Một quyết định gần đây của Fed New York đã thu hút rất nhiều sự chú ý trên thị trường: cơ sở repo thường trực (SRF) đã chính thức được công bố là vĩnh viễn và giới hạn 500 tỷ USD trước đó đã được dỡ bỏ. Điều này có nghĩa là gì?

Dưới góc độ chính sách, đây không phải là biện pháp tạm thời trong thời kỳ khủng hoảng, mà là cơ chế đảm bảo thanh khoản lâu đời trong hệ thống tài chính. Khi các ngân hàng chịu áp lực tiền mặt, họ có thể mua lại từ Cục Dự trữ Liên bang bất cứ lúc nào. Trước đây đã có giới hạn giới hạn, bây giờ giới hạn đã được gỡ bỏ.

Điều đó có ý nghĩa gì đối với tài sản rủi ro? Thứ nhất, nó thể hiện cam kết pháp lý đối với sự ổn định của thị trường – kịch bản cạn kiệt thanh khoản khó xảy ra. Thứ hai, về mặt lý thuyết, việc cung cấp thanh khoản đã trở nên không trần. Khi thị trường tài chính truyền thống tràn ngập tiền, một số tiền có xu hướng chảy vào các tài sản thay thế để tìm kiếm lợi nhuận cao hơn.

Từ logic sâu hơn, đây là cơ sở hạ tầng được xây dựng trước cho sự biến động kinh tế và áp lực nợ có thể xảy ra vào năm 2025. Fed đang xây dựng trước các "bờ kè" để chừa đủ không gian đệm cho những rủi ro có thể xảy ra trên thị trường.

Đối với các tài sản rủi ro như BTC, ETH, BNB, v.v., môi trường thanh khoản dồi dào thường thuận lợi. Khi các nhóm tài chính truyền thống tràn ngập, nước sống có xu hướng chảy theo nhiều hướng và thị trường tiền điện tử thường là một trong những mục tiêu.

Trong môi trường chính sách này, tâm lý của những người tham gia thị trường cũng sẽ thay đổi một cách tinh tế. Khẩu vị rủi ro có thể tăng lên và sự nhiệt tình phân bổ cho các tài sản có tính biến động cao có thể tăng lên. Điều quan trọng là hiểu logic đằng sau những tín hiệu chính sách này, không chỉ bị chi phối bởi tâm lý ngắn hạn.