Кагу Кагу к 2025 году ожидает сокращение предварительного убытка до около 300 миллионов юаней, компания запускает два новых бренда, эксперты считают, что ключ к успеху — в тонкой операционной деятельности

Красная звезда капитал局 7 марта сообщает: «Первая акция в сфере цепочек горячих котлов» Га Бу Га Бу (00520.HK) объявила вечером 6 марта, что ожидаемый доход к 2025 году составит около 3,8 миллиарда юаней, что на 20% меньше по сравнению с предыдущим годом; ожидаемый чистый убыток за 2025 год — от 290 до 310 миллионов юаней, что сократится по сравнению с аналогичным периодом 2024 года, уменьшившись примерно на 22,2% — 27,2%.

С 2021 года по настоящее время Га Бу Га Бу пережила пять последовательных лет убытков. Хотя в 2023 году убытки впервые сократились, в 2024 году они снова выросли, достигнув 398 миллионов юаней. В совокупности за последние пять лет компания понесла убытки более 1,5 миллиарда юаней.

Красная звезда капитал局 отмечает, что, сталкиваясь с многолетними убытками, с конца прошлого года Га Бу Га Бу предпринимает активные меры. В декабре 2025 года был запущен бренд «Га Бу Ферма» — собственный мини-горячий котел, а в январе 2026 года — «Га Ню Стейк», ориентированный на сегмент стейков.

7 марта отраслевые эксперты сообщили Красной звезде капитал局: «На данный момент эти два бренда имеют хорошие рыночные возможности, но успех или неудача зависят от тонкой операционной работы, например, смогут ли они действительно снизить цены на высококлассные продукты, как сделать так, чтобы потребители посчитали это выгодным, как контролировать издержки, чтобы избежать повторных убытков. В текущем финансовом положении у группы осталось мало шансов на рынке.»

Га Бу Га Бу 2025 года ожидает убытки около 3 миллиардов юаней

Убытки сокращаются по сравнению с прошлым годом

Общественные данные показывают, что Га Бу Га Бу была основана в ноябре 1998 года в Пекине. Ее предшественником является тайваньский бизнесмен Хэ Гуанци, который привез модель «один человек — один горшок» — тайваньский мини-горячий котел — на материковый Китай, создав бренд «Га Бу Га Бу». В 1999 году компания открыла первый ресторан в Пекине, а в 2014 году вышла на Гонконгскую фондовую биржу, став «первой цепочкой горячих котлов».

По бизнес-стратегии, компания занимается несколькими направлениями, основными брендами являются Га Бу Га Бу и Цоу Цоу. Согласно сайту компании, в сфере ресторанного бизнеса они запустили тайский мини-горячий котел «Га Бу Га Бу», премиальный тайский горячий котел «Цоу Цоу», веселое жаркое «Чэн Шао», новый чайный бренд «Ча Ми Ча» и др. В сфере новых розничных продаж — «Га Бу Продукты» и «И Синь Чу», фокусируясь на бульонах для горячих котлов, соусов, полуфабрикатах и быстром питании. На базе более 20 лет опыта в дизайне и ремонте ресторанов, в мае 2021 года была создана компания по дизайну интерьеров для ресторанов.

По данным полугодового отчета за 2025 год, по состоянию на июнь прошлого года, у Га Бу Га Бу было 937 ресторанов, из них 763 — Га Бу Га Бу, 174 — Цоу Цоу, а также 11 — Ча Ми Ча. В настоящее время «Ча Ми Ча» не работает.

Красная звезда капитал局 отмечает, что с 2021 года компания находится в состоянии постоянных убытков. В 2021–2024 годах чистые убытки составляли 293 миллиона, 353 миллиона, 199 миллионов и 401 миллион юаней соответственно. 6 марта компания объявила, что в 2025 году убытки составят от 290 до 310 миллионов юаней, что на 22,2% — 27,2% меньше по сравнению с 2024 годом. Если исходить из этого, за пять лет убытки достигнут 1,536 — 1,556 миллиарда юаней. В доходах ожидается, что в 2025 году выручка составит около 3,8 миллиарда юаней, что на 20% меньше по сравнению с прошлым годом.

