Entrevista a Liao Wei, economista senior de Standard Chartered Bank China: La meta de crecimiento económico de China es realista y deja espacio para la transformación a medio y largo plazo

5 de marzo, se inauguró la cuarta sesión de la XIV Asamblea Popular Nacional, y los objetivos de crecimiento económico anual y las directrices de política macroeconómica propuestas en el informe de trabajo del gobierno han generado atención externa.

Ese día, Liao Wei, economista senior del Banco Standard Chartered en China, afirmó en una entrevista exclusiva con 21st Century Business Herald que el objetivo de crecimiento previsto del 4.5% al 5% establecido por el gobierno este año es realista y flexible. “Un objetivo de crecimiento económico flexible puede dejar espacio para ajustes estructurales, permitiendo centrarse más en metas y planes de desarrollo a medio y largo plazo, en lugar de enfocarse únicamente en el crecimiento del PIB a corto plazo.”

En cuanto a la política macroeconómica, Liao Wei señaló que, si bien la política fiscal activa mantiene su intensidad, la asignación de recursos ha experimentado ajustes marginales significativos, pasando de centrarse en el consumo en los últimos dos años a equilibrar consumo e inversión. Ella analizó que esto refleja que las políticas están guiando los recursos hacia nuevas capacidades productivas de calidad.

El informe de trabajo del gobierno de este año también presenta varias novedades, como la propuesta de “crear una nueva forma de economía inteligente”. “La inteligencia artificial+” ha sido incluida en el informe por tercer año consecutivo, y por primera vez se menciona el “economía inteligente”.

Al respecto, Liao Wei opina que la inteligencia artificial y la economía digital serán los principales motores del crecimiento económico global en la próxima década, y China posee ventajas evidentes en este campo. Ella enfatiza que China cuenta con infraestructura sólida y reserva de talento en aplicaciones de inteligencia artificial, lo que constituye una ventaja competitiva única. “En el futuro, con la inversión continua en I+D y el aumento del apoyo gubernamental, la integración profunda de la inteligencia artificial con la manufactura y los servicios en China generará numerosos nuevos productos, servicios y demandas. Este proceso será la principal fuerza interna que impulsará el crecimiento económico chino.”

Ampliar la apertura de alto nivel sigue siendo un foco clave del informe de trabajo del gobierno de este año. Liao Wei, tomando como ejemplo la apertura financiera, afirmó que la internacionalización del renminbi está creando nuevas oportunidades para los bancos extranjeros. “La demanda de uso transfronterizo del renminbi está en aumento, y se espera que se implementen gradualmente políticas de apertura de los mercados de capital relacionadas, lo que abrirá un espacio de negocio más amplio para los bancos extranjeros.”

Enfatizar la importancia del desarrollo de alta tecnología

“21st Century Business Herald”: ¿Qué temas y indicadores te interesan en las dos sesiones nacionales de este año? ¿Cómo interpretas el objetivo de crecimiento económico de China para 2026?

Liao Wei: Cada vez que se celebran las dos sesiones nacionales, el mercado suele centrarse mucho en los objetivos de crecimiento, inflación y otros indicadores económicos establecidos por el gobierno. Estos indicadores tienen un impacto importante en las expectativas de desarrollo económico de China durante todo el año. El hecho de que el gobierno chino haya fijado el objetivo de crecimiento económico entre el 4.5% y el 5% este año es muy significativo. Esta medida no solo refleja un ajuste realista de las metas, sino que también indica que el gobierno permite cierta flexibilidad en los objetivos de crecimiento, mostrando una mayor atención a las metas de desarrollo a medio y largo plazo.

Tras años de rápido crecimiento, la economía china enfrenta desafíos a largo plazo, como el envejecimiento poblacional. Además, la estructura económica está en proceso de cambio, incluyendo ajustes en el sector inmobiliario y el surgimiento de nuevas industrias. La reforma es un proceso a largo plazo. Un objetivo de crecimiento flexible puede dejar espacio para centrarse en metas y planes de desarrollo a medio y largo plazo, en lugar de solo en el crecimiento del PIB a corto plazo. Esto está en línea y estrechamente relacionado con nuestro enfoque habitual en la calidad del crecimiento económico y en la promoción de nuevas capacidades productivas de calidad en los últimos años.

