هذا الأسبوع يأتي بأول بيانات اقتصادية مهمة. في تمام الساعة 21:15 بتوقيت بكين، ستصدر تقرير التوظيف ADP لشهر ديسمبر في الولايات المتحدة في موعده. كم هو مهم هذا «التوظيف غير الزراعي الصغير»؟ إنه بمثابة إنذار مبكر لتقرير التوظيف غير الزراعي الرسمي، ويمكنه إلى حد كبير تحديد مسار الاحتياطي الفيدرالي بعد ذلك.

لننظر أولاً إلى كيف يرى السوق حالياً خفض الفائدة. وفقًا لبيانات CME، انخفض احتمال خفض الاحتياطي الفيدرالي للفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في يناير إلى 18.3%، بينما ارتفع احتمال إبقاء المعدل دون تغيير إلى 81.7%. بصراحة، أصبح أداء التوظيف هو الورقة الأخيرة التي تحدد مصير الاحتياطي الفيدرالي.

يتوقع السوق أن يُعلن تقرير ADP عن إضافة 47,000 وظيفة في القطاع الخاص، مقارنة بالنمو السلبي في نوفمبر (-32,000)، وهو ما يُعد انتعاشًا كبيرًا. من الظاهر أن سوق العمل يبدو أنه بدأ يتعافى، لكن هناك تفصيل يستحق التفكير فيه — فقد تم استيعاب آخر موجة من الأخبار السلبية (بيانات التوظيف الضعيفة وتراجع توقعات خفض الفائدة) تدريجيًا من قبل السوق، والآن السوق في تلك اللحظة الدقيقة «انتهت فيها الأخبار السلبية».

ماذا سيكون الليلة؟ المنطق بسيط جدًا: طالما أن تقرير ADP لا يُظهر انخفاضًا كبيرًا يفوق التوقعات، فإن شهية المخاطرة لدى المستثمرين قد تعود بسرعة، وقد تنفجر موجة انتعاش قيد التكوين. ومن خلال مراقبة تفاعل الأصول المختلفة، يتضح أن السوق يختزن بالفعل هذه القوة.