#美国贸易赤字状况 Morgan Stanley terbaru memberikan sebuah penilaian kunci: gelombang de-risking pasar kripto menjelang akhir tahun hampir berakhir.

Selama kuartal ini, aliran keluar dana dari ETF spot Bitcoin dan Ethereum memang mengkhawatirkan, tetapi mulai Januari 2026, tren penjualan ini tampaknya mulai mereda secara signifikan. Indikator posisi terbuka untuk perpetual futures dan CME futures juga menunjukkan bahwa proses pengurangan posisi selama satu kuartal terakhir hampir selesai. Yang paling penting, dalam peninjauan indeks MSCI pada bulan Februari, mereka memutuskan untuk sementara tidak mengeluarkan perusahaan terkait kripto dari indeks saham global, yang merupakan kabar baik besar bagi sentimen pasar.

Yang menarik, banyak orang mengeluhkan tentang memburuknya likuiditas, tetapi laporan menunjukkan bahwa pasar CME dan ETF utama sebenarnya masih dalam kondisi normal. Akar permasalahannya adalah ekspektasi pengeluaran dari MSCI pada Oktober tahun lalu, yang membuat institusi-institusi ketakutan dan mulai mengurangi posisi mereka lebih awal. Sekarang, gelombang penyesuaian ini hampir selesai.

Singkatnya, pasar telah memasuki fase bottoming setelah koreksi, bukan awal dari keruntuhan. Mereka yang panik menjual di akhir tahun justru memberi peluang institusi untuk melakukan akumulasi di level bawah. Pada kuartal pertama 2026, berbagai indikator mulai memberi sinyal akan rebound—fase kedua dari pasar bullish institusi baru saja mulai menghangat. Ke mana arah selanjutnya tergantung pada kondisi makro, kebijakan, dan kapan dana benar-benar kembali masuk.