Anteriormente, la economía china se centraba en sectores tradicionales como la inversión y el inmobiliario. Hoy en día, ese enfoque ha cambiado. Por ejemplo, en el informe de trabajo del gobierno de este año, la atención se dirige más a las políticas a medio y largo plazo relacionadas con el plan “Quince-Five”, especialmente en la planificación de nuevas industrias. Los datos muestran que la proporción del sector inmobiliario en el PIB ha disminuido claramente tras varios años de ajuste, mientras que la participación de las industrias emergentes continúa creciendo. El crecimiento económico de China está siendo impulsado por dos motores principales: mejorar la calidad del desarrollo y cultivar nuevas industrias que aporten nuevas dinámicas. En concreto, la demanda interna incluye consumo e inversión. El consumo se enfoca en nuevos puntos de crecimiento como el consumo de servicios, mientras que la inversión se centra en industrias emergentes, alta tecnología y nuevas infraestructuras, promoviendo así la actualización industrial. Estas “nuevas inversiones” reflejan la importancia de las capacidades productivas de calidad. Al mismo tiempo, el desarrollo de alta tecnología y la expansión de la demanda interna son tareas clave en la actualidad.

2026 será el año de inicio del plan “Quince-Five” y también se considera el año cero de la inteligencia artificial a nivel mundial. La tecnología, especialmente la IA, está jugando un papel cada vez más importante en la seguridad nacional y el desarrollo económico. China ya ha visto resultados positivos: en los últimos cinco años, la productividad total de los factores, que había caído después de 2020, ha comenzado a recuperarse y a crecer de manera estable. Esto se debe a la promoción de la automatización y la digitalización, que han impulsado la eficiencia productiva y sostenido un crecimiento del PIB superior al 5%. De cara a los próximos cinco a diez años, la alta tecnología y la IA serán los principales motores del crecimiento económico, y el informe de trabajo del gobierno dedica mucho espacio a este tema.

“21st Century Business Herald”: ¿Qué políticas del informe de trabajo del gobierno merecen especial atención, especialmente en el ámbito de la política económica? ¿Qué cambios se han observado?

Liao Wei: En cuanto a la política macroeconómica, primero está la política fiscal. Este año, el déficit fiscal previsto se mantiene en torno al 4%, igual que el año pasado. Además, la emisión de bonos a largo plazo y bonos especiales para gobiernos locales sigue siendo significativa, lo que indica que la intensidad de la política fiscal activa está en línea con el objetivo de crecimiento de este año. Los apoyos fiscales existentes probablemente sostendrán que China alcance un crecimiento superior al 4.5%.

En segundo lugar, la asignación de recursos fiscales merece atención. El informe de trabajo del gobierno señala que este año el déficit fiscal se mantendrá en torno al 4%, y se emitirán 1.3 billones de yuanes en bonos especiales a largo plazo, principalmente para proyectos de “dos grandes” y “dos nuevos”. Entre ellos, 250 mil millones de yuanes en bonos especiales a largo plazo se destinarán a renovar productos de consumo mediante el programa de reemplazo de productos antiguos, una reducción respecto a los 300 mil millones del año pasado, considerando que esta política podría agotar la demanda futura y disminuir los efectos marginales, reflejando una optimización en la asignación de fondos. Al mismo tiempo, los fondos para la actualización de equipos se mantienen abundantes, lo que muestra el apoyo del Estado a la inversión en manufactura.

Este año, lograr que la economía crezca más del 4.5% dependerá en gran medida de mantener la inversión estable. Por ello, en la distribución de fondos se han realizado ajustes marginales, pasando de centrarse en el consumo a equilibrar consumo e inversión.

Además, el gasto en bienestar social continúa aumentando. La política se enfoca en “invertir en las personas”, incluyendo mayor inversión en áreas de bienestar social por parte de los gobiernos locales, aumento de los estándares de seguridad social y la formulación de planes para estabilizar el empleo y aumentar los ingresos. Estas medidas buscan estimular la demanda interna desde la raíz, permitiendo que los residentes tengan la capacidad y confianza para consumir, y ofreciendo una protección social más sólida. En general, el informe de trabajo del gobierno de este año presenta muchas políticas destacadas en el ámbito del bienestar social.

La fortaleza de las exportaciones chinas proviene de la mejora en la competitividad de sus productos

“21st Century Business Herald”: El informe de trabajo del gobierno propone construir industrias emergentes como circuitos integrados, aeroespacial, biomedicina y economía de baja altitud. También busca cultivar industrias futuras en energía, tecnología cuántica, inteligencia embebida, interfaces cerebro-máquina y 6G. ¿Cómo ha sido la transformación económica de China en los últimos años? ¿Qué experiencias de desarrollo de alta calidad crees que valdría la pena compartir?

