Lareefink berbicara tentang AI dan tokenisasi aset: gambaran masa depan investasi dan pengelolaan aset

Di balik pencapaian BlackRock yang mencapai 12,5 triliun dolar, bukan hanya kecakapan manajerial semata, tetapi juga semangat inovasi teknologi dan filosofi pengelolaan risiko jangka panjang yang menjadi fondasinya. Mr. Larry Fink dalam wawancara legendaris yang diselenggarakan oleh Citi, berbicara tentang perjalanan kariernya hingga ke strategi manajemen saat ini, serta gagasan yang memimpin transformasi industri keuangan. Dari inti wawancara tersebut, terungkap tren besar yang akan membentuk kembali investasi dan pengelolaan aset di masa depan.

Bagaimana Pemimpin dari Silicon Valley Menguasai Wall Street

Karier Larry Fink berakar dari ajaran orang tua dan pengalaman masa kecilnya. Orang tuanya yang berideologi sosialis menekankan pentingnya pencarian ilmu pengetahuan dan tanggung jawab pribadi, berulang kali mengingatkan, “Saat menghadapi kesulitan, jangan menyalahkan orang tua, itu tanggung jawabmu sendiri.” Pengalaman bekerja di toko sepatu sejak usia 10 tahun membantunya mengembangkan kemampuan membangun hubungan dengan pelanggan dan komunikasi.

Pada Januari 1976, setelah pindah dari Pantai Barat ke New York, Larry Fink mengikuti wawancara kerja di First Boston dan melihat salju untuk pertama kalinya. Gaya California-nya yang memakai aksesori turquoise dan berambut panjang saat itu sangat berbeda dari norma di Wall Street. Namun, para pemimpin First Boston langsung menempatkan bakat muda ini di divisi trading. Saat itu, Wall Street jauh lebih kecil; total modal semua bank investasi sekitar 200 juta dolar, dan jumlah karyawan yang direkrut sangat terbatas.

Pada bulan pertama di lantai trading, Larry Fink yakin bahwa dia cocok dengan pekerjaan ini. Kemudian, dia ditugaskan ke divisi hipotek dan jaminan, dan pada usia 27 tahun menjadi direktur manajemen termuda. Namun, keberhasilan tidak datang tanpa tantangan.

Pengembangan Komputer dan Alat Risiko Membangun Fondasi BlackRock

Larry Fink menegaskan bahwa yang benar-benar mengubah Wall Street adalah komputer. Sebelum 1983, industri keuangan bergantung pada alat-alat dasar seperti Monroe Computer dan HP-12C. Titik balik terjadi pada 1983, ketika beberapa komputer diperkenalkan ke divisi hipotek, memungkinkan mereka membangun kembali portofolio hipotek dan menghitung karakteristik arus kas secara real-time.

Inovasi teknologi ini melahirkan proses sekuritisasi. Pada masa itu, banyak perhitungan masih dilakukan secara manual, tetapi bidang derivatif muncul berkat penerapan teknologi di lantai trading. Struktur Wall Street sendiri berubah karena teknologi.

Pada usia 31 tahun, Larry Fink masuk ke komite eksekutif, dan pada usia 34 tahun, dia merasa terlalu percaya diri. Antara 1984 dan 1985, divisinya menjadi yang paling menguntungkan di perusahaan dan mencatat rekor kuartalan. Namun, pada kuartal kedua 1986, mereka mengalami kerugian besar sebesar 100 juta dolar. Dari krisis ini, Larry Fink belajar dua pelajaran penting: pertama, pikirannya tidak cukup mengikuti evolusi pasar; kedua, ambisi untuk merebut pangsa pasar membuatnya lupa risiko. Tanpa alat pengelolaan risiko, mereka secara tidak sadar mengambil risiko besar.

Kegagalan ini menjadi batu loncatan pendirian BlackRock. Pada 1988, Larry Fink mulai berinvestasi dalam pengembangan alat risiko sejak awal. Dari delapan pendiri, dua di antaranya adalah ahli teknologi, dan mereka menginvestasikan 25.000 dolar untuk mengadopsi Sun Workstation. Sejak awal, budaya BlackRock sangat terkait dengan “teknologi risiko,” dan ini menjadi inti perusahaan.

Mengapa Sistem Aladdin Menjadi Kunci Penanggulangan Krisis Keuangan

Nilai sejati BlackRock terungkap saat krisis Kidder Peabody tahun 1994. Ketika anak perusahaan GE ini mengalami krisis manajemen, BlackRock mendapatkan kontrak pengelolaan melalui sistem Aladdin. Larry Fink tidak meminta biaya konsultasi di awal, melainkan menawarkan pembayaran berdasarkan keberhasilan. Dalam sembilan bulan, portofolio mereka menghasilkan keuntungan, dan GE membayar biaya konsultasi tertinggi dalam sejarah.

