Mengapa Pasar Crypto Sedang Jatuh: Penjelajahan Mendalam tentang Berbagai Kekuatan Pasar

Pasar cryptocurrency sedang mengalami penurunan yang signifikan, dengan Bitcoin mencapai level terendah baru yang belum terlihat selama berbulan-bulan. Per akhir Februari 2026, BTC telah merosot ke $65,14K, menandai perubahan sentimen pasar yang mengkhawatirkan setelah periode stabil relatif. Episode keruntuhan crypto ini menunjukkan lebih dari sekadar pergerakan harga—ia mencerminkan badai sempurna dari likuidasi paksa, gejolak logam mulia, penarikan institusional, dan perubahan ekspektasi kebijakan yang secara kolektif membentuk kembali perilaku investor di pasar aset digital.

Rangkaian Likuidasi: Bagaimana Leverage Memperbesar Kerugian Pasar

Pemicu langsung dari gelombang keruntuhan crypto ini berasal dari gelombang besar penutupan posisi paksa di berbagai bursa. Data terbaru dari CoinGlass menunjukkan bahwa pasar aset digital mengalami likuidasi sebesar $798 juta dalam satu hari, dengan Bitcoin menyumbang lebih dari $200 juta dari penghapusan posisi long. Ini hanyalah permukaan dari masalah yang lebih dalam yang berakar pada leverage ekstrem.

Ketika trader meminjam secara besar-besaran untuk memperbesar taruhan bullish mereka, mereka menerima risiko signifikan. Setelah harga bergerak melawan posisi tersebut, bursa dipaksa menutup perdagangan secara otomatis untuk melindungi diri dari default. Bagi pemegang Bitcoin, ini menciptakan siklus vicious: penutupan paksa memicu tekanan jual tajam, yang kemudian menekan harga lebih jauh, dan memicu penutupan paksa tambahan. Sebelumnya, telah terjadi rangkaian likuidasi posisi bullish sebesar $2,4 miliar selama akhir pekan, menciptakan latar belakang psikologis yang sangat bearish yang terus menghantui trader.

Keruntuhan Emas dan Perak Memperburuk Tekanan Keruntuhan Crypto

Selain dinamika spesifik cryptocurrency, tekanan pasar keuangan yang lebih luas juga memperkuat keruntuhan crypto. Logam mulia mengalami koreksi dramatis, dengan harga emas dan perak merosot tajam. Banyak trader memegang posisi terkait di kedua kelas aset—bertaruh pada lindung nilai inflasi dan narasi penyimpan nilai. Ketika logam mulia jatuh, trader bergegas menjual kepemilikan Bitcoin mereka untuk menutupi kerugian besar pada posisi logam mereka.

Dinamika likuidasi lintas aset ini mengungkapkan bagaimana crypto dan aset tradisional semakin terhubung, terutama di kalangan investor canggih yang mengelola portofolio dengan leverage. Dampak spillover dari kelemahan logam mulia ke kelemahan crypto menunjukkan semakin kompleksnya hubungan pasar modern.

Perubahan Kebijakan Federal Reserve Menambah Tekanan Sentimen Pasar

Menyempurnakan tekanan teknis ini, lingkungan makroekonomi yang lebih luas berbalik negatif untuk aset berisiko. Penunjukan Kevin Warsh oleh Presiden Donald Trump sebagai Ketua Federal Reserve berikutnya menimbulkan gejolak di pasar aset spekulatif. Investor menafsirkan perkembangan ini sebagai sinyal pengurangan neraca secara agresif dan pengencangan kondisi likuiditas.

Bitcoin dan aset berisiko tinggi lainnya berkembang di lingkungan uang murah yang melimpah. Kebijakan Fed yang lebih hawkish secara efektif akan mengeringkan lingkungan uang mudah yang secara historis mendukung posisi spekulatif. Kekhawatiran kebijakan ini telah menurunkan minat institusional secara signifikan, dengan ETF Bitcoin spot mencatat lebih dari $1,6 miliar keluar bersih sepanjang Januari—sebuah pembalikan mencolok dari momentum pembelian sebelumnya.

Tidak Adanya Pembeli Institusional Mempercepat Penurunan Crypto

Berbeda dengan koreksi pasar sebelumnya yang disertai akumulasi institusional yang stabil di harga lebih rendah, episode keruntuhan crypto ini ditandai oleh absennya tekanan beli yang berarti. Minat institusional terhadap Bitcoin telah menurun secara substansial, terbukti dari tren keluar ETF yang terus berlanjut. Tanpa kekuatan stabilisasi tradisional dari institusi besar yang membeli saat harga diskon, pasar kekurangan lantai—mengizinkan penjualan momentum mendominasi pergerakan harga.

Kerusakan Teknis: Level Support Runtuh di Bawah Volume

Dari sudut pandang teknis, situasi Bitcoin memburuk secara signifikan. Cryptocurrency ini secara sistematis kehilangan level support penting selama minggu terakhir, terutama angka bulat $80.000 yang sebelumnya berfungsi sebagai lantai psikologis utama. Trader sering menganggap pelanggaran milestone psikologis seperti ini sebagai konfirmasi bahwa kekuatan bearish telah menguasai pasar.

Ketika level support ini ditembus dengan volume perdagangan yang tinggi, peserta pasar sering mengartikan sebagai sinyal capitulation, memicu gelombang penjualan panik. Keruntuhan melalui beberapa support teknis ini memperkuat struktur sentimen yang sangat negatif, di mana harga yang jatuh memicu lebih banyak penjualan daripada menarik pemburu diskon.

Kemana Arah Siklus Keruntuhan Crypto Ini?

Lingkungan saat ini tetap rapuh. Kombinasi likuidasi paksa, penarikan institusional, ketidakpastian kebijakan, dan kerusakan teknis menciptakan lingkaran umpan balik negatif yang memperburuk. Dengan Bitcoin yang diperdagangkan mendekati $65K—turun jauh dari puncaknya baru-baru ini—pasar menghadapi titik kritis. Apakah pergerakan harga selanjutnya akan stabil atau terus memburuk kemungkinan besar bergantung pada apakah pembeli institusional akan kembali masuk di harga yang tertekan ini, apakah kondisi keuangan yang lebih luas akan stabil, dan apakah pembuat kebijakan akan memberikan kejelasan tentang sikap mereka terhadap aset digital.

Untuk saat ini, trader tetap sangat berhati-hati, dan tren keruntuhan crypto mencerminkan tantangan struktural yang nyata daripada gangguan sementara.