Активное продвижение глубокой интеграции технологических и индустриальных инноваций, а также многогранная поддержка высококачественного развития рынка капитала со стороны Шанхайской фондовой биржи.

Экономическая справочная сеть журналист Чжан Вэнь

На пресс-конференции по экономической тематике, прошедшей 6 марта в рамках четвертого заседания 14-го Всекитайского собрания народных представителей, председатель Комиссии по ценным бумагам Китая Ву Цинь системно изложил дорожную карту высокого качества развития фондового рынка в период «Пятнадцатой пятилетки», подчеркнув необходимость сбалансированного продвижения в области предотвращения рисков, усиления регулирования и стимулирования высокого качества развития, реализуя «пять новых повышений».

Как важнейший узел обслуживания экономики и общества, как Шанхайская фондовая биржа (ШФБ) реально выполняет свою миссию, обеспечивая эффективное внедрение политики? В ответах на вопросы СМИ биржа подчеркнула свою приверженность решительному выполнению решений ЦК КПК и Госсовета, безукоризненному выполнению требований Комиссии по ценным бумагам, придерживаясь принципов стабильности и прогресса, реформ и решимости, а также пути развития финансов с китайской спецификой, внося вклад в модернизацию Китая и строительство сильной финансовой страны.

Продвижение концентрации ресурсов в области новых производительных сил

За последние годы под руководством и координацией ЦК КПК и Госсовета ШФБ ускорила реформы в соответствии с тенденциями инновационного развития, сосредоточившись на максимальном использовании функций фондового рынка и стимулировании концентрации ресурсов в области новых производительных сил.

По данным, за последние пять лет доля технологических инновационных компаний на ШФБ выросла до 40%, среди новых листингов почти 70% — научно-технические компании; за шесть лет работы на научно-технической доске (科创板) поддержано 604 компании с «жесткими технологиями», привлечено свыше 1,1 трлн юаней, рыночная капитализация превысила 11 трлн юаней; инвестиции в НИОКР быстро растут, годовые вложения компаний на ШФБ превысили 1 трлн юаней, что составляет около 40% от национальных показателей, около 300 компаний получили государственные награды за научные достижения. Научно-техническая доска зарегистрировала 130 тысяч патентов, уровень инвестиций в НИОКР продолжает лидировать.

После публикации «шести правил слияний и поглощений» на ШФБ было проведено около 1300 сделок по активам, почти 70% целей — в области новых производительных сил. В 2025 году объем крупных реорганизаций вырос на 38% по сравнению с прошлым годом; количество реорганизаций на научно-технической доске превысило сумму за шесть лет, реализованы крупные сделки по слиянию и поглощению на сумму триллионов юаней, а также трансграничные M&A. К концу 2025 года на ШФБ было выпущено около 1,76 трлн юаней научно-технических облигаций, обслуживающих более 500 предприятий; успешно запущены первые облигации с возможностью конвертации и ETF по научно-техническим облигациям, что обеспечивает «финансовую поддержку» инновационных компаний.

В дальнейшем ШФБ сосредоточится на ускорении развития новых производительных сил, укреплении преимуществ «сборных голубых фишек», «жестких технологий», поддержке разнообразных инструментов и точечном обслуживании, активно реализуя реформы и стимулируя глубокую интеграцию технологических и промышленных инноваций. Также планируется усилить внутреннюю стабильность фондового рынка, способствовать углублению реформ, повышению функций и стабильности рынка, реализуя реальные меры для поддержки национальной стратегии технологической самостоятельности и развития новых производительных сил.

Комплексное продвижение реализации существующих реформ и планирование новых мер

За последние годы ШФБ в рамках единого плана ЦК КПК и Госсовета сосредоточилась на службе важнейшей национальной стратегии технологической самостоятельности и укрепления инновационного потенциала, реализуя «восемь правил для научно-технической доски» и реформы «1+6», запустив ряд инновационных систем и кейсов, что усиливает эффект реформ и делает технологическую нарративную логику рынка более ясной и конкретной.

