全球咖啡市场处于十字路口：阿拉比卡强势掩盖罗布斯塔疲软，最新交易时段表现如此

周一咖啡市场呈现出混合局面，阿拉比卡咖啡3月合约小幅上涨，而罗布斯塔咖啡则在四周低点附近挣扎。两者的分歧反映出全球两大咖啡品种在供需基本面上的复杂动态。3月阿拉比卡合约上涨了+1.00点（+0.30%），而3月罗布斯塔期货则下跌了-84点（-2.04%），尽管同属一种商品板块，但市场情绪出现了明显对比。

温和的技术性短线回补帮助阿拉比卡价格从潜在的技术性崩盘水平反弹。价格曾威胁突破上周五的5.5个月低点，但在交易者平仓看空仓位时获得支撑。这一技术反弹发生在巴西——全球最大阿拉比卡生产国——持续压力的背景下，巴西的产量预期和有利的生长条件依然存在。

巴西丰沛降雨重塑阿拉比卡前景

巴西主要咖啡产区近期的天气格局发生重大变化，极大地影响了供应格局。Somar气象公司报告称，截止1月30日的一周，巴西最大阿拉比卡产区米纳斯吉拉斯州降雨量为69.8毫米，超过历史平均的117%。这种高于平均水平的湿度有利于作物生长和产量，但由于预期收成增加，短期内对价格构成压力。

巴西官方作物预报机构Conab在12月4日将2025年总咖啡产量预估上调2.4%，至5654万袋，增加了价格压力。这一从5520万袋上调的预估反映出对阿拉比卡和罗布斯塔两大品种产能的信心。

越南供应激增对罗布斯塔价格施压

越南作为全球最大罗布斯塔咖啡生产国，持续对全球罗布斯塔价格施加下行压力。越南国家统计局1月5日公布，2025年咖啡出口同比增长17.5%，达到158万吨，显示出东南亚强劲的供应动力。

越南2025/26年度的罗布斯塔产量前景更为乐观。预计产量将同比增长6%，达到176万吨，相当于2940万袋，创下四年新高。越南咖啡与可可协会在10月确认，如果天气条件保持有利，产量可能比上一年度高出10%，使越南在全球罗布斯塔供应中的地位日益重要。

库存回升预示市场调整

尽管巴西出口量大幅收缩，但全球库存水平已从多年来的低点反弹。由ICE监控的阿拉比卡库存曾在11月18日降至1.75年低点的396,513袋，但到1月7日已回升至3.25个月高点的461,829袋。同样，罗布斯塔咖啡库存在12月10日触及13个月低点的4,012批后，逐步升至1月底的4,662批。

这种库存的回升发生在巴西绿咖啡出口在12月同比下降18.4%，至286万袋。巴西阿拉比卡出口同比减少10%，至260万袋，而罗布斯塔咖啡出口则大幅下降61%，至22.2万袋，反映出季节性变化和库存管理策略。

长期产量预估展现变化趋势

美国农业部外贸局（FAS）在12月18日的评估中预测，2025/26年度全球咖啡产量将同比增长2.0%，达到创纪录的1788.48万袋。然而，增长背后是区域动态的变化：阿拉比卡产量预计将下降4.7%，至955.15万袋，而罗布斯塔产量则激增10.9%，至833.33万袋。

巴西面临产量压力，FAS预测2025/26年度产量将下降3.1%，至6300万袋。相反，越南的产量预计同比增长6.2%，达3080万袋，巩固了东南亚在全球供应中的份额。这些变化表明咖啡市场正发生结构性调整，偏向罗布斯塔产区。

2025/26年度的全球库存预计将比2024/25年度减少5.4%，至2014.8万袋，而2024/25年的库存为2130.7万袋，显示出供应趋紧的迹象。国际咖啡组织数据显示，10月至9月的全球出口同比下降0.3%，至1.38658亿袋，表明需求压力仍在，与供应变化共同影响市场。

这对咖啡交易者意味着什么

阿拉比卡与罗布斯塔之间的分歧反映了基本面供需的再平衡。阿拉比卡的技术性反弹掩盖了巴西产量乐观带来的潜在看空压力，而罗布斯塔则面临越南创纪录产量带来的明显逆风。交易者可以通过全面的商品分析平台追踪库存流动、产量预期和出口趋势，以预测价格走向。未来几个月，市场将检验库存收紧是否能抵消产量增长预期，从而支撑两大品种的价格。