Kim loại quý lao dốc khi căng thẳng Trung Đông dịu đi và kỳ vọng cắt giảm lãi suất giảm sút

Thị trường vàng bạc đối mặt với những khó khăn lớn vào thứ Hai sau một sự đảo chiều mạnh mẽ trong tâm lý nhà đầu tư về chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang. Giá vàng và bạc giảm mạnh khi đồng đô la Mỹ tăng giá, trong khi các diễn biến địa chính trị ở Trung Đông cho thấy dấu hiệu giảm leo thang, góp phần tạo ra xu hướng giảm trong nhu cầu kim loại quý.

Vàng và Bạc Đối Mặt Ba Áp Lực

Giá vàng Comex giao tháng 2 giảm 91,40 USD (hoặc 1,94%) xuống còn 4.622,50 USD mỗi ounce troy, tiếp tục giảm so với hai phiên giao dịch trước đó. Giá bạc Comex giao tháng 2 cũng giảm 1,5120 USD (hoặc 1,93%) xuống còn 76,778 USD mỗi ounce troy. Sự bán tháo này được kích hoạt bởi sự kết hợp của nhiều yếu tố đã làm thay đổi động thái thị trường khỏi các tài sản trú ẩn an toàn. Chỉ số đồng đô la Mỹ tăng vọt lên 97,68, tăng 0,69 điểm hoặc 0,71% trong ngày, làm cho các hàng hóa tính theo đồng tiền này kém hấp dẫn hơn đối với các nhà mua quốc tế và làm tăng thêm đà giảm của kim loại quý.

Phê Chuẩn Warsh Thay Đổi Triển Vọng Cắt Giảm Lãi Suất của Fed

Một yếu tố then chốt gây ra sự thay đổi này là thông báo của Tổng thống Donald Trump về việc bổ nhiệm Kevin Warsh làm Chủ tịch tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang. Warsh nổi tiếng với danh xưng “nhà hawk về lạm phát,” ưu tiên ổn định giá cả hơn là tăng trưởng việc làm — một quan điểm đã gây chấn động thị trường vốn đang kỳ vọng cắt giảm lãi suất trong ngắn hạn. Sau thông báo, giá vàng Comex giao tháng 2 giảm mạnh xuống còn 4.713,90 USD mỗi ounce troy, trong khi bạc chịu mức giảm sâu hơn, xuống còn 78,290 USD mỗi ounce troy. Các nhà đầu tư nhanh chóng thoái lui các kỳ vọng về nhiều đợt cắt giảm lãi suất của Fed trong năm 2026, thay đổi căn bản đánh giá rủi ro-lợi nhuận cho các khoản phòng hộ lạm phát.

Dù có một số phản đối từ trong đảng của Trump — đặc biệt là Thượng nghị sĩ Thom Tillis của Bắc Carolina, người ngồi trong Ủy ban Ngân hàng Thượng viện — việc bổ nhiệm này đã chuyển hướng kỳ vọng của nhà đầu tư về chính sách tiền tệ sang hướng cứng rắn hơn. Tillis đã điều kiện hóa sự ủng hộ của mình dựa trên việc giải quyết các cuộc điều tra của Bộ Tư pháp về hành vi của Chủ tịch Fed Jerome Powell hiện tại.

Giảm leo thang ở Trung Đông và hành động của CME ảnh hưởng đến giá

Căng thẳng ở Trung Đông, đã leo thang đến mức đe dọa chiến tranh vào tuần trước, đã giảm rõ rệt sau khi truyền thông nhà nước Iran đưa tin Tổng thống Masoud Pezeshkian ra lệnh bắt đầu các cuộc đàm phán hạt nhân với Hoa Kỳ. Sự kiện này đã làm giảm nhu cầu mua các kim loại quý với yếu tố địa chính trị. Tuần trước, tâm lý lo lắng gia tăng sau khi Trump điều động lực lượng hải quân Mỹ gần Iran, cùng với các tối hậu thư liên quan đến chương trình hạt nhân của Iran.

Thêm vào đó, Sở Giao dịch Hàng hóa Chicago (CME Group) thông báo tăng yêu cầu ký quỹ đối với các hợp đồng tương lai kim loại quý ngay lập tức. Đối với các hồ sơ rủi ro không cao, yêu cầu ký quỹ vàng tăng từ 6% lên 8%, trong khi yêu cầu ký quỹ bạc tăng từ 11% lên 15%. Đối với các hồ sơ rủi ro cao hơn, mức điều chỉnh còn rõ rệt hơn: ký quỹ vàng tăng lên 8,8% từ 6,6%, và bạc lên 16,5% từ 12,1%. Những đợt tăng ký quỹ này đã làm giảm đòn bẩy giao dịch và làm tăng đà giảm giá khi các nhà giao dịch cắt giảm vị thế để duy trì tuân thủ quy định.

Mở rộng sản xuất thúc đẩy đồng USD mạnh lên

Ngoài ra, dữ liệu kinh tế cho thấy nền kinh tế Mỹ vẫn còn khả năng phục hồi dù chính phủ tạm thời đóng cửa bắt đầu từ ngày 30 tháng 1. Chỉ số PMI sản xuất của ISM bất ngờ tăng lên 52,6 trong tháng 1 từ 47,9 trong tháng 12 năm 2025 — vượt xa dự báo 48,5 và là tháng đầu tiên hoạt động sản xuất mở rộng trong vòng mười hai tháng. Chỉ số PMI của S&P Global cũng cải thiện, tăng lên 52,4 trong tháng 1 so với ước tính sơ bộ 51,9 và mức thấp nhất trong năm tháng của tháng 12 là 51,8.

Triển vọng sản xuất tích cực này đã củng cố sức mạnh của đồng đô la, khi sự phục hồi kinh tế liên tục có thể hỗ trợ khả năng của Fed duy trì lãi suất cao hơn trong thời gian dài. Động thái này — trong đó dữ liệu kinh tế mạnh mẽ làm giảm kỳ vọng cắt giảm lãi suất — đã tạo ra thêm các áp lực giảm đối với các hàng hóa không sinh lãi như vàng và bạc trong suốt phiên giao dịch.

Ngoài Hoa Kỳ, các diễn biến ngoại giao tiếp tục diễn ra. Các cuộc đàm phán ba bên mới về khung hòa bình do Mỹ đề xuất cho cuộc xung đột Nga-Ukraine dự kiến diễn ra vào đầu tháng 2 tại Abu Dhabi, dựa trên các cuộc thảo luận trước đó trong tháng. Trong khi cả Nga và Ukraine đều tuyên bố có ý định ngoại giao, các cuộc giao tranh trên tuyến đầu vẫn tiếp diễn mặc dù Nga đã tạm ngưng tấn công trong tuần dưới sự thúc đẩy của Trump.