La correlación entre Bitcoin y las acciones tecnológicas está exagerada, dice NYDIG

(MENAFN- Crypto Breaking)

La reciente acción del precio de Bitcoin ha seguido los pasos de las acciones de software de EE. UU., impulsada más por las condiciones macro de liquidez que por un vínculo estructural duradero con el sector tecnológico. En una nota publicada el viernes, Greg Cipolaro, jefe de investigación de NYDIG, argumentó que la coincidencia visual entre BTC y las acciones de software es convincente, pero no evidencia de una convergencia en sus impulsores subyacentes. Advirtió que la actual tendencia alcista refleja una exposición compartida a la macroregimen en curso, es decir, activos de riesgo sensibles a la liquidez y de larga duración, en lugar de una alineación genuina de Bitcoin con temas de IA o riesgo cuántico. El contexto sigue siendo de volatilidad continua, ya que los traders evalúan el sentimiento de riesgo frente a la regulación y las dinámicas en cadena.

Durante la última semana, Bitcoin subió junto con las acciones de software de EE. UU., lo que invita a los lectores a cuestionar si la criptomoneda está convirtiéndose en un proxy para el sector. La evaluación de Cipolaro se centra en la idea de que la correlación no equivale a causalidad, y que el movimiento conjunto observado es más plausible como una función de las condiciones amplias de liquidez que de una reevaluación estructural de los activos digitales en relación con las acciones de software.

“Aunque la coincidencia visual de su precio indexado es convincente, la conclusión de que Bitcoin y las acciones de software han convergido estructuralmente, o que comparten exposición a temas como IA o riesgo cuántico, está exagerada”, escribió Cipolaro en la nota. Añadió que la tendencia alcista conjunta se explica mejor por la influencia del macroregimen en activos sensibles a la liquidez y de larga duración, en lugar de un vínculo intrínseco entre BTC y las acciones de software.

El precio de Bitcoin es “inexplicado por las acciones”

La correlación de Bitcoin con las acciones de software ha aumentado en una base móvil de 90 días desde su máximo histórico por encima de $126,000 a principios de octubre, pero Cipolaro señaló que sus correlaciones con el S&P 500 y Nasdaq también han aumentado, lo que sugiere que el cambio no es exclusivo de las acciones de software. Incluso con estas correlaciones, argumentó que la mayor parte del movimiento del precio de BTC sigue sin explicarse por los índices bursátiles tradicionales. Estadísticamente, solo aproximadamente una cuarta parte de los movimientos de precio de Bitcoin están vinculados a correlaciones con el mercado de valores, mientras que aproximadamente el 75% son impulsados por factores fuera del ámbito de las acciones.

Comentó que Bitcoin no se está valorando actualmente como un refugio contra las condiciones macroeconómicas, lo que ayuda a explicar la frustración persistente entre los observadores de que no ha cumplido con la narrativa del “oro digital”. Los traders parecen estar asignando activos a lo largo de una curva de riesgo en lugar de comprar BTC por una tesis monetaria independiente. Este matiz subraya cómo Bitcoin puede divergir del comportamiento similar al oro, incluso cuando sigue sujeto a fuerzas idiosincráticas.

Al explorar la asimetría entre los movimientos impulsados por la macro y los impulsores intrínsecos de Bitcoin, Cipolaro señaló la actividad en cadena, las tendencias de adopción y el panorama regulatorio en evolución como evidencia de su estructura de mercado distinta. Aunque las correlaciones entre activos y acciones pueden aumentar durante períodos de riesgo, no dictan los retornos a largo plazo de Bitcoin. La dinámica en desarrollo, sugirió, refuerza el papel de Bitcoin como diversificador de cartera en lugar de una apuesta pura a la liquidez macro o las narrativas de IA.

Para contextualizar, una observación relacionada ha circulado en los medios cripto, vinculando la acción del precio de Bitcoin con preocupaciones energéticas y geopolíticas que influyen en el apetito por el riesgo. La conclusión más amplia es que el comportamiento de BTC se sitúa en la intersección de la liquidez macro, los fundamentos en cadena y los desarrollos políticos, cada uno contribuyendo a su trayectoria de precio en diferentes pesos en distintos momentos.

No obstante, Cipolaro advirtió que la estructura del mercado de Bitcoin sigue siendo distinta. Citó la actividad en la red, las tendencias de adopción y el impulso político como diferenciadores críticos que pueden mantener a Bitcoin como un activo financiero único, incluso cuando las correlaciones con las acciones de software aumentan. La conclusión no es que Bitcoin se haya convertido en un proxy de acciones; más bien, el movimiento conjunto actual refleja un régimen de liquidez general en el que muchas clases de activos se mueven juntas, incluso cuando Bitcoin mantiene sus propios fundamentos idiosincráticos.

En resumen, el mercado parece estar valorando BTC dentro de un marco de mercado más amplio de riesgo, en lugar de como un instrumento monetario discreto. Los impulsores diferenciados—actividad en cadena, adopción, señales regulatorias—siguen siendo la base del argumento de Bitcoin como diversificador, incluso cuando las correlaciones a corto plazo con las acciones fluctúan.

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