Liao Wei: En los últimos años, China ha logrado avances notables en muchos ámbitos, aunque estos progresos no siempre se reflejan completamente en los indicadores macroeconómicos. Por ejemplo, en alta tecnología, China ha establecido una posición de liderazgo global en inteligencia artificial y robots humanoides, compitiendo con Estados Unidos; en biomedicina, las empresas chinas aportan muchas patentes y atraen adquisiciones de farmacéuticas occidentales; en aeroespacial y servicios, el desarrollo ha sido rápido, y la digitalización y automatización han mejorado la eficiencia en manufactura y servicios.

En cuanto a las exportaciones, su fortaleza reciente no se debe solo a la competencia de precios bajos o a factores tarifarios a corto plazo, sino a una mejora sustancial en la competitividad de los productos. Los vehículos eléctricos y equipos de energías renovables, por ejemplo, tienen ventajas competitivas claras en el mercado internacional, gracias a las políticas a largo plazo en descarbonización y economía verde.

Se puede decir que China ha mostrado continuidad y coordinación en su desarrollo hacia el bienestar a largo plazo de la humanidad. En el escenario global, pocos países logran convertir estos consensos en políticas sostenidas. Por ello, China ha logrado tomar la delantera en energías renovables y otros campos, formando una experiencia de desarrollo de alta calidad única. Hoy en día, muchos países están aprendiendo de estas experiencias.

Primera mención de “economía inteligente”

“21st Century Business Herald”: Uno de los temas centrales de las dos sesiones nacionales de este año es cómo impulsar el desarrollo de la economía inteligente. Actualmente, la inteligencia artificial se está integrando profundamente en diversos sectores en China. Además, el informe de trabajo del gobierno propone avanzar en la construcción de una China digital, con un valor agregado del sector digital que represente el 12.5% del PIB. ¿Cómo puede el desarrollo de la economía inteligente y digital contribuir al crecimiento de alta calidad y a la actualización industrial en China?

Liao Wei: La inteligencia artificial y la economía digital serán los principales motores del crecimiento económico global en la próxima década, y China tiene ventajas evidentes en este campo.

En investigación y desarrollo, China y Estados Unidos están en una carrera casi pareja, aunque aún hay brechas, estas se están reduciendo continuamente. Más importante aún, en aplicación, China cuenta con ventajas en infraestructura: suministro de energía suficiente, amplia cobertura de redes eléctricas, alta penetración de internet, además de una gran reserva de ingenieros y talentos en informática, lo que proporciona una base sólida para la implementación de la IA.

En comparación, aunque EE. UU. lidera en I+D, para lograr una integración profunda de la IA con la industria y los servicios, aún necesita ampliar su infraestructura a gran escala. China ya ha establecido una buena base en estos aspectos, creando condiciones de ventaja para la aplicación generalizada de la IA.

En el futuro, con mayores inversiones en I+D y mayor apoyo gubernamental, la integración profunda de la IA con la manufactura y los servicios en China generará numerosos nuevos productos, servicios y demandas. Este proceso será la principal fuerza interna que impulsará el crecimiento económico chino.

La demanda de renminbi abre nuevas oportunidades para bancos extranjeros

“21st Century Business Herald”: El informe de trabajo del gobierno establece tareas para 2026 y continúa priorizando una mayor apertura de alto nivel, promoviendo la cooperación ganar-ganar, expandiendo la apertura institucional y fomentando un ciclo internacional que impulse reformas y desarrollo. ¿Qué oportunidades traerá esto para los bancos extranjeros?

Liao Wei: En los últimos dos años, en un contexto de aumento del proteccionismo global, China ha continuado promoviendo una apertura de alto nivel, buscando ser un ejemplo de cooperación multilateral mundial. En el sector financiero, esta apertura de calidad ofrece nuevas oportunidades para los bancos extranjeros.

Por un lado, con la mayor actividad de inversión bidireccional—más inversión extranjera en China y más empresas chinas que salen al exterior—se espera que los flujos de capital transfronterizos aumenten aún más. Como bancos extranjeros que conectan los mercados nacional e internacional, tendremos más oportunidades de servir a la economía real y a los negocios transfronterizos.

Por otro lado, la internacionalización del renminbi se acelera. Debido a cambios en la geopolítica internacional, la demanda de uso transfronterizo del renminbi está en aumento, y se espera que se implementen gradualmente políticas de apertura de los mercados de capital relacionadas. Tanto en liquidaciones comerciales, inversiones como gestión de cuentas de capital, la internacionalización del renminbi y los flujos de capital bidireccionales crearán un espacio de negocio más amplio para los bancos extranjeros.

(Fuente: 21st Century Business Herald)