Por qué Netflix está mejor sin Warner Bros. Discovery

Una de las negociaciones comerciales más disputadas de los últimos años ha llegado a su fin y, a simple vista, Netflix (NFLX 0.68%) perdió. El gigante del streaming pasó la mayor parte de los últimos tres meses intentando comprar el estudio Warner Bros. a su empresa matriz, Warner Bros. Discovery (WBD 0.73%).

Pero Netflix fue superado por un rival. El 27 de febrero, Paramount Skydance (PSKY 6.67%) anunció que adquirirá toda la compañía Warner Bros. Discovery por 31 dólares por acción en efectivo. La operación está valorada en 110 mil millones de dólares en valor empresarial.

Aquí está la buena noticia para los accionistas de Netflix: perderse esta operación podría ser una bendición disfrazada. Veamos algunas razones.

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A los inversores no les gustó esta operación desde el principio

Netflix anunció el 5 de diciembre de 2025 que tenía un acuerdo para comprar el estudio Warner Bros. por 27,75 dólares por acción, con un valor empresarial total de 82,7 mil millones de dólares. La operación buscaba ayudar a Netflix a ampliar su capacidad de producción mediante la adquisición de estudios como HBO. También habría otorgado a Netflix la propiedad de un extenso catálogo de propiedad intelectual (PI) icónica de Warner Bros., como El Mago de Oz, Harry Potter y el Universo DC.

Sin embargo, en lugar de ver esta adquisición como una fusión que aportaría valor, los inversores se volvieron escépticos. Existían preocupaciones de que Netflix estuviera pagando demasiado y asumiendo demasiada deuda para comprar la PI de otra compañía de medios en lugar de crear la propia, y que la operación podría enfrentar escrutinio regulatorio.

El precio de las acciones de la plataforma de streaming cayó aproximadamente un 24% entre la fecha del anuncio y el 23 de febrero. A medida que la operación parecía menos probable, con Paramount ganando impulso para hacer una oferta más atractiva por WBD, las acciones de Netflix se recuperaron. Desde el 23 de febrero, NFLX ha subido aproximadamente un 30%. Los inversores de la compañía parecen respirar aliviados de no quedar atrapados con Warner Bros.

Expandir

NASDAQ: NFLX

Netflix

Cambio de hoy

(-0.68%) $-0.67

Precio actual

$98.35

Datos clave

Capitalización de mercado

$418B

Rango del día

$96.58 - $98.94

Rango de 52 semanas

$75.01 - $134.12

Volumen

1.9M

Promedio de volumen

51M

Margen bruto

48.59%

La deuda de Paramount se redujo a basura

El nuevo propietario de Warner Bros. Discovery está asumiendo 54 mil millones de dólares en deuda para completar la operación. Y las agencias de calificación lo están notando. El lunes 2 de marzo, Fitch Ratings degradó la calificación de deuda de Paramount Skydance a BB-plus, por debajo del grado de inversión (“bono basura”).

Fitch también colocó a Paramount en “Vigilancia de Calificación Negativa” debido a la incertidumbre sobre la adquisición de Warner Bros. Discovery, incluyendo “mayores riesgos de eventos y complejidad en la transacción”. La operación entre Paramount y Warner podría resultar mucho más costosa de lo esperado y con grandes riesgos financieros.

Es posible que a Netflix le convenga evitar esta operación, en lugar de pagar de más por activos que no garantizan un retorno de inversión sólido. La acción del servicio de streaming ha subido un 5.2% en lo que va del año, superando con fuerza a Paramount y Warner Bros. Discovery.

Datos de NFLX por YCharts

Incluso si evitó muchos riesgos costosos al no cerrar el acuerdo con Warner Bros., Netflix todavía enfrenta una gran competencia de YouTube, propiedad de Alphabet. Según el último informe Nielsen Media Distributor Gauge, en enero de 2026 Netflix representó el 8.8% del tiempo de visualización en TV, ocupando el tercer lugar detrás de YouTube (12.5%) en primer lugar y Walt Disney (DIS +0.12%) (11.9%) en segundo.

Las guerras del streaming quizás no hayan terminado. A menos que Netflix tenga otra franquicia de éxito global como KPop Demon Hunters en espera, no consideraría esta acción como una compra fuerte.