini lagi-lagi trik "sedikit orang, banyak hasil", singkatnya adalah PHK, tidak peduli seberapa bagus dikemas, esensinya tidak berubah. Probabilitas penurunan suku bunga sebesar 72%? Lucu banget, The Fed dan kelompoknya sudah lama dikendalikan oleh pasar

Lihat AsliBalas0

FancyResearchLab

· 3jam yang lalu

Ini lagi lagi dengan filosofi "melakukan lebih banyak dengan lebih sedikit orang", terdengar seperti saya menulis kontrak pintar—secara teori seharusnya bisa dilakukan, tapi sebenarnya seperti memasang lubang untuk diri sendiri melompat ke dalamnya. Probabilitas penurunan suku bunga pasar sebesar 72% vs satu kali kenaikan Federal Reserve, perbedaan ini... Luban No.7 sedang dalam proses pembangunan lagi. Federal Reserve kali ini benar-benar konservatif, atau mungkin sedang menunggu gelembung kemakmuran teknologi ini pecah sendiri? Masalah utamanya tetap pada pertanyaan itu: Berapa lama kemakmuran tanpa pekerjaan bisa bertahan? Saya bertaruh satu ETH ini adalah hasil sementara dari gelombang AI, dan saat data mulai membalikkan keadaan, kita akan tahu. Ekspektasi penurunan suku bunga yang begitu tinggi, jika nanti benar-benar tidak ada penurunan, pasar akan secara kolektif terjebak dalam rasa putus asa "lagi-lagi terjebak".

Lihat AsliBalas0

RegenRestorer

· 3jam yang lalu

Produktivitas melonjak, lapangan kerja tertinggal, pola ini sudah saya lihat terlalu banyak kali. Singkatnya, AI+ otomatisasi sedang menggerogoti pekerjaan, Federal Reserve pasti akan menurunkan suku bunga, bagaimanapun pasar sudah bertaruh pada hal ini. --- Kebijakan tanpa lapangan kerja yang makmur? Kedengarannya cukup menakutkan, sebenarnya tekanan pengangguran sedang menunggu di belakang. --- Probabilitas penurunan suku bunga sebesar 72% sejalan dengan sikap konservatif Federal Reserve, jarak ini memberi tahu saya bahwa pasar sedang berjudi besar, saya memilih percaya pada pasar. --- Pertanyaan utama sebenarnya adalah berapa lama peningkatan produktivitas ini bisa dipertahankan, jika hanya manfaat teknologi yang habis, maka yang menunggu mungkin adalah resesi. --- Menggunakan lebih sedikit orang untuk melakukan lebih banyak pekerjaan terdengar sangat efisien, tetapi bagi pekerja biasa, satu kata: PHK. --- Morgan Stanley yang optimis tentang penurunan suku bunga, menunjukkan bahwa kapital besar sudah mulai mempersiapkan jalan menuju resesi, saya tidak percaya pada konsep "kemakmuran tanpa lapangan kerja".

Lihat AsliBalas0