Gần đây, tôi đã trò chuyện với một số người bạn trong giới đầu tư, tất cả đều thảo luận về cùng một chủ đề - mức độ tác động của sự thay đổi trong chính sách trợ cấp đối với thị trường. Tôi cũng đã biên soạn một số quan sát của mình và chia sẻ chúng với bạn.

**Khi nào sự sụt giảm trợ cấp sẽ căng thẳng nhất?**

Thành thật mà nói, quý đầu tiên của năm tới sẽ là một bài kiểm tra thực sự. Chính sách trợ giá năm nay tương đối hỗ trợ cho phân khúc giá bình dân, trực tiếp thấu chi một phần sức mua. Phần sức mua này sẽ biến mất vào năm tới và áp lực thị trường có thể hình dung được. Phản ứng của thị trường thứ cấp là rõ ràng, và giá cổ phiếu của toàn bộ đường đua ô tô đã được điều chỉnh hoàn toàn, và mọi người hiện đang chờ xem. Tôi đã nói chuyện với một vài nhà nghiên cứu, và thành thật mà nói, họ không lạc quan lắm, nhưng có thể có những cơ hội ẩn giấu trong kỳ vọng bi quan này. Điều quan trọng là tiếp tục theo dõi xu hướng chính sách và dữ liệu bán hàng.

**Liệu trợ cấp có thực sự biến mất vào năm tới?**

Nó sẽ không biến mất. Khung hỗ trợ cho trái phiếu kho bạc siêu dài hạn vẫn còn đó và các khoản trợ cấp sẽ không đột ngột rơi xuống như một vách đá. Nhưng tôi nghĩ trọng tâm chắc chắn sẽ được điều chỉnh. Điều này rất dễ hiểu - hiện nay tỷ lệ thâm nhập của thị trường xe đã vượt quá 50% và không cần thiết phải kích thích doanh số bán hàng bằng cách xếp chồng các khoản trợ cấp. Các khoản trợ cấp tiếp theo có nhiều khả năng tập trung vào chất lượng sản phẩm, đổi mới công nghệ và xây dựng thương hiệu, thay vì chỉ đơn giản là đặt số lượng lên hàng đầu.

**Thị trường sẽ diễn ra như thế nào?**

Đây là một câu hỏi phức tạp. Một mặt, thị trường thực sự đang chịu áp lực tăng trưởng chậm lại; Mặt khác, bối cảnh cạnh tranh của toàn ngành đang phát triển nhanh chóng và tốc độ lặp lại sản phẩm cũng đang tăng tốc. Đối với các nhà đầu tư, giai đoạn này cần được đánh giá tinh tế hơn - công ty nào có thể duy trì khả năng cạnh tranh trong môi trường trợ cấp giảm và công ty nào sống nhờ trợ cấp.

Tôi nghĩ cơ hội đầu tư thực sự không nằm ở sự bi quan, mà là làm thế nào để tìm thấy sự chắc chắn trong sự thay đổi. Mặc dù sự thay đổi trong chính sách trợ cấp có vẻ gây áp lực, nhưng đó có thể là cơ hội cho những doanh nghiệp có sức mạnh sản phẩm và sức mạnh thương hiệu thực sự - chính sách sẽ không còn rắc trợ cấp mà không phân biệt đối xử, và thị trường sẽ phản ánh chân thực hơn giá trị của sản phẩm.

Do đó, liệu đường đua xe có được cải thiện vào năm 2026 hay không phụ thuộc vào cách những người tham gia trong ngành phản ứng. Áp lực ngắn hạn có thể dự đoán được, nhưng logic dài hạn cần được quan sát.