Keluarga Bahagia sulit "Bahagia": Pengendali utama melakukan pengurangan saham sebanyak tiga kali dalam sembilan bulan, laba bersih menurun selama dua tahun berturut-turut

Dalam kurang dari lima tahun sejak pencatatan sahamnya, Happy Family (300997.SZ) telah terjerumus ke dalam dua kesulitan sekaligus: pemborosan dana oleh pengendali utama dan penurunan kinerja yang tajam.

Pada malam tanggal 4 Maret, salah satu pengendali utama dan ketua dewan direksi Happy Family, Li Xing, mengungkapkan kondisi penetapan harga untuk transaksi penjualan saham melalui mekanisme penawaran harga dalam tiga bulan terakhir. Ia berencana menjual sekitar 10.936.800 saham Happy Family dengan harga 17,34 yuan per saham, yang telah turun lebih dari 10% dibandingkan penawaran harga sebelumnya.

Li Xing dan pihak terkait lainnya telah melakukan dua kali pengurangan saham yang totalnya menghasilkan sekitar 360 juta yuan, dengan alasan utama kebutuhan dana pribadi. Pernyataan ini menjadi semakin nyata mengingat meningkatnya rasio jaminan saham keluarga pengendali—hingga Maret 2026, rasio jaminan saham keluarga pengendali utama yang dipimpin Li Xing, termasuk pemegang saham pengendali perusahaan, telah melebihi 67% dari saham yang mereka miliki, dengan total rasio jaminan melebihi 50%.

Di balik seringnya pengurangan saham oleh pengendali utama, tersirat masalah kinerja perusahaan yang mulai menunjukkan kelelahan: pada tahun 2024, pendapatan dan laba bersih perusahaan mengalami penurunan secara YoY; dan prediksi kinerja untuk tahun 2025 menunjukkan laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham perusahaan berkisar antara 35 juta hingga 50 juta yuan, turun 66,07% hingga 76,25% dibandingkan tahun sebelumnya.

Pengendali utama melakukan pengurangan saham sebanyak tiga kali dalam sembilan bulan, dengan rasio jaminan keluarga yang terus meningkat dari tahun ke tahun

Pada malam tanggal 4 Maret, Happy Family mengeluarkan pengumuman terkait penetapan harga penawaran saham oleh pemegang saham. Pengumuman tersebut menyebutkan bahwa harga awal penawaran untuk transaksi ini adalah 17,34 yuan per saham.

Diketahui, sebanyak 20 institusi keuangan, termasuk perusahaan manajemen dana, investor institusi asing yang memenuhi syarat, perusahaan sekuritas, dan manajer dana lindung nilai, berpartisipasi dalam penawaran ini, dengan total saham yang berhasil dikonfirmasi sebanyak 13,84 juta saham, dan tingkat partisipasi efektif sebesar 1,27 kali lipat. Calon penerima saham awalnya dipilih sebanyak 17 institusi, dengan total saham yang akan diterima sebanyak 10.936.836 saham.

Pada malam tanggal 10 Maret, Happy Family mengumumkan bahwa transaksi penawaran saham ini telah selesai, dengan total nilai transaksi sebesar 189.644.736,24 yuan. Sebagai akibatnya, kepemilikan saham Li Xing dan sekutunya yang memiliki hak atas saham tersebut menurun menjadi 69,20% dari total saham perusahaan.

Data publik menunjukkan bahwa Li Xing tidak hanya sebagai pemegang saham, tetapi juga sebagai salah satu pengendali utama Happy Family, saat ini menjabat sebagai ketua dewan direksi.

Penelusuran menunjukkan bahwa ini adalah pengurangan saham ketiga yang dilakukan Li Xing dalam sembilan bulan melalui mekanisme penawaran harga.

Pada 18 Juli 2025, Li Xing menjual 13,12 juta saham melalui penawaran harga dengan harga 13,55 yuan per saham, total transaksi mencapai 177.832.910 yuan. Setelah perubahan kepemilikan ini, persentase saham yang dimiliki Li Xing dan sekutunya turun dari 76,84% menjadi 73,84%, dan perubahan ini melampaui kelipatan 5%.

Pada 30 Desember 2025, pemegang saham pengendali, Hao Xing Investment, bersama pengendali utama lainnya, Li Xing dan Zhu Wenzhan (secara kolektif disebut sebagai pihak yang melepas), menjual 9,376 juta saham melalui penawaran harga dengan harga 19,43 yuan per saham, total transaksi sebesar 182.175.680 yuan. Setelah transaksi ini, kepemilikan saham pihak yang melepas dan sekutunya berkurang dari 73,84% menjadi 71,70%.

Perhatian tertuju pada fakta bahwa alasan yang diberikan Li Xing dalam ketiga rencana pengurangan saham dalam sembilan bulan tersebut selalu sama, yaitu “kebutuhan dana pribadi.”

Sementara pengendali utama sering melakukan pengurangan saham, tingkat jaminan saham keluarga pengendali utama juga meningkat secara signifikan, menarik perhatian pasar.

Pemegang saham pengendali Happy Family adalah Guangdong Hao Xing Investment Co., Ltd. (disingkat: Hao Xing Investment), yang diwakili secara hukum oleh Li Xing. Pengendali utama perusahaan ini adalah Li Xing, Zhu Wenzhan, Li Kangrong, dan Li Zihao. Li Xing dan Zhu Wenzhan berstatus suami-istri, Li Xing dan Li Kangrong adalah saudara kandung, dan Li Zihao adalah anak dari Li Xing dan Zhu Wenzhan.