Yang penting, Larry Fink memutuskan membuka akses sistem Aladdin kepada semua klien dan pesaing. Keputusan strategis ini menunjukkan bahwa keunggulan kompetitif BlackRock tidak terletak pada penggunaan alat secara eksklusif, melainkan pada kemampuan pengelolaan dan kepercayaan yang terbangun.

Pada krisis keuangan 2008, BlackRock memanfaatkan kepercayaan ini untuk menjadi penasihat utama pemerintah AS. Saat akhir pekan krisis Bear Stearns, mereka dipekerjakan oleh JPMorgan untuk menganalisis portofolio aset dan membantu menilai risiko pada Jumat dan Sabtu. Pada Minggu pagi pukul 6, mereka menerima panggilan dari Federal Reserve meminta bantuan, dan Larry Fink menyarankan agar mereka mendapatkan izin dari CEO JPMorgan sebelum beralih ke layanan pemerintah. Untuk mempercepat proses, BlackRock langsung dipekerjakan oleh pemerintah AS.

Menanggapi pertanyaan Menteri Keuangan, “Apakah pembayar pajak AS akan mengalami kerugian dari penjaminan aset?” Larry Fink menyarankan memperhitungkan pokok dan bunga, dan menyatakan bahwa karena aset telah mengalami penurunan nilai yang besar, kemungkinan besar pembayar pajak akan mampu mengembalikan dana tersebut. Selanjutnya, mereka juga dipercaya menangani restrukturisasi AIG dan penanganan krisis di Inggris, Belanda, Jerman, dan Kanada.

Esensi Pengelolaan Aset: Fokus pada Hasil—Peran Jangka Panjang dan Surat Kepada Pemegang Saham Tahunan

Ketika BlackRock mengakuisisi BGI pada 2009 dan menjadi institusi indeks terbesar di dunia, Larry Fink mulai menulis surat tahunan kepada pemegang saham. Saat itu, BlackRock memegang tanggung jawab besar atas pengelolaan saham, tetapi hanya memiliki hak suara dan tidak memiliki wewenang untuk menjual. Inti dari surat awal tersebut adalah mengedukasi tentang “jangka panjang,” dan memandang tren jangka panjang sebagai fondasi utama untuk investor jangka panjang.

Inti dari industri pengelolaan aset adalah hasil nyata. BlackRock tidak mengandalkan perputaran dana atau volume transaksi untuk meraih keuntungan, melainkan berfokus pada pencapaian hasil yang nyata. Sebagai pengelola dana pensiun nomor tiga di Meksiko, perusahaan pengelola dana pensiun asing terbesar di Jepang, dan pengelola dana pensiun terbesar di Inggris, mereka selalu fokus pada tantangan jangka panjang. Pengaruh ini tidak dapat diduplikasi dan didasarkan pada kepercayaan yang terbangun selama bertahun-tahun. Larry Fink secara rutin bertemu dengan pemimpin baru di berbagai negara sebelum mereka menjabat, untuk memastikan aliran informasi tetap lancar.

AI dan Tokenisasi Aset Keuangan Mengubah Paradigma Investasi Generasi Berikutnya

Larry Fink menyoroti tren besar berikutnya: AI dan tokenisasi aset keuangan. Industri perbankan tertinggal di banyak bidang, sementara platform digital seperti New Bank di Brasil dan Trade Republic di Jerman mulai mengubah tradisi. Jika digabungkan dengan bagaimana AI merevolusi analisis big data, kekuatan destruktifnya menjadi lebih jelas.

BlackRock mendirikan laboratorium AI di Stanford pada 2017, merekrut tim profesor untuk mengembangkan algoritma optimisasi. Dengan mengelola aset sebesar 12,5 triliun dolar dan memproses transaksi dalam jumlah besar, inovasi teknologi ini mengembalikan fokus pengelolaan ke fondasinya.

Operator besar awalnya memiliki keunggulan yang lebih besar. Ini menjadi kekhawatiran sosial, karena institusi besar yang mampu menanggung biaya teknologi akan memimpin. Namun, saat AI generasi kedua menyebar, keunggulan kompetitif akan menghadapi tantangan. Keunggulan BlackRock saat ini jauh melampaui satu atau lima tahun lalu. Investasi teknologi mereka sangat besar, dan seluruh operasi didasarkan pada infrastruktur teknologi.