Скриншот из годового отчета Га Бу Га Бу за 2024 год

«Провал «Чэн Шао» связан в основном с тем, что он появился не в подходящее время. Самые дорогие шашлыки с ценой более 200 юаней трудно воспринимаются рынком, ориентированным на соотношение цена-качество. Шашлыки — это очень народное блюдо, и без достаточного опыта и эмоциональной ценности повторных покупок не будет», — заявил 7 марта Лин Юань, главный консультант консалтинговой компании Ling Yan и аналитик в сфере питания и ресторанного бизнеса, для Красной звезды капитал局.

Лин Юань считает, что многолетние убытки Га Бу Га Бу связаны с ошибками в стратегии и колебаниями. Изначально позиционируя себя как бренд с высокой ценностью «один человек — один горшок», компания затем пыталась перейти к более расслабленному формату, повышая цены, что вызвало частые жалобы на безопасность продуктов и ухудшение потребительского опыта. В результате в период снижения потребительской активности компания потеряла много клиентов. Кроме того, бренд Цоу Цоу, ориентированный на средний и высокий сегмент, не смог выделиться, а запущенный бренд шашлыков «Чэн Шао» также не достиг успеха, в целом оказавшись в безвыходной ситуации.

Будет активно развивать новые бизнес-направления

Основатель ранее заявил: «Ценовая война — это без будущего»

Красная звезда капитал局 отмечает, что в последнем объявлении компания также заявила, что, сталкиваясь с вызовами рынка и изменениями в потребительских предпочтениях, группа продолжит активно внедрять инновации и совершенствовать операционное управление. В частности, планируется использовать масштабные возможности собственного мясоперерабатывающего предприятия для углубления модели «контроль источника — централизованная обработка — прямая поставка нескольких брендов», чтобы обеспечить стабильные и конкурентоспособные поставки для новых брендов, таких как «Га Бу Ферма» и «Га Ню Стейк», укрепляя цепочку поставок и долгосрочную конкурентоспособность.

Лин Юань отметил, что сейчас позиционирование «Га Бу Ферма» и «Га Ню Стейк» — возвращение к доступной ценовой политике, используя преимущества цепочки поставок для создания «соотношения цена-качество». Если бизнес-модель сработает, рынок будет большим, но успех зависит от тонкой операционной работы, например, смогут ли они снизить цены на элитные продукты, как сделать так, чтобы потребители посчитали это выгодным, и как контролировать издержки, чтобы избежать повторных убытков. «В текущем финансовом положении у группы осталось мало шансов на рынке.»

По данным интерфейса новостей, в январе текущего года основатель Га Бу Га Бу, Хэ Гуанци, в интервью заявил: «Ценовая война — это без будущего, у нее нет устойчивого развития, прибыль уже исчезла, и заниматься этим бессмысленно». В связи с переходом брендов на режим корректировки, компания продолжает терпеть убытки. Он отметил, что компания корректирует модель ресторанов, ассортимент блюд и запускает новые бренды с хорошим соотношением цена-качество.

Платформа Meituan показывает, что в Пекине на Лонгдэ Гуанчжуан есть один ресторан «Га Ню Стейк», средняя цена — 102 юаня за человека. Недавно он запустил пробный режим с акциями, и покупатели могут купить набор «Черный перец легендарный стейк» за 84 юаня и насладиться 158 видами гарниров. За полгода было продано более 1000 таких наборов.

«Га Бу Ферма» в Шанхае имеет два ресторана — в Антинь и Юцяо, средняя цена — 56 и 47 юаней за человека. В групповых предложениях наиболее популярна вегетарианская порция за 28,8 юаней, в Антиньском центре продажи превысили 200 заказов.

По вопросам общего количества ресторанов и расширения брендов «Га Ню Стейк» и «Га Бу Ферма» 7 марта Красная звезда капитал局 пыталась связаться с сотрудниками компании, но на момент публикации ответа не получено.

Журналист Красной звезды Юй Яо, Чжоу И

Редактор Сяо Шицин

Проверка Фэн Линьлин