Hingga 16 Mei 2025, kondisi jaminan saham keluarga pengendali Happy Family tercatat sebagai berikut:

Berdasarkan pengumuman, hingga 16 Mei 2025, rasio jaminan saham Hao Xing Investment, Li Xing, dan Zhu Wenzhan masing-masing di atas 50%. Selain itu, rasio jaminan Li Kangrong juga melebihi 30%, sehingga total rasio jaminan keempatnya mencapai 58,09%.

Pada saat itu, Happy Family menyatakan, “Pemegang saham pengendali Hao Xing Investment dan sekutunya memiliki kondisi keuangan yang baik dan mampu memenuhi kewajiban pembayaran kembali, sumber dana pembayaran termasuk dana sendiri atau dana yang dihimpun sendiri.”

Namun, per 22 Desember 2025, rasio jaminan dari keempat pihak tersebut telah meningkat menjadi 67,65%. Data terbaru per 11 Februari 2026 menunjukkan bahwa rasio jaminan gabungan Hao Xing Investment, Li Xing, Zhu Wenzhan, dan Li Kangrong mencapai 69,50%.

Hingga 11 Februari 2026, jumlah saham yang dijaminkan oleh Hao Xing Investment dan sekutunya yang akan jatuh tempo dalam satu tahun ke depan mencapai 81,73 juta saham, yang mewakili 26,06% dari saham yang mereka miliki dan 18,68% dari total saham perusahaan, dengan saldo pembiayaan sebesar 541,7 juta yuan. Dari jumlah tersebut, saham yang akan jatuh tempo dalam enam bulan ke depan sebanyak 39,1 juta saham, mewakili 12,47% dari saham yang mereka miliki dan 8,94% dari total saham perusahaan, dengan saldo pembiayaan sebesar 250 juta yuan.

Hingga 9 Maret 2026, rasio jaminan gabungan Hao Xing Investment, Li Xing, Zhu Wenzhan, dan Li Kangrong mencapai 67,01%.

Kurang dari lima tahun sejak pencatatan saham, laba bersih setelah dikoreksi tahun lalu menurun lebih dari 68%

Dengan percepatan pengurangan saham dan peningkatan rasio jaminan keluarga pengendali utama, tekanan dana semakin nyata. Sementara itu, kinerja Happy Family dalam beberapa tahun terakhir tidak terlalu “bahagia.”

Didirikan pada tahun 2001, awalnya perusahaan ini mengandalkan keunggulan sumber daya regional, secara profesional memproduksi dan mengelola kalengan buah, kalengan produk laut, dan kalengan telur burung puyuh. Pada tahun 2014, Happy Family memasuki pasar minuman protein nabati dengan meluncurkan seri produk “Happy Family Fresh-Pressed,” di mana jus kelapa yang diluncurkan setelah dipasarkan dengan cepat menjadi produk andalan perusahaan, berkat saluran penjualan kalengan buah yang sudah ada.

Antara tahun 2018 dan 2020, pendapatan dari jus kelapa Happy Family masing-masing sekitar 581 juta yuan, 617 juta yuan, dan 571 juta yuan, melebihi pendapatan dari minuman jus buah, minuman probiotik, kalengan jeruk, dan kalengan persik kuning. Pada Juni 2021, Happy Family terdaftar di papan utama Bursa Sekuritas Shenzhen. Pada tahun pertama pencatatan, pendapatan dari jus kelapa mencapai sekitar 791 juta yuan, menyumbang 53,70% dari total pendapatan. Dari 2022 hingga 2024, proporsi pendapatan dari produk ini tetap di atas 50%.

Reporter Caizhi dari Beike Finance mencatat bahwa selama bertahun-tahun, jus kelapa menjadi penopang utama kinerja perusahaan, dan margin laba kotor dari produk ini tidak rendah. Dari 2021 hingga 2024, margin laba kotor jus kelapa masing-masing adalah 43,19%, 42,22%, 45,69%, dan 40,18%. Sebaliknya, pada 2024, margin laba kotor kalengan buah hanya 28,90%, dan mengalami penurunan 1,62% dibandingkan tahun sebelumnya.

Pada tahun yang sama, kinerja Happy Family menunjukkan tanda-tanda kelelahan. Pada tahun 2024, pendapatan operasional perusahaan sekitar 1,855 miliar yuan, turun 3,53% YoY; laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham perusahaan sekitar 147 juta yuan, turun 47,06%; dan laba bersih setelah dikoreksi dari laba tidak rutin sekitar 145 juta yuan, turun 46,67%.

Pada 2025, tekanan kinerja Happy Family semakin besar. Prediksi kinerja menunjukkan bahwa pada tahun tersebut, laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham perusahaan diperkirakan berkisar antara 35 juta hingga 50 juta yuan, turun 66,07% hingga 76,25% dibandingkan tahun sebelumnya; dan laba bersih setelah dikoreksi dari laba tidak rutin berkisar antara 30 juta hingga 45 juta yuan, turun 68,92% hingga 79,28%.

“Pada 2025, karena tekanan dari lingkungan konsumsi dan persaingan industri yang ketat, pendapatan dari saluran distribusi utama perusahaan mengalami penurunan tertentu,” ujar Happy Family.

Sebagai langkah menghadapi situasi ini, Happy Family secara bertahap mengembangkan saluran toko ritel makanan ringan dan penjualan bahan baku awal jus kelapa (santan kelapa), serta memperoleh kemajuan dan hasil awal. Namun, seluruh saluran dan bisnis ini memiliki margin laba kotor yang relatif rendah dan belum mencapai skala yang signifikan, ditambah dengan kenaikan biaya bahan baku utama, yang berdampak pada laba bersih perusahaan tahun 2025.

Jurnalis Caikei dari Beijing News, Yan Xia, editor Chen Li, dan pemeriksa Liu Baoqing