بعد طفرة التمويل في عام 2021، كيف اختفت هذه المشاريع الشهيرة؟

مرّ أربع سنوات بسرعة البرق، وأصبح عصر العملات الرقمية الذهبية الآن سرابًا لا حقيقة له. في موجة التمويل الجنونية عام 2021، جمعت المشاريع النجمية المليارات من الدولارات، والآن معظمها اختفى أو أُغلقت تمامًا، أو تحولت إلى مشاريع زومبي بلا حياة. كانت المؤسسات والمستثمرون الأفراد يتسابقون للاستثمار، والآن يواجهون واقعًا قاسيًا ومؤلمًا — أغلب أموالهم ذهبت بلا عودة.

موجة التمويل بقيمة 25.2 مليار دولار: النهاية المخفية وراء الاحتفال

هل تتذكر تلك الحقبة المجنونة؟ في 2021، تجاوزت بيتكوين 60 ألف دولار، وحققت إيثيريوم أعلى مستوى تاريخي، وكل مشروع يحمل علامة “Web3” كان يمكنه بسهولة جمع مئات الملايين من الدولارات. وفقًا لتحليل رأس المال المخاطر، حصلت شركات التقنية الناشئة في مجال التشفير على تمويل بقيمة 25.2 مليار دولار، بزيادة هائلة قدرها 713% عن 3.1 مليار دولار في 2020.

دخلت شركات رأس المال المخاطر بسرعة، خوفًا من تفويت فرصة مشروع يحقق أرباحًا مئات المرات. لكن، لم تكن النتيجة كما توقعوا، بل كانت كارثة. وفقًا للإحصائيات، من بين أكثر من 400 مشروع تمويل عالي، قليل جدًا منها بقي قائمًا. 67 من هذه المشاريع إما أُغلقت، أو عادت إلى الصفر، أو انخفضت نشاطاتها بشكل كبير، مع إجمالي تمويل تجاوز 5 مليارات دولار. النتيجة المشتركة كانت: الاختفاء، الإعلان عن التوقف، سرقة من قبل القراصنة، أو انهيار كامل بسبب تدمير البيئة.

الدومينو في المنصات المركزية: من “التنظيم” إلى الاحتيال

أكثر الكوارث صدمة حدثت في قطاع التمويل المركزي. منصة FTX، التي جمعت 1.32 مليار دولار وكانت تعتبر أكبر منافس لبينانس، انهارت بشكل مفاجئ في نوفمبر 2022. مؤسسها SBF حُكم عليه بالسجن 25 سنة بتهمة الاحتيال، وتحطمت أحلام المستثمرين تمامًا.

وفي ذات الوقت تقريبًا، انهارت منصة Celsius Network. هذه المنصة التي جمعت 750 مليون دولار، كانت تعد بتقديم عائد سنوي على الودائع بنسبة 18%. الآن، أصبحت رموزها CEL بلا قيمة — من سعر 8 دولارات إلى 0.02 دولار، أي فقدان 99.73%. وفقًا لأحدث البيانات، سعر تداول CEL الآن هو فقط 0.02 دولار، بانخفاض 78.97% خلال عام واحد.

شركات مثل BlockFi، Voyager Digital، Babel Finance، Prime Trust كانت تمثل “التنظيم” و"الهيكلة" في عالم التمويل المشفر، وجمعت معًا أكثر من 500 مليون دولار، لكنها سقطت واحدة تلو الأخرى خلال أزمة السيولة في 2022، كقطع الدومينو. وأدرك المستثمرون أخيرًا أن ما يُسمى “التنظيم” هو مجرد نوع آخر من لعبة بونزي.

خيبة الأمل الجماعية في NFT والعالم الافتراضي: خدعة وطنية جماعية

إذا كانت كارثة المنصات المركزية ناتجة عن احتيال في نماذج الأعمال، فإن الموت الجماعي لمشاريع NFT والعوالم الافتراضية يشبه زوال وهم جماعي. في 2021، كان الجميع يتحدث عن الأراضي الافتراضية، والفن الرقمي، وألعاب Play-to-Earn. مشروع Axie Infinity، الذي جمع 159.5 مليون دولار، استند إلى مفهوم “اللعب والكسب”، وارتفع رمز AXS إلى أعلى مستوى تاريخي عند 164.9 دولار، وحتى حيوانات NFT داخل اللعبة كانت تُباع بمئات الآلاف من الدولارات. في الفلبين وغيرها من الدول النامية، استقال الكثيرون من وظائفهم للعمل بدوام كامل في جمع العملات الرقمية، معتبرين أن Axie هو فرصة لتغيير مصيرهم. لكن، بعد انهيار نموذج الاقتصاد داخل اللعبة، هبط سعر AXS بنسبة 99.49%، والآن سعره فقط 1.14 دولار، بانخفاض 60.29% خلال عام. المستثمرون الذين استثمروا مدخراتهم أدركوا أن الأمر مجرد لعبة بونزي تحتاج دائمًا إلى لاعبين جدد لشراء الرموز.

مشروع The Sandbox، الرائد في مفهوم العالم الافتراضي، جمع 93 مليون دولار، وبيعت أراضيه الافتراضية NFT بسرعة، وارتفع رمز SAND إلى 8.4 دولار. لكن بعد ثلاث سنوات، أصبح هذا العالم الافتراضي الذي يُزعم أنه سيغير الإنترنت فارغًا، مع أن الحساب الرسمي على تويتر لا يزال يُحدث، إلا أن التعليقات تكاد تكون خالية. ومعظم منصات NFT التي تركز على الموسيقى والفن أصبحت شركات خاوية، اختفت من السوق تمامًا.

الحقيقة القاسية: 5% فقط من المشاريع تستحق البقاء على قيد الحياة

عند تطبيق دروس 2021 على اليوم، نكتشف حقيقة قاسية: معظم المشاريع هي نتاج دورة زمنية، والقليل جدًا منها يخلق قيمة دائمة — لا تتجاوز 5%. وغالبًا ما يُكتشف هؤلاء في أدنى قيعان السوق الهابطة.

يجب على المستثمرين أن يفهموا أن حجم التمويل لا يضمن مستقبلًا مشرقًا للمشروع، وأن التقييم المرتفع قد يكون بلا قيمة. من موجة التمويل بقيمة 25.2 مليار دولار إلى الآن، حيث يخيّم اليأس، علمتنا التجربة درسًا واضحًا: 99% من المشاريع التي تتبع موجة الصخب ستختفي في النهاية.

لقد مر أكثر من نصف عام 2026، وبدأت دورة جديدة في التكون، وموجة جديدة على وشك أن تندفع. وعندما تتراجع الموجة، كم من المشاريع التي ترتدي ملابس السباحة ستبقى؟ التاريخ هو من سيجيب على ذلك.