В этом году в отчете о работе правительства четко указано о необходимости углубления интеграции технологических и промышленных инноваций, а для ключевых технологических предприятий реализуется «зеленый коридор» для выхода на рынок и слияний. ШФБ заявила о своей решимости строго выполнять соответствующие требования, расширять систему поддержки технологических компаний с прорывами в ключевых технологиях, развивать разнообразные каналы финансирования акционерного капитала; также будет продолжать использовать ресурсы фондового рынка для поддержки инноваций и трансформации предприятий.

Одновременно, придерживаясь принципа стабильности и прогресса, будет реализовано комплексное продвижение существующих реформ и новых мер. В рамках работы по плану ЦК КПК и Госсовета углубляется реализация «восьми правил» и реформ «1+6», совершенствуются соответствующие системы и правила, разрабатываются новые меры поддержки технологических инноваций и развития новых производительных сил, расширяется список отраслей по новым стандартам листинга. Ведется подготовка к развитию ключевых предприятий-резервов, повышая уровень предвидения и точности обслуживания рынка. Продолжается проведение форумов по будущим отраслям, объединяя усилия для повышения поддержки рынка будущих технологий.

Также, придерживаясь ориентации на качество, строго контролируется допуск к листингу. В рамках стратегии технологической самостоятельности и усиления «жестких технологий» усиливается понимание и поддержка компаний с прорывами в ключевых технологиях, активно используется функция научно-технической доски для поддержки развития новых производительных сил; налаживаются постоянные механизмы взаимодействия с государственными органами для точного определения «жестких технологий». Важной задачей является правильное распределение ресурсов, предотвращение выхода на рынок слабых компаний с низким технологическим потенциалом и неопределенными перспективами, а также обеспечение того, чтобы ограниченные ресурсы листинга действительно шли на поддержку технологических инноваций, что также является необходимым условием защиты прав инвесторов.

Дальнейшее совершенствование системы привлечения долгосрочных средств на рынок

В области комплексных реформ инвестиций и финансирования ШФБ сосредоточилась на предотвращении рисков, усилении регулирования и стимулировании высокого качества развития, ускоряя развитие сервиса для высококачественного экономического и социального развития.

К 2025 году объем первичных и повторных размещений на ШФБ увеличится соответственно в 1,5 и 5 раз и превысит 1,04 трлн юаней; объем выпуска облигаций достигнет 7,9 трлн юаней, при этом объем выпуска индустриальных облигаций превысит муниципальные облигации, а объем выпуска научно-технических облигаций продолжит расти более чем на 65% ежегодно. Объем выпуска обеспеченных активами ценных бумаг достигнет 1,13 трлн юаней, что на 16% больше по сравнению с прошлым годом; активно развиваются публичные REITs, уже выпущено 52 фонда, собравшие около 150 млрд юаней, что составляет около 70% рынка.

Придерживаясь укрепления основ и строгого контроля, реализуются три этапа повышения качества и эффективности работы компаний на ШФБ, обеспечивая стабильный рост их показателей, повышение уровня управления и активизацию развития. Продолжается реализация инициативы «повышение качества и эффективности с фокусом на отдачу», участие компаний в ней превышает 70%, охвачены индексы SSE 50, STAR 50 и SSE 180. Размер дивидендных выплат увеличивается: за период «14 пятилеток» суммарные выплаты на ШФБ превысили 7 трлн юаней, а в 2025 году запланировано выплатить 2,06 трлн юаней наличными, что является рекордом.

Также продолжается расширение высококачественного предложения индексов: к 2025 году рынок ETF на ШФБ достигнет 3 и 4 трлн юаней, а объем сделок и рыночная капитализация займут ведущие позиции в Азии, при этом долгосрочные инвестиции в ETF на ШФБ значительно возрастут.