Akuisisi besar seperti Prequin, HBS, dan Bio mengubah distribusi aset di pasar swasta. Saat mengakuisisi BGI (termasuk iShares) pada 2009, meskipun sempat diragukan pasar, strategi “kombinasi pasif dan aktif + konsentrasi portofolio penuh” sudah terbukti sukses. Ukuran iShares meningkat dari sekitar 340 miliar dolar menjadi hampir 5 triliun dolar.

Pada 2023, bisnis swasta BlackRock berkembang pesat, dengan investasi infrastruktur dari nol menjadi 50 miliar dolar, dan kredit swasta juga melonjak. Integrasi aset publik dan swasta semakin cepat, dan tren ini akan mempengaruhi semua investor institusional dan rencana 401(k).

Perubahan Pandangan terhadap Bitcoin—Hedge terhadap Risiko Sistemik

Dulu, Larry Fink bersama Jamie Dimon secara keras mengkritik Bitcoin sebagai “mata uang pencucian uang dan pencurian.” Namun, pandangannya berubah setelah menganalisis dan menyelidiki selama pandemi. Ia menyadari bahwa seorang wanita membayar gaji pekerja perempuan yang dilarang bekerja oleh Taliban menggunakan Bitcoin. Dalam sistem perbankan yang dikendalikan, aset kripto menjadi jalan keluar.

Larry Fink secara perlahan mengakui nilai tak tergantikan dari teknologi blockchain di balik Bitcoin. Ini bukan sekadar mata uang, tetapi “aset ketakutan” yang melawan risiko sistemik. Orang-orang memegang Bitcoin karena kekhawatiran terhadap keamanan nasional dan depresiasi mata uang, dan 20% dari kepemilikan ini berasal dari pelanggaran hukum di China.

Sebagai lindung nilai terhadap ketidakpastian masa depan, Bitcoin adalah aset yang membutuhkan pembelajaran berkelanjutan, terutama dalam lingkungan berisiko tinggi dan cepat berubah.

Setiap Hari Penuh Semangat—Prinsip Kepemimpinan Larry Fink

Inti kepemimpinan yang ditunjukkan Larry Fink adalah pentingnya belajar setiap hari. Stagnasi berarti mundur. Memimpin perusahaan besar tidak ada tombol “pause”; satu-satunya cara adalah memberikan seluruh kemampuan. Jika ingin menjadi yang terbaik, harus selalu menantang diri sendiri dan menuntut standar yang sama dari tim.

Selama 50 tahun di industri ini, Larry Fink tetap berkomitmen untuk menjadikan setiap hari sebagai yang terbaik. Pada akhirnya, hanya dengan memberikan seluruh kekuatan dan dedikasi, dia bisa mempertahankan hak bicara dan pengaruh di industri ini. Hak tersebut diperoleh setiap hari melalui kemampuan nyata, dan bukan sesuatu yang otomatis.

Dalam perubahan paradigma investasi, semua investor harus mencari informasi yang belum sepenuhnya disadari pasar. Berita lama tidak akan menghasilkan keuntungan berlebih. AI menganalisis data yang berbeda dan menghasilkan wawasan unik, dan tim saham sistematis BlackRock telah mengungguli pasar selama 12 tahun, mengalahkan 95% investor berbasis fundamental selama 10 tahun terakhir melalui algoritma dan strategi big data.

Namun, jika investasi aktif benar-benar efektif, ETF seharusnya tidak pernah muncul. Sementara kapitalisasi perusahaan manajemen aset tradisional menurun, BlackRock telah mencapai 170 miliar dolar. Perbedaan ini terletak pada kemampuan mereka untuk berinvestasi dalam peningkatan teknologi.

Jika pertumbuhan ekonomi AS tidak mampu mempertahankan 3%, masalah defisit akan membebani negara. Defisit tahun 2000 sebesar 8 triliun dolar telah melonjak menjadi 36 triliun dolar dalam 25 tahun. Hanya dengan mempertahankan pertumbuhan 3%, rasio utang terhadap PDB dapat dikendalikan. Risiko yang lebih dalam adalah 20% dari obligasi AS dimiliki oleh asing, dan jika kebijakan tarif memicu isolasionisme, cadangan dolar akan menurun. Selain itu, pengembangan pasar modal domestik dan tabungan dalam negeri akan memperkuat ekonomi lokal, sementara digitalisasi mata uang dan stablecoin dapat melemahkan peran dolar secara global.

Jika aset dan kewajiban seimbang dan proses deleveraging berjalan, kerugian tidak akan menyebar menjadi risiko sistemik. Pemikiran Larry Fink didasarkan pada tiga pilar utama: pengelolaan risiko, jangka panjang, dan pembelajaran berkelanjutan.