كيفن وارش لديه وجهة نظر حول الذكاء الاصطناعي والتضخم

لندن، 4 مارس (رويترز بريكنج فيوز) - يزعم كيفن وورش أن الذكاء الاصطناعي سيوفر مبررًا لخفض أسعار الفائدة. وهذه وجهة نظر مريحة جدًا للشخص الذي رشحه الرئيس دونالد ترامب ليكون رئيسًا جديدًا للاحتياطي الفيدرالي. ومع ذلك، لا يزال وورش على حق في شيء ما. إن السماح للأرثوذكسية الاقتصادية بتقييد النمو الحقيقي سيكون خطأ.

لقد كانت المناقشة بين الاقتصاديين حول التأثير المحتمل للذكاء الاصطناعي مستعرة لسنوات. في الولايات المتحدة، قد يكون التكنولوجيا بالفعل تساعد العمال على أن يكونوا أكثر كفاءة. البيانات المعدلة من مكتب إحصاءات العمل تشير إلى أن التوظيف تباطأ بشكل أكبر بكثير مما كان يُعتقد في البداية في عام 2025، حتى مع بقاء الناتج المحلي الإجمالي قويًا، مما يعني أن العمال أنتجوا أكثر في الساعة. القطاعات التي تبنت الذكاء الاصطناعي، خاصة مشغلي الاتصالات، والمذيعين، والناشرين، زادت إنتاجيتها أكثر من الفنادق والمطاعم، حيث التكنولوجيا لها تطبيقات أقل وضوحًا. يحذر بنك الاحتياطي الفيدرالي في كانساس سيتي، أن الاستخدام المباشر للذكاء الاصطناعي لا يزال متقطعًا، لكن الصناعات التي تتوقع دورًا كبيرًا لنماذج اللغة الكبيرة تبدو أكثر استعدادًا لتقليل عدد الموظفين.

يُبقي نشرة رويترز إيراني برفيو على اطلاع بأحدث التطورات وتحليل الحرب في إيران. سجل هنا.

اعتماد الذكاء الاصطناعي بسرعة سيكون مختلفًا عن ثورة الحواسيب الشخصية، التي استغرقت حتى التسعينيات لتحقيق فوائد في الكفاءة. في ذلك الوقت، ذكر وورش مؤخرًا في مقابلة على يوتيوب، مع الرئيس التنفيذي لشركة أفن سادي خان، أن رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي ألان جرينسبان “جلس على يديه” في توقع أن زيادة النمو لن ترفع الأسعار. وكان على حق. نما الإنتاج في الساعة بمعدل متوسط قدره 2.7% بين 1994 و2004، حتى مع انخفاض التضخم إلى 1.9%، مما يعكس فترة ابتكار مماثلة في الستينيات.

يعتقد وورش أن الولايات المتحدة تستحق دفعة تكنولوجية أخرى. قال في نوفمبر في صحيفة وول ستريت جورنال إن الذكاء الاصطناعي “سيكون قوة تخفيض تضخم كبيرة”. المستثمرون يبدون استعدادًا لهذا الرأي. يعكس البيع الأخير للبرمجيات توقع أن يستخدم عملاؤهم أدوات مثل كلود كود من أنثروبيك لتطوير تلك الوظائف بأنفسهم.

المشكلة في اعتقاد وورش هو أنه يتعارض مع النظرية الاقتصادية السائدة. فهذه النظرية تقول إن النمو السريع في الاتجاه يرفع “المعدل الطبيعي للفائدة” حيث تقوم الشركات والأسر بتقديم الإنفاق. إذا لم يرفع البنك المركزي تكاليف الاقتراض بشكل متزامن، يمكن أن يتعرض الطلب لارتفاع مفرط. في هذا السيناريو، أي تخفيض للتضخم ناتج عن التقدم التكنولوجي هو مؤقت.

في الواقع، تظهر تقديرات الاحتياطي الفيدرالي أن المعدل الطبيعي يرتفع عندما يتسارع الإنتاجية. بعض كبار مسؤولي البنك، مثل ليزا كوك، ومايكل بار، وفيلب جيفرسون، يبدو أنهم يميلون في نفس الاتجاه. قد تحد وجهات نظرهم من مجال حركة وورش، خاصة أن فرضيته السياسية المريحة قد تجعل من الصعب إثبات التزامه بالدفاع عن استقلالية البنك المركزي. حتى أن جرينسبان كان ملتزمًا بتحمل النمو المدفوع بالتكنولوجيا، لكنه كان محدودًا، حيث حافظ الاحتياطي على سياسة نقدية مشددة أثناء بدء طفرة الاستثمار بقيادة الاتصالات في منتصف التسعينيات، وقلص أسعار الفائدة فقط بعد انهيار صندوق التحوط “لونج تيرم كابيتال مانجمنت” في 1998.