В дальнейшем ШФБ продолжит углублять реформы в области инвестиций и финансирования, совершенствовать систему привлечения долгосрочных средств. В частности, будет активнее развивать функции прямого финансирования и финансирования через акции, расширять объем индустриальных облигаций и развивать инновационные продукты, поддерживающие национальные стратегии; также будет продолжать повышать качество корпоративного управления, реализуя «пять основных регуляций», углублять инициативу «повышение качества и эффективности с фокусом на отдачу», совершенствовать системы мотивации и ограничения, стимулируя компании к повышению уровня управления, увеличению дивидендных выплат и выкупу акций, а также поддерживая их через слияния и поглощения для повышения конкурентоспособности. Важной задачей является развитие инвестиционной инфраструктуры, укрепление защиты инвесторов, расширение ассортимента долгосрочных продуктов и инструментов управления рисками, а также расширение ассортимента индексов и продуктов для поддержки долгосрочных инвестиций в технологические компании.

Дальнейшее оптимизация и осторожное расширение механизмов межгосударственного взаимодействия и взаимосвязанности

В области углубления двусторонней открытости фондового рынка, под руководством и при содействии ЦК КПК и Госсовета, ШФБ активно строит открытый и взаимовыгодный рыночный экологический механизм, добиваясь новых успехов в реализации высокого уровня системной открытости.

Во-первых, оптимизация механизмов взаимосвязанности и расширение бизнеса, постоянное продвижение двусторонней открытости рынка. Продолжается работа по совершенствованию системы квалифицированных иностранных инвесторов, расширению перечня ETF, включенных в программу Шанхай-Гонконг, за период «14 пятилеток» объем сделок по ШГП достиг 108,8 трлн юаней, что в 3,11 раза больше, чем за «13 пятилеток»; реализуются проекты по выпуску глобальных депозитарных расписок (GDR) в Великобритании, Швейцарии и других странах, 10 компаний ШФБ завершили выпуск GDR на сумму 3,35 млрд долларов; расширяются проекты по взаимной торговле ETF в Гонконге, Сингапуре и Бразилии, в 2025 году планируется реализовать двусторонний обмен ETF с Бразильской биржей, впервые расширяя механизм взаимосвязи ETF на южноамериканском рынке. Также налаживаются новые формы сотрудничества с странами Ближнего Востока.

Во-вторых, расширение международных индексных продуктов, активное продвижение двусторонней открытости. Ускоряется развитие индексов CSI и SSE, совершенствуется система индексов «Китайский бренд», исследуются новые формы сотрудничества по индексам. В настоящее время объем международных ETF на ШФБ составляет около 6000 млрд юаней, международное влияние продолжает расти.

В-третьих, системное планирование работы по обслуживанию международных инвесторов, активное повышение качества сервиса. Уже седьмой год подряд проводится конференция для международных инвесторов, организуются мероприятия по межгосударственной презентации, разъяснению политики, исследованиям, обучению и сотрудничеству, что способствует повышению уровня обслуживания иностранных инвесторов и привлечению большего числа международных участников на китайский рынок.

В-четвертых, укрепление коммуникаций с международными организациями, активное участие в международном финансовом управлении. Многолетний член Совета Всемирных бирж (WFE), ШФБ поддерживает диалог с ведущими международными организациями, выступает на международной арене, способствует повышению международного имиджа китайского фондового рынка.

В дальнейшем ШФБ будет ориентироваться на повышение удобства межгосударственного инвестирования и финансирования, создавать более прозрачную, стабильную и предсказуемую рыночную среду, продолжать оптимизировать и осторожно расширять механизмы межгосударственной взаимосвязи и сотрудничества, расширять ассортимент международных индексных продуктов, повышать точность обслуживания иностранных инвесторов, укреплять обмен опытом с биржами стран «Один пояс — один путь», активно рассказывать историю китайского фондового рынка.