Nilai tukar dan Kebijakan Moneter di Bawah Konflik Geopolitik

Konflik antara AS, Israel, dan Iran telah berlangsung lebih dari seminggu, saat ini pasar semakin khawatir tentang terjebak dalam “perang konsumsi jangka panjang”, dan inflasi stagflasi global serta diversifikasi energi menjadi fokus utama perdagangan. Sementara itu, pasar nilai tukar juga mengalami perubahan, indeks dolar AS telah naik dari sekitar 97,7 sebelum konflik dimulai menjadi sekitar 99,6 saat ini, sementara nilai tukar RMB juga naik dari sekitar 6,8 menjadi di atas 6,9, namun kenaikan ini mengalami hambatan jangka pendek.

Melihat kembali empat gelombang kenaikan harga minyak sebelumnya (dua krisis minyak, Perang Teluk, konflik Rusia-Ukraina), pergerakan dolar secara keseluruhan tidak konsisten, beberapa kali mengalami penurunan, dan selama konflik Rusia-Ukraina justru mengalami kenaikan besar. Secara ringkas:

1. Kenaikan harga minyak sendiri tidak menentukan arah dolar, variabel utama adalah sikap kebijakan moneter Federal Reserve, terutama arah suku bunga riil. Ketika Federal Reserve menanggapi inflasi dengan sikap dovish (seperti tahun 1973 oleh Burns), kenaikan harga minyak sering disertai pelemahan dolar. Sebaliknya, ketika Federal Reserve mengambil sikap hawkish untuk mengekang inflasi (seperti tahun 1980 oleh Volcker, dan tahun 2022 oleh Powell), kenaikan harga minyak disertai penguatan dolar.

Disarankan untuk mengakses database Caixin, yang memungkinkan Anda memantau ekonomi makro, saham dan obligasi, serta tokoh perusahaan kapan saja. Data keuangan lengkap dalam genggaman.