ومع ذلك، فإن الانشغال بمعدل طبيعي غير مرئي هو خطأ. تظهر الدراسات أن الشركات نادرًا ما تعتبر تكاليف الاقتراض حاسمة للاستثمار، وأن الأسر تعتمد بشكل رئيسي على دخلها وعمرها في الإنفاق. في الوقت نفسه، تظهر أرقام مكتب التحليل الاقتصادي التي تعود إلى عام 1977 ارتباطًا واضحًا بين القطاعات التي تحقق مكاسب إنتاجية أسرع وتلك التي ترفع الأسعار أقل. في حالة الذكاء الاصطناعي، أبحاث عبر القطاعات حديثة من منطقة اليورو تُظهر أنه عندما يرتفع حصة الشركات التي تستخدمه بنسبة 10 نقاط مئوية، ينخفض تضخم المنتجين بما يصل إلى 0.6 نقطة مئوية.

المشكلة هي أنه، بينما أصبحت الملابس والهواتف الذكية أرخص، أصبحت الرعاية الصحية والتعليم والإسكان أكثر تكلفة. يُعرف هذا النمط بـ"مرض بومول". أظهر الاقتصادي الأمريكي ويليام بومول في الستينيات أنه مع ارتفاع الإنتاجية في الصناعات القابلة للتداول — تلك التي تنتج سلع وخدمات يمكن استهلاكها بعيدًا عن نقطة الإنتاج — تتدفق الدخل إلى أنشطة يصعب أتمتتها أو نقلها، مما يؤدي إلى زيادة أسعارها وحصتها في التوظيف. في ورقة بحثية، شارك في تأليفها العام الماضي، يقدر الحائز على جائزة نوبل مايكل سبينس أن القطاعات غير القابلة للتداول الآن تشكل 77% من وظائف الولايات المتحدة و68% من القيمة المضافة.

باستخدام منهجه لتصنيف الناتج والتوظيف، يكشف عن حدود طفرة التسعينيات. ارتفعت الإنتاجية في الصناعات القابلة للتداول بمعدل 4.4%، لكن تأثيرها على القطاعات غير القابلة للتداول كان صغيرًا. زاد عدد الوظائف في الصناعات القابلة للتداول بنسبة 6% فقط من 1994 إلى 2004، حيث تقلصت شركات التكنولوجيا بعد انفجار فقاعة الإنترنت، بينما توسع التوظيف في القطاعات غير القابلة للتداول بنسبة 19%. في الأول، انخفضت حصة العمال من القيمة المضافة من 62% إلى 57%، مما يظهر أن النمو المدفوع بالاستثمار يوجه المكاسب نحو مالكي رأس المال. يبدو أن ذلك يدعم وجهة نظر أن موجة تكنولوجيا المعلومات كانت دفعة مؤقتة، استفاد منها بشكل رئيسي صانعو الأجهزة والبرمجيات. استفادت الشركات التي تبنت أنظمة رقمية جديدة مثل شركة وول مارت العملاقة في الولايات المتحدة، لكن ليس في أوروبا.

ومع ذلك، الدرس الأفضل هو أن البيئة الاقتصادية الكلية مهمة. في التسعينيات، كان سوق العمل الأمريكي أكثر ضيقًا بكثير من الأوروبي، بعد أن تعافى بسرعة من ركود، لذلك كانت لدى الشركات الأمريكية حوافز لضغط المزيد من الإنتاج من العمال الحاليين. أن نمو الإنتاجية في القطاعات القابلة للتداول انخفض إلى 1% في العقد الثاني يشير إلى أن الأزمة المالية العالمية هي التي قتلت الطفرة، وليس التشبع الرقمي.

اليوم، تباطأ التوظيف أيضًا بعد فترة من النمو. قد يضعف الإنفاق أكثر إذا وسع الذكاء الاصطناعي من عدم المساواة في الدخل، حيث يستهلك الأثرياء نسبة أصغر من أرباحهم. في هذه الحالة، ينبغي أن تكون السياسة النقدية أكثر مرونة. إذا كانت توقعات متشائمين سوق الأسهم صحيحة، وكانت الصناعات مثل القانون والتعليم والرعاية الصحية قادرة على الأتمتة، فسيكون للتأثير الانكماشي أثر أكبر.

بالطبع، هناك اختلافات كبيرة. كانت التسعينيات زمنًا كانت فيه العولمة تؤثر على الأسعار. الآن، تفرض الرسوم الجمركية ارتفاع أسعار السلع القابلة للتداول في الولايات المتحدة، ويضغط طفرة استثمار مراكز البيانات على الطاقة والأراضي وسلاسل التوريد. كل هذه العوامل تضع حدًا أدنى لتكاليف الاقتراض الرسمية.

ومع ذلك، سيكون خطأ من قبل الاحتياطي الفيدرالي أن يحاول كبح موجة الذكاء الاصطناعي لتتناسب مع نموذج دراسي، أو أن يعلن استقلاليته عن رئيس يتدخل. من هذا المنطلق، لدى وورش نقطة.

تابع جون سيندرو على إكس، و لينكد إن.

لمزيد من الرؤى مثل هذه، انقر هنا لتجربة بريكنج فيوز مجانًا.

تحرير بواسطة بيتر ثال لارسن؛ إنتاج بواسطة براناف كيران