تعرف على 'سترِتش'—أداة مايكل سايلور الجديدة لاستخدام البيتكوين لدفع توزيعة أرباح كبيرة. إليك ما يجب معرفته.

النقاط الرئيسية

• أدوات التمويل الجديدة من Strategy تعتبر شيئًا بين الأسهم والسندات.
• الأوراق المالية المفضلة للمشتري البيتكوين تدفع أرباحًا وتشبه كل من الأسهم والسندات بطرق مختلفة—وهي تجذب كل من المستثمرين الأفراد والمحترفين.

إذا لم تكن لديك ما يكفي من التقلبات، اشترِ بيتكوين. إذا اكتفيت… اشترِ بيتكوين.

هذه واحدة من الطرق لقراءة الكلمة الطيبة من مايكل سايلور، رئيس Strategy (MSTR)، الذي قد تجذب أدواته المالية الأخيرة، المعروفة بالأوراق المالية المفضلة—وهي أوراق مالية هجينة تجمع بين خصائص الأسهم والسندات—المستثمرين من وول ستريت وشارع الرئيسي الذين يتوخون الحذر من تقلبات سوق الأسهم.

تبدو كالسندات لأنها تدفع عائدًا منتظمًا، أو أرباحًا. وتشبه الأسهم لأن حامليها يحتلون مرتبة أدنى من الدائنين في هيكل رأس مال الشركة. تتداول أربعة منها الآن في ناسداك، وتُعرف بأسماء “Stretch”، “Stride”، “Strife”، و"Strike" نسبةً إلى رموزها. “Stretch”، الذي يستخدم الرمز “STRC”، هو الأكثر شهرة بينهم جميعًا.

لماذا يهمك هذا

يبدو أن المستثمرين يبحثون بنشاط عن أصول تولد دخلًا مؤخرًا. قد يبحثون عنها في Strategy إذا لم يمانعوا المخاطر المرتبطة بالعملات الرقمية الأساسية.

لماذا ذلك؟ ربما لأن عائدها الحالي هو 11.5%—بينما تم خفض أسهم Strategy العادية إلى النصف خلال العام الماضي مع تدهور أسواق العملات الرقمية. (قال مايكل سايلور على وسائل التواصل الاجتماعي يوم الثلاثاء، إن “Stretch” للجميع.) يشبه المعجبون “Stretch” بالعملة المستقرة، لكن يجب على المستثمرين ملاحظة بعض الاختلافات المهمة.

مثل العملات المستقرة، التي تهدف إلى البقاء مرتبطة بعملة ورقية مثل الدولار الأمريكي، تم تصميم “Stretch” للتداول عند سعر 100 دولار. تقوم Strategy بذلك عن طريق تعديل معدل الدفع عليه شهريًا؛ عائده الحالي أعلى من بعض الأوراق المالية المفضلة ذات التصنيف الاستثماري التي تدفع 6% إلى 7%.

على عكس العملات المستقرة، فإن “Stretch” ليس جيدًا كالنقد. على عكس USDC من Circle المرتبطة بالدولار، فهو غير مدعوم من قبل سندات الخزانة قصيرة الأجل، التي تضمنها الحكومة الأمريكية. بدلاً من ذلك، فهو مدعوم من قبل Strategy نفسها، التي تشمل شركة برمجيات، ومجموعة من البيتكوين—حوالي 738,731 عملة بقيمة تقريبية تبلغ حوالي 53 مليار دولار مؤخرًا—ومخزون نقدي يزيد عن 2 مليار دولار، قالت الشركة إنه مخصص لتغطية ديونها وأرباح الأوراق المالية المفضلة، ولكنه يمكن استخدامه لأغراض أخرى حسب تقدير Strategy.

بينما كانت أسهم Strategy العادية في بعض الأحيان مغرية للمستثمرين الأفراد، فإن الأوراق المالية المفضلة، بما في ذلك “Stretch”، تم شراؤها من قبل كبار المستثمرين المؤسساتيين—بما في ذلك صناديق من Fidelity، Vanguard، Capital Group وBlackRock’s iShares—الذين يهدفون إلى توفير الدخل، وفقًا للبيانات التي جمعتها Yahoo Finance.

جمعت مبيعات الأوراق المالية المفضلة 2.5 مليار دولار لشركة Strategy في يوليو، وجمعت مئات الملايين الإضافية هذا العام من خلال مبيعات مستمرة، مما سمح للشركة بمواصلة شراء البيتكوين—لكن هناك مخاطر. يمكن لـ Strategy تغيير معدل الدفع لـ “Stretch” وفقًا لتقديرها “الوحيد والمطلق”، وفقًا للنشرة. يمكنها إصدار أسهم مفضلة أخرى تتساوى في المرتبة مع STRC في هيكل ملكية الشركة، وهو ما قد يثير قلق من يConcerned بشأن قدرتها على الاستمرار في دفع عوائد مرتفعة. (قال سايلور لـ Investopedia في ديسمبر إن الشركة تبني “منصة أسواق رأس المال”.)

ويوجد احتمال أنه حتى إذا زادت Strategy العائد، فإنها قد لا تتمكن من الحفاظ على سعر “Stretch” عند 100 دولار، ووفقًا للتقارير التنظيمية، “قد تتخلى عن” الجهد. إذا لم تلبِ توقعات المستثمرين بشأن العائد، فقد يكون رد فعلهم سلبيًا. وفقًا لنشرة الشركة: “إذا قمنا بزيادة، أو أعلنّا نية لزيادة، معدل الأرباح الشهرية العادية سنويًا، فقد ينخفض سعر تداول أسهم STRC إذا توقع السوق أن نزيدها بشكل أكبر.”

أكدت شركة S&P Global في ديسمبر تصنيفها الائتماني لـ Strategy عند “B-” مع نظرة “مستقرة”، مما يعني أن الشركة تتوقع أن تواصل إدارة ديونها، وتستمر في دفع أرباح الأوراق المالية المفضلة، وتحافظ على الوصول إلى رأس المال.

تحفز Strategy على اتخاذ خطوات محسوبة نظرًا لعدد كبير من المستثمرين المؤسساتيين الذين اشتروا فيها. وإذا ارتفعت أسعار البيتكوين مؤخرًا، فقد يعزز ذلك موقف Strategy كمخزن للعملة الرقمية—وهو أمر جيد، رغم أن العوائد المفضلة عادةً ما تكون لها علاقة عكسية بالمخاطر.

هل لديك نصيحة إخبارية لمراسلي Investopedia؟ يرجى مراسلتنا على البريد الإلكتروني

